揭秘｜单个奖项奖金涨超60倍，120年诺奖为何奖金越发越多？

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10月10日，2022年诺贝尔经济学奖得主公布，美联储前主席本·伯南克（Ben S. Bernanke）、道格拉斯·戴蒙德（Douglas W. Diamond）、菲利普·戴布维格（Philip H. Dybvig）因“对银行和金融危急的研究”而获奖。他们将分享1000万瑞典克朗的奖金。

回首已往百年，诺贝尔奖也是一个投资故事。

1901年至2021年间，诺贝尔奖已经颁发了610个奖项，共有975名获奖者。至于每个奖项的奖金，也从最初的15.08万瑞典克朗“膨胀”至1000万瑞典克朗。

诺贝尔奖的原始资金是“炸药之父”阿尔弗雷德·诺贝尔（Alfred Nobel）所捐赠的约3100万瑞典克朗的遗产。若按照3100万的最初金额盘算，诺贝尔奖仅颁发50年就会耗尽，但这笔资金已经使用了120多年，仍保有相当大规模的投资资源，缘故原由即在于诺贝尔基金会的投资运作。

数据体现，停止2021年底，诺贝尔基金会的总投资资源的市场代价到达了61.03亿瑞典克朗。新京报贝壳财经记者梳理看到，诺贝尔基金会投资运作几经厘革，现在覆盖股票、固收、另类投资（包罗对冲基金、房地产投资等）。此中，2021年的投资资源回报率到达18.4%。

不外，诺贝尔基金会运作也非一帆风顺。受举世股票市场不振波及，2011年其账面净利润为-1920万瑞典克朗。次年起，单项诺奖奖金便从1000万瑞典克朗降至800万瑞典克朗，这也是诺贝尔奖金的名义代价自1949年以来初次降落。

诺贝尔基金会前首席投资官古斯塔夫·卡纳曾向媒体体现，在他2012年参加之前的10年里，诺贝尔基金会未能实现年回报率目标，这一时期的匀称回报率为1.4%。

120年奖金变迁：从15万涨到1000万

1895年，阿尔弗雷德·诺贝尔签署遗嘱，将其大部门遗产用于授予一系列奖项，包罗物理学、化学、生理学或医学、文学、清静奖，这就是诺贝尔奖。

阿尔弗雷德·诺贝尔捐出的财产金额为3158.72万瑞典克朗(约为2021年12月的18.36亿瑞典克朗)，他在遗嘱中规定将这笔金额转化为基金，管理者为诺贝尔基金会，基金投资收入成为诺贝尔奖的奖金泉源。

1901年，包罗上述五个奖项的诺贝尔奖初次颁发。

值得一提的是，1968年，瑞典中央银行增设“瑞典中央银行吊唁阿尔弗雷德·诺贝尔经济科学奖”，这一奖项后被人们风俗性称为“诺贝尔经济学奖”，并与按照诺贝尔遗嘱设立的五个奖项并列，该奖项于1969年初次颁发。自此以后，一样平常以为诺贝尔奖共包罗六个奖项。

不外，诺贝尔经济学奖的出资人不是诺贝尔基金会，而是瑞典中央银行，经济学奖的奖金与其他奖项雷同。

1901年，诺贝尔奖初次颁发时每个奖项的名义金额为15.08万瑞典克朗（相当于2021年12月的876.36万瑞典克朗，下文除特殊注明外提及的奖金金额均为当年名义代价），今后五十年间奖金金额在10万-20万瑞典克朗之间颠簸，最低为11万瑞典克朗左右。

二战竣过后，诺贝尔奖奖金稳步提升，至1969年经济学奖初次颁发时，每个奖项的奖金已达37.5万瑞典克朗。今后数年，奖金也是大跨步增长——1981年，每个奖项的奖金到达100万瑞典克朗；1991年，奖金到达600万瑞典克朗；2001年，每个奖项的奖金到达1000万瑞典克朗，这一金额维持了11年至2011年。

贝壳财经记者梳理看到，2012年，诺贝尔奖金的名义代价出现了1949年以来的初次降落，每个奖项的奖金从1000万降至800万瑞典克朗，并连续至2016年；2017-2019三年间，奖金提升至900万瑞典克朗，2020年开始直至本年，奖金规复至1000万瑞典克朗。

不外，若思量通货膨胀，按照稳定价盘算，20世纪40年代至80年代期间，诺贝尔奖金只相当于1901年的三分之一，直到1990年才规复至与1901年根本相当的水平；进入21世纪以后奖金开始高出1901年水平，现在与最初水平相差不大。

投资计谋几经谋变，股票占比约一半

1901年至2021年间，诺贝尔奖已颁发了610个奖项，共有975名获奖者。此中，经济学奖共颁发了53次，共有89名获奖者。

若按照3100万的最初金额盘算，诺贝尔奖仅颁发50年就会耗尽，但得益于诺贝尔基金会的投资运作，使其在百年间仍保有相当大规模的投资资源。

诺贝尔基金会的运作根本上是以阿尔弗雷德·诺贝尔留下的财产为根本。根据诺贝尔基金会章程，董事会对基金会财产举行管理，目标是保持基金会长期精良的授奖本事，维护基金会资产的实际代价。董事会应通过公道的资产布局和周转率，确保基金会实现精良的收益和风险分散。

诺贝尔基金会的投资目标是在通胀根本上取得额外3.5%的年收益率，但在很长一段时间内这一目标并未实现，期间基金会的投资计谋几经厘革。

最初的50年间，按照阿尔弗雷德·诺贝尔提出的“安全证券”的要求，同时由于其时处于两次天下大战的动荡时期，诺贝尔基金会紧张投资于守旧的债券和贷款，稳固性较高但收益较低。1945年诺贝尔奖金的名义金额为12.13万瑞典克朗，按稳定价盘算仅为1901年的三分之一。

1946年诺贝尔基金会得到瑞典政府授予的免税资格。1953年，诺贝尔基金会获恰政府答应拓展投资范围，投资于股市和不动产。与此同时，诺贝尔基金会最大的外洋投资地美国，对诺贝尔基金会授予免税资格。

在自由投资和免税政策的支持下，诺贝尔基金会的投资管理转为主动，并乐成扭转了基金减值的趋势。至1980年代，在股市和房地产市场敏捷增值的过程中，诺贝尔基金会的资产也敏捷增长。

总体来看，现在诺贝尔基金会的投资分为股票、固收、另类投资（包罗对冲基金、房地产投资等）几大部门，此中股票占比约一半，基金会的投资收益也因此受股市较大影响，从而左右诺奖奖金。

1975开始，诺贝尔基金会开始公布投资资源数据。当年，阿尔弗雷德·诺贝尔最初留下的3100万瑞典克朗已经变为1.70亿瑞典克朗的总投资资源（下文货币单元均为瑞典克朗）。今后二十多年间根本保持了扩张态势，1987年，诺贝尔基金会的总投资资源突破10亿，1993年突破20亿，1998年突破30亿。在此过程中诺奖奖金敏捷攀升，1991年从400万增长至600万，一年增长了50%。

举世市场遭遇的打击性事故也在诺贝尔基金会的投资中留下了印记。2001年互联网泡沫幻灭后，诺贝尔基金会的总投资资源一度锐减，从2001年的36亿降至2002年的27亿。今后在2008年金融危急时再度缩水，从2007年的36亿降至2008年的28亿。2009年，时任诺贝尔基金会实行长萧曼曾透露，“在2008年金融海啸最严峻的时间，诺贝尔基金已经丧失了近五分之一的投资额”。

2011年，由于举世股票市场不振，诺贝尔基金会的股票投资遭遇亏损，2011年基金会总投资资源从上年的31.51亿降至29.73亿，相较金融危急发生前的2007年缩水18%；2011年的账面净利润为-1920万瑞典克朗。次年起，单项诺奖奖金从1000万降至800万，2012年的诺贝尔文学奖得主莫言得到的就是800万的奖金。

诺贝尔基金会前首席投资官（CIO）古斯塔夫·卡纳（Gustav Karner ）曾向媒体体现，他于2012年参加诺贝尔基金会，在他参加之前10年里，基金会未能实现年回报率目标，这一时期的匀称回报率为1.4%。

卡纳参加后开始重组投资组合，将大部门股权从主动型转移到被动型，即转移到被动型指数基金上。

为实现收益目标，诺贝尔基金会还需找到股票和固定收益以外的回报泉源，2012年开始，基金会加大了对对冲基金的投资，选择的计谋包罗股票多空、固定收益相对代价、多计谋和统计套利。

颠末投资计谋的厘革后，2012年开始，诺奖基金会的总投资资源规复了稳步增长，至2020年突破50亿，2021年突破60亿，这一数字已经是初始金额（按2021年12月稳定价盘算）的332%。

百年诺奖怎样永续？注意长期保值、投资计谋与时俱进

根据诺贝尔基金会2021年报，停止2021年底，该基金会的总投资资源的市场代价到达61.03亿瑞典克朗。投资资源敞口包罗55%的股票基金、8%的房地产基金、16%的固定收益资产和现金、24%的另类资产和-2%的累积货币对冲收益。2021年的投资资源回报率为18.4%。

中外学者喻恺、胡伯特·埃特尔、徐扬曾发表的一篇论文指出，诺贝尔基金会的投资组合每年的目标配比不尽雷同，比方，股票、债券、另类的目标配比在2011年为50:20:30，在2012年为55:20:25，都各有±10%的浮动空间。

2007-2015年9年时间中，固然股票投资不停居于紧张职位，但占比总体呈降落趋势，尤其在2008年，其股票资产大幅紧缩。相比而言，另类投资（尤其是对冲基金）的比例增长显着，成为组合中紧张的资产种别。

从投资所在来看，在股票投资中，美国市场不停是诺贝尔基金会的投资重点，瑞典国内股票投资比例较为稳固。2012年基金会的最大变革是将部门美国股票和全部日本股票投资转到新兴市场，2015年更是大幅减持美国股票。

诺贝尔基金会是诺贝尔奖百年连续的资金之源，上述论文将诺贝尔基金会乐成之处总结为永续投资的运作模式、注意投资源金的长期保值、与时俱进的投资计谋等几个方面。

诺贝尔的遗产捐赠并不直接用来发放奖金，而是作为本金举行投资运作，并仅从每年的投资收益中提取奖金。对于永续型基金来说，通过将投资收益的一部门归入本金举行再投资，可以有效地资助本金抵抗通货膨胀，政府的免税政策也对本金的保值起到了紧张作用。

别的，诺贝尔基金会贯彻与时俱进的投资计谋，可以或许根据市场行情实时调解投资计谋，发掘新的投资增长点。从最初的只投资固定收益证券到投资股票和房地产市场，再到对私募股权和对冲基金等另类投资的器重，并由瑞典国内投资转向举世资产设置，诺贝尔基金会不停地开辟可以或许带来更高回报的投资范畴，并联合表里部管理更好地控制风险和实现增值。

在付出方面，由于诺贝尔基金会的职责不光仅在于管理资产，还负担着增强诺贝尔奖的职位、发展品牌的责任，会开展一些品牌流传活动。因此，诺贝尔基金会的付出不光包罗授奖的付出，尚有诺贝尔委员会的费用、运营推广活动的费用等。

2021年期间，全部诺贝尔奖奖金和运营费用的总金额为1.035亿瑞典克朗。这部门整天职为四个紧张种别：五个奖项的奖金5000万瑞典克朗；诺贝尔奖委员会费用2290万瑞典克朗；斯德哥尔摩和奥斯陆的诺贝尔周1050万瑞典克朗；别的尚有行政费用等2010万瑞典克朗。

诺贝尔基金会的连续运行也与其形成了稳固的奖金提取方式与长期的费用安排有关。上述论文指出，诺贝尔基金会在分配投资收益时已充实将奖金和各类管理费用思量在内，并在基金会创建时就形成了较为稳固的财务预算体系。对付出和费用的长期计划也巩固了诺贝尔奖恒久运行的资金根本。

新京报贝壳财经记者 顾志娟 编辑 王进雨 校对 柳宝庆