3000亿“酱油茅”三季报来了，上市9年初次负增长

中国基金报记者 南深

10月26日晚，国庆期间深陷添加剂“双标”风波的海天味业发布了2022年三季报，受三季度单季净利润下滑6%拖累，整个前三季净利润也录得轻微下滑0.86%。作为A股代表性消耗白马股，“酱油茅”出现负增长比力稀有，为公司上市9年来第一次。

三季度股东变革环境来看，公司十大流通股东未见公募基金身影，十大之外也大多为ETF、指数增强等被动型基金。别的，代表北上资金的香港中央结算轻微增仓4%，国家队中证金持有0.94%保持稳固。

由于添加剂变乱发生在10月上旬，不少股民担心会影响四序度贩卖，并表如今2022年度财报上。如今，“酱油茅”股价从高位回调幅度已达55%，但按三季度最新净利润算，动态市盈率仍凌驾50倍。

2014年以来首见三季报负增长

根据海天味业这份2022年三季度陈诉，其第三季度单季营收55.62亿元，同比(较上年同期)下滑1.77%；归属于上市公司股东的净利润12.74亿元，同比下滑5.99%。而本年前三季度，公司实现营收190.94亿元，同比增长6.11%；净利润46.67亿元，同比下滑0.86%。

机构和代价投资者极为看重的净资产收益率指标（roe）方面，海天味业前三季则明显下滑了3.44个百分点，录得19.57%。

中国基金报记者留意到，这是海天味业自2014年2月在上交所上市以来初次出现负增长。此前，“酱油茅”增速非常妥当，被不少价投派视为具有穿越周期的本领，乃至可比肩“股王”贵州茅台。

从2014年到2021年的8期三季报表现，公司的归母净利润分别为15.33亿、18.41亿、20.39亿、25.39亿、31.31亿、38.35亿、45.71亿、和47.08亿元，每年保持增长，累计增长凌驾200%，年复合增速凌驾15%。

本年三季报股东方面，从国有企业改制而来的海天味业控股股东及实控人持股比例较高，合计持股凌驾70%，此中控股股东广东海天团体持股比例就到达58.26%，因此其他股东即便是进入十大，持股比例多数不敷1%。

团体来看，海天味业三季报十大股东（股份全流通，也是十大流通股东）变革不大，依然没有一家公募基金进入“十大”，代表北上资金的香港中央结算小幅增仓4.28%，位列第三大股东。两名自然人黎旭辉和赖建平减持不到1%，而国家队中证金持股稳固。

十大之外，持有海天味业的公募基金大部门以被动型基金为主，且持有比例均不敷0.2%。

经销商数目和预收款双降

刚刚已往的国企假期，海天味业遭遇添加剂国表里产物“双标”质疑，公司不得不连发三次公告回应公众，但仍然给公司品牌荣誉带来肯定影响。在“酱油茅”股吧，不少网友担心该变乱会影响公司贩卖，而由于发生在9月份之后，将重要表如今四序度业绩上。

从贩卖先行指标“条约负债”来看，海天味业本年三季报这一数据比客岁同期还是出现轻微降落。停止本年三季度末，公司条约负债为26.86亿元，而停止客岁三季度末的数据是27.88亿元，降幅为3.66%。

根据公司此前在年报中的表明，“本团体已收或应收客户对价而应向客户转让商品或服务的任务作为条约负债列示”，而“在客户取得干系商品或服务的控制权时，按预期有权收取的对价金额确认收入”。具体看，条约负债的构成绝大部门是预收的经销商货款，也有少少的预收经销商运输费等。

除了经销商的预收款，渠道护城河极深的海天味业停止本年三季度经销商数目自己也出现了下滑。客岁三季度末，公司经销商数目为7403，而本年三季度末为7153家，淘汰了250家，降落比例3.38%。根据公司的披露，本年前三季度，公司增长的经销商数目为784家，但淘汰的数目为1061家。

编辑：黄梅