年末“喝酒”行情升温，白酒板块头部公司更吸金

11月8日，停止上午收盘中证白酒指数跌1.6%。贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）分别跌1.22%、2.07%。

近期A股白酒板块大幅回调，贵州茅台股价一度下破1500元/股大关。五粮液从1月份峰值的253元/股，一度跌至每股150元附近。

不外，大幅调解后的白酒股本周有回暖迹象。11月以来，中证白酒指数累计上涨近10%，而刚刚已往的10月份，该指数累计下跌超22%。不外中信证券以为，白酒行业短期终端压力犹存，并提示关注边际厘革。

业绩方面，本年前三季度白酒上市公司团体保持增长发展态势。停止如今，20家上市酒企中有16家净利润均出现正增长，占比八成。从团体看，利润会合在头部企业，净利排名前五的公司，前三季度合计录得净利润887.86亿元，占行业总利润的88.7%。 分别是贵州茅台、五粮液、洋河股份（002304.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、泸州老窖（000568.SZ）。

具体看来，贵州茅台前三季度实现营收897.85亿元，同比增长16.5%、归属于上市公司股东净利润443.99亿元，同比增长19.1%；五粮液前三季度业务收入同比增长12.19%，净利润同比增长15.36%；山西汾酒前三季度实现业务收入221.44亿元，同比增长28.32%；净利润71.08亿元，同比增长45.7%；泸州老窖业务收入同比增长24.2%，净利润同比增长30.94%；洋河股份业务收入同比增长20.69%，净利润同比增长25.78%。

分众传媒首创人江南春以为，白酒行业接下来的发展趋势是继续向头部行业会合，以及交际需求和四序度传统节日提振，仍旧是白酒销量的重要驱动。

别的，也有部门上市酒企正面临业绩下滑以致亏损的压力。金种子酒（600199.SH）三季报表现，陈诉期内归母净利润亏损8058.38万元 同比降落73.21%。别的，金徽酒（603919.SH）天佑德酒（002646.SZ）伊力特（600197.SH）、岩石股份（600696.SH）陈诉期内净利分别同比下滑96.68%、96.67%、79.18%、77.57%。

对于行业业绩稳固但股价大幅颠簸的情况，汇丰晋信基金司理范坤祥对第一财经分析称，10月以来白酒板块颠簸较大，市场感情面偏弱，但综合三季报及贩卖市场表现看，行业根本面没有发生本质厘革，斲丧结构升级逻辑稳定。

履历多轮周期颠簸，范坤祥看好白酒的投资代价。他以为履历过前期的股价下跌，很多公司的估值已经回落至较为公道的位置。而对于斲丧板块的投资，应该淡化择时博弈，优选业绩改善潜力大，估值公道的头部公司。

别的，谈及白酒品类的斲丧趋势，江南春克日在汾酒代价论坛上表现，当前中国斲丧分级越来越显着，市场上趋同化斲丧、功能化斲丧、精力斲丧和文化斲丧方式并存。白酒行业已经进入了挤压式增长的时期，竞争方式由渠道竞争厘革为品牌竞争。将来在品牌代价塑造和传播服从方面赢得上风的白酒企业，将得到更多的市场份额。

中金公司研究陈诉也指出，比年来酒企库存管理水平提拔，白酒行业周期性有所减弱。从上市酒企三季报可见，疫情加速行业产能出清和会合分化，中小品牌抗风险本事弱，在疫情中出现谋划困难的征象，而品牌、构造力强的企业通过拓展团购及直销、渠道下沉、拓宽品类等，得到更多竞争份额。