2200亿“果链一哥”放大招：史上最大规模！

中国基金报记者 文夕

巨头歌尔股份被“砍单”不到一周时间内，“果链一哥”果断脱手。

11月13日晚间，立讯细密（002475）披露公司史上最大规模股权鼓励。根据方案，公司拟向鼓励对象授予的股票期权总量为17202.1万份，股票期权行权代价为每股30.35元。

同时，此次股权鼓励设定行权条件为2023年-2027年的业务收入。根据方案，立讯细密所设定的2027年营收将会到达3500亿元。而在2021年公司营收1539亿元，六年时间增长幅度高达127%。在业内看来，立讯细密此举颇有为市场吃“放心丸”的意味。

规模史上最大

根据立讯细密2022年股票期权鼓励筹划，公司拟向鼓励对象授予的股票期权总量为17202.1万份，股票期权行权代价为每股30.35元。这一代价与11月11日31.43元/股的股价并无太大差距。

具体来看，立讯细密此次鼓励筹划授予的股票期权行权考核年度为2023年-2027年五个管帐年度，每个管帐年度考核一次，实现业务收入分别不低于2300亿元、2600亿元、2900亿元、3200亿元、3500亿元。

据相识，此次鼓励筹划的鼓励对象为公司董事、高级管理职员、公司（含子公司及参股公司）中层管理职员及核心技能（业务）骨干，鼓励对象总人数为 3759 人，占公司停止2021 年12月31日在册员工总人数1.65%。

财政数据表现，2021年立讯细密实现营收为1539亿元。按照2021年营收规模盘算，立讯细密至2027年营收增幅将到达127%。

不外，机构此前对于果链一哥业绩增长给予了较高预期。兴业证券一份研报预计，其2022年-2024年营收分别为1867.88亿元、2452.70亿元、3059.88亿元；而国盛证券给出的猜测则为2155.25亿元、2694.06亿元、3367.57亿元。

对于这一目的设定，立讯细密方面直言“具有肯定寻衅性”。公司方面称，2023 年-2027 年将来五年的行权业绩指标是综合思量了公司的策划情况、策划状态、发展规划等干系因素，业绩指标设定公道、可测。对鼓励对象而言，业绩指标明白同时具有肯定的寻衅性。

值得一提的是，此次也是立讯细密上市以来规模最大股权鼓励。在2021年，2019年、2018年和2015年，立讯细密四度实行股权鼓励筹划。此中2018年的股权鼓励筹划授予了12232万份股票期权，初始行权代价为13.48元/股。不外其时立讯细密设定的行权条件颇为守旧，设定的2018年-2022年营收分别为300亿元、350亿元、410亿元、470亿元和540亿元。

本年前三季度，立讯细密已经实现营收到达1452.52亿元，同比增长79.30%，归母净利润64亿元，同比增长36.48%，扣非归母净利润59.79亿元，同比增长49.68%。

给市场吃“放心丸”？

颇为玄妙的是，11月9日，同处于苹果供应链中的巨头歌尔股份公告“踩雷”。其公告称，收到境外某大客户关照，停息生产其一款智能声学整机产物。本次业务变更预计影响2022年度业务收入不凌驾33亿元，约占该公司2021年度经审计业务收入的4.2%。该事项对该公司策划业绩的影响仍在评估中。不外，歌尔股份也夸大如今与该客户的其他产物项目相助仍在正常开展。

但于事无补，由于市场划一认定所谓的“境外客户”即苹果公司，被取消的订单即AirPods耳机。投资者群体中广泛出现恐慌，在9日和10日一连两天跌停，市场感情非常灰心。

不外不测的是，被市场广泛以为将大概率承接这笔订单的立讯细密，在9日当日涨幅仅为0.22%，以致出现了1.7亿元主力资金净流出征象。到10日，立讯细密遭遇暴跌，跌幅凌驾5%。这意味着，当前市场对于果链企业的信心严峻不敷，取消订单事故动摇了整个行业脆弱的信托链。停止11月11日，立讯细密市值为2231亿元。

在业内人士看来，不到一周时间，立讯细密敏捷推出股权鼓励筹划，并给予了较高的行权条件，颇有给市场吃“放心丸”的意味。

但是，此次立讯细密行权条件仅针对营收规模作出设定，并并未提及净利润的预期。在已往三年中，其归母净利润分别为47.14亿元、72.25亿元和70.71亿元，尤其在2021年，其归母净利润出现下滑。

而且在2021年，立讯细密各项业务毛利率均出现下滑。此中，收入占比达87.46%的斲丧电子业务毛利率从2020年的17.85%下滑至11.36%，而电脑互联产物和细密组件业务毛利率则从21.45%下滑至19.86%。不丢脸出，在斲丧电子向周期谷底下滑过程中，即便是果链龙头也难逃红利本领下滑的局面。

究竟上，苹果在产物销量下滑时向供应商提出贬价要求，已是业内公开的机密。尤其是苹果贬价贩卖保障销量时，供应商通常会受到贬价影响。

编辑：舰长