公募北交所主题基金业绩分化，基民借路到场 需厘清产物特性

红周刊 特约 | 王骅

团体来看，专精特新、稀缺性行业、细分龙头是公募基金选择北交所的焦点投资逻辑。

11月15日，北交所开市满一年。如今，北交所上市公司已由当初的81家增至123家，总市值近2000亿元。且最新公告表现，下月1日起，北交所调降股票买卖业务经手费，降幅50%。在高速发展的同时，以公募为代表的机构积极到场并设立主题基金举行投资，如今北交所基金由首批的8只扩容至10只，不外从存量基金表现来看，各家北交所基金的仓位以及产物业绩差异较大，它们的设置结构对到场北交所的投资者有何启示？

首尾业绩差异紧张来自仓位程度

客岁11月19日，首批8只北交所基金会合开售，也是彼时发行市场的爆款。8只锁定期均为两年、单只产物认购上限均为5亿元的北交所主题基金单日召募总规模超百亿元，汇添富旗下北交所基金的全渠道认购规模近40亿元。

产物广受投资者青睐也跟北交所的定位密不可分，起首北交所头部公司的运动性转板会得到显着改善，估值更向沪深市场靠拢，其次北交所汇聚高增长潜力的创新型中小企业和专精特新企业，也符合政策及资源市场导向。

然而一年已往，受到市场环境等诸多因素拖累，光伏、电子为代表的发展范畴股票出现较大颠簸，叠加北交所运动性较差，干系个股回撤显着的同时，北交所基金表现并不尽如人意，停止本周四，首批8只北交所基金创建以来业绩全部为负，尤其嘉实、中原和汇添富旗下的北交所基金跌幅高出20%。

不外联合基金仓位分析，不丢脸出在小盘发展股团体表现不佳的配景下，业绩差异和建仓节奏、仓位程度关系较大，回撤较大的基金实行了较快的建仓节奏和较高的仓位程度，而广发、易方达、大成等回撤偏小的基金大多建仓审慎，仓位程度仅在六成左右。

新能源板块专精特新标的

仍受基金偏幸

根据基金三季报环境，公募基金团体到场北交所板块投资仅22.71亿，市值仅占权益类基金规模的0.04%，固然绝大比例的北交所股票是被以上的北交所主题基金持有。基金中持仓较多的个股有连城数控、贝特瑞和吉林碳谷，重仓的基金个数均高出10只。团体来看，专精特新、稀缺性行业、细分龙头是公募基金选择北交所的焦点投资逻辑。

从持仓环境看，各基金持仓方向存在肯定重合，但又各有区别。比如，中原北交所基金紧张结构锂电池质料财产链、碳纤维、军工元器件等；汇添富北交所基金重点在新能源、软件、半导体、新质料等方向；万家北交所基金则以新能源、电子装备、呆板行业等行业的细分龙头为主。

光伏为代表的新能源板块照旧北交所主题基金最为看重的方向，以连城数控为例，重仓个股的基金除了易方达、大成等公司的北交所基金，中邮未来发展、东吴新财产精选等平凡权益基金都在三季度纳入重仓。连城数控身处光伏财产链，公司恒久承包隆基的大部门单晶炉订单，并为双良节能等卑鄙客户提供生产装备，光伏行业的高景心胸吸引卑鄙硅片厂商不绝入局及扩产，对应装备市场也拥有较广阔的空间。

不外，该公司也存在肯定的疑问，即它是一家和隆基战略高度绑定的公司，是否会随着隆基一体化发展而徐徐迈向平台型，以及非隆基业务是否会成为企业未来结构突破口，还存在较多不确定。

贝特瑞也是北交所基金设置比例较多的个股，但是三季度季报持仓数量较二季度大幅镌汰61.72%，如今持有股票的基金有大成、广发、嘉实的北交所基金，以及南边国策动力、鹏扬先辈制造等平凡权益基金。该公司同样所属新能源主题，更加聚焦锂电质料范畴，尤其负极险些覆盖了包罗松下、三星、宁德期间、比亚迪等主流电池厂家。根据公司披露的三季报数据，营收同比环比大幅增长的配景下，归母净利润、毛利率等指标均有所降落，似乎也能表明在较大资源投入以及诸多项目建成后，公司股价却出现较大颠簸。

专精特新是我国办理财产链“卡脖子”题目的利器。如今北交所也已经成为专精特新公司的聚集地，北交所上市公司中，国家级专精特新“小巨人”数量占比38%，而制度创新使北交所未来在专精特新企业作育方面具有天赋上风。以是也不难明确在充实收益于政策、行业景心胸高的光伏、锂电板块，对应的个股更受公募基金偏幸。不外也由于北交所公司多数为中小型创新企业，每每处于发展初期，未来大概具备较好发展性，但红利稳固性、收益本领很容易随着公司谋划战略变革出现较大颠簸。

总的来看，北交所主题基金照旧严酷按照投资范围，将大部门仓位投向北交所上市的专精特新型中小企业。不外这些中小企业的谋划状态相比主板上市的行业龙头或多或少存在一些题目，抗风险本领偏弱，本年以来受到团体市场环境和根本面影响，大部门企业股价颠簸较大，投资者也必要充实厘清这类产物属性，以作为决定参考。

（本文已刊发于11月19日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》态度，提及个股、基金仅为举例分析，不做买卖业务发起。）