十大券商战略：欢迎开门红！A股重回增量市场，发展洼地将成主线

中信证券：全面修复正在途中，发展洼地将成主线

春节期间出行大超预期，投资者感情和信心加快提振，2月A股弹性看科创发展，港股弹性看内需复苏，A股表里资接力效应会更加显着，生动资金接力设置资金探求洼地，全面修复行情正在途中，发起继承增配高弹性发展洼地。

起首，从春节期间出行规复和市场体现来看，疫情影响几近消散，旅游出行人数已规复至疫情前89%，港股体现领跑举世，投资者对中国经济规复常态信心倍增。其次，从节后高弹性的方向来看，A股的弹性泉源于风险偏好和活动性修复，发展风格占优，港股的弹性泉源于根本面不绝修复过程中的设置资金回流，内需复苏占优。末了，从资金布局和投资者活动特性来看，设置型外资在完全回补前期流出后，接下来流入速率预计会趋缓，国内生动资金加仓是节后市场增量资金紧张泉源，全面修复行情下市场活动性一连扩散，预计发展洼地成为资金共识。短期设置上，发起继承增配机构仓位低、产业逻辑顺、业绩弹性大的品种，如医药医疗、信创和数字经济，以及机器、化工和环保板块当中专精特新个股。

中信建投证券：欢迎开门红，器重有色金属、盘算机、非银金融

疫后复苏继承推进，当下中国复苏所面临的外生束缚与客观环境都较客岁7月更为有利，投资者对于疫后复苏真实落地的等候理应也更为乐观，因此本轮行情高度有来由逾越客岁7月初，本年春季召开的天下两会又恰逢新一届班子上任，根本面改善+政策催化预期窗口邻近，两者共振有望将春季行情渐渐推入高潮阶段。

器重1月领涨行业，干系行业有望在整年一连跑赢。本年1月至今市场体现前三的行业分别为有色金属、盘算机、非银金融。

海通证券：市场正处于牛市第一波上涨，春节后内资有望接力外资入市

2022年11月以来北上净流入超两千亿，这类似2018年10月-2019年2月，国内政策积极、根本面望好转，人民币升值、外资加快流入。市场正处于牛市第一波上涨，鉴戒汗青，时空均未完，春节后内资有望接力外资入市。已往牛市第一波上涨期各类风格和行业涨幅靠近，现在器重发展，如数字经济干系的TMT、券商、新能源，整年而言斲丧医药复苏反转。

中金公司：A股积极开局，中期偏发展

春节假期的高频数据体现内需斲丧修复仍在稳步举行中，随着疫情对经济活动影响显着降落，前期稳增长政策在节后渐渐落实，企业内生融资需求渐渐改善，我们以为当前经济活动修复仍有肯定空间且斜率大概仍较高，市场估值修复虽已有肯定幅度但团体估值仍不高，支持市场修复的紧张逻辑仍在兑现的过程中。别的春节期间外洋以及港股等紧张市场体现优秀，节后A股市场有望迎来积极开局。

近期发展风格体现较好，科技软硬件、医药医疗的体现团体好于景心胸有所回落的制造发展板块，我们以为陪伴外洋进入通胀压力削弱的窗口期，以及国内增长预期渐渐企稳，部门有望受益产业政策支持的细分发展范畴有望一连精良体现，中期维度发展风格的布局性行情值得关注。

设置发起：短期紧跟政策边际变革的节奏，中期偏发展。1）预期不高、政策出现边际变革受影响大的范畴，如地产链条、受疫情影响的斲丧，包罗食品饮料、家电、轻工家居等；中央经济工作集会提及支持平台企业发展，干系范畴也值得关注；2）高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造发展赛道，包罗科技软硬件、高端制造等；3）股价调解相对充实、中恒久远景有待清朗的范畴，如医药、互联网等，设置机遇须要等候政策预期变革。

兴业证券：A股重新回到增量市场，发展再领航

对市场继承保持乐观。1、春节假期各项数据规复精良，政策宽松也在加快落地，将提振市场对疫后复苏的信心。2、近期外洋风险偏好一连修复，我们以为外资的流入大概率将一连。3、随着市场回暖，内资机构也有望提供增量，与外资共振。因此，本年的A股将从客岁的存量博弈、以致缩量市场，重新回到增量市场。

综合指数与估值比价、30日均线偏离度、拥挤度等指标看，随着发展板块的灰心预期开释，拥挤度压力消化，相对性价比已渐渐显现，后续有望再次成为市场主战场。

招商证券：打击继承，科创崛起

进入2023年2月，进入夏历新的一年，A股有望继承上攻，春季攻势将会在幅度上更加显着。市场生动度有望进一步提升。疫情影响根本消退，各项斲丧数据出现了大幅反弹，奠基了2023年复苏的底子。3月的两会召开后，各项工作推进有望进一步提速，助推中国经济复苏提速。住民斲丧信心开始渐渐规复，投资信心也有望跟上。1月的反弹紧张是外资主导，国内资金相对审慎，节后在业绩真空期、经济复苏预期强化配景下，国内资金有望更加生动加仓。外洋方面，美联储2月1日议息集会决定，在美国债务压力、通胀回落和经济走软的配景下，美联储加息渐渐走向落幕。2月上旬美国国务卿布林肯访问中国，阶段性中美关系处在“谈”的阶段。

总的来看，A股已重回上行周期，进入为期两年的布局牛，短期上行节奏有望进一步加快。风格方面，春节后将会迎来显着风格切换时间窗口，从外资主导、交易业务经济和斲丧复苏大盘风格占优，转为内资主导，个股投资更加生动，博弈两会政策的中小发展风格，从上证50到科创50的逻辑正在一步一步兑现。

安信证券：2月东风送暖，订价“大力放肆积极拼经济”

从现在来看，春节期间外围和国内通报的信息是方向积极的，尤其是春节期间斲丧市场超预期修复令人奋发，或有风险点在于国内城投压力、外洋美股杀红利和俄乌辩说加剧，但当前这些风险因子对A股的克制都相对有限。因此，我们依然看好“冬日里的小阳春”在春节后的一连性，过程中夸大“胜而后战”：在胜率不绝提升的过程中加重仓位。

布局上，我们再次夸大，斲丧和安全（以国产替换和数字经济为代表的科技发展）两大主线，这点已经被客岁底至今的行情充实验证，在春节后并未发生变革。末了，从2022Q4基金季报举行观察，客岁底至今机构设置的核心逻辑是：买反转（包罗政策和景气预期的反转，Q4显着增配医药、出行链、盘算机平静台经济），2月开始将会紧张订价“大力放肆积极拼经济”的过程，当前对于“量的增长”的诉求显然与2019年上半年对“质的寻求”并不一样。

总结而言，2023年A股的春天是核心资产和产业主题投资的春天，核心资产投资会比2019年初一连的时间更长；发展的机遇更方向科技发展这类产业主题投资。巨细盘轮动交错是客观形貌，毕竟上近期产业债名誉利差在快速上行后进入震荡回落阶段。站在一个季度的维度，我们依然会方向代价一些。

华安证券：把握春季行情新攻势，紧扣四条主线

猜测2月市场，在表里部支持因素一连的配景下，春季行情将一连演绎。起首，美国经济企稳、美联储加息放缓，有利于美股一连反弹，外部支持仍旧，2月下旬邻近两会，稳增长各项办法与细节值得等候；其次，斲丧复苏固然幅度不及预期，但大方向确定无疑，经济边际改善；第三，信贷投放顺遂，一季度“开门红”可期。

设置上发起把握四条主线：一是产业周期配景下发展完备节奏尾声仍有一波加快行情可等候，重点关注风光储、电池及能源金属；二是春节后开工建立预期和关注度不绝升温，两会前预期有望催化的开工干系周期板块，关注修建装饰、修建建材、底子化工、石油化工；三是景气修复符合市场预期且有一连性的部门斲丧品，包罗医疗服务和美容照顾护士；四是春季行情一连下的感情引领品种，包罗券商和盘算机信创。

粤开证券：“春季躁动”行情可期，A股有望迎来开门红

疫情高峰事后，2023年春节假期出游和斲丧出现回暖，团体斲丧水平根本规复至2019年夏历同期的七至八成，未出现预期的反攻式斲丧，斲丧复苏节奏出现稳步温暖的特点。根本面数据支持的斲丧稳步复苏，叠加假期外洋市场普涨、年初市场活动性较好、外资加快进场等因素，再团结春节后市场行情上涨概率较高的回测结果，我们以为后市“春季躁动”行情可期，A股有望迎来开门红。

设置方面：1）关注各地政策利好的行业板块，把握扩内需政策下的绿色智能家电等大斲丧板块机遇。比方日前上海市印发的《上海市提信心扩需求稳增长促发展举措方案》对新能源车、绿色智能家电斲丧举行补贴，因此发起一连关注各地促斲丧政策，探求新能源汽车、家电、一样寻常出行斲丧等板块机遇；2）关注业绩超预期，根本面弹性较大板块的投资机遇。停止1月尾A股上市企业年度业绩预告将连续披露完毕，发起关注业绩高增长或边际显着改善且处于估值低位的高性价比投资机遇，如电力装备、电子和医药范畴的优质标的。3）处于估值相对低位的大金融板块，当前银行、保险、券商和地产估值绝对值和汗青分位数处于偏低水平，节前大金融板块体现较好，叠加经济复苏预期改善，估值一连修复，节后有望一连上涨态势。

民生证券：顺风大概继承，但应该为将来做好准备

当前市场类似于2022年5月后的反弹，但本轮政策调解之后，由于需求回补的方向较多且预期方向较多，各类投资者之间的裂缝也随之加大。在新共识汇聚之前，行业的轮换速率大概仍将处于较快水平，市场也将在反复之中探寻新的方向。然而，市场依然绕不开类似于2022年7月之背面临的标题：终极经济向上的弹性决定了各个行业修复的恒久趋势，而经济向上又绕不开房地产的终极走向。中国经济的宏观颠簸率如同钟摆一样寻常，已往一段时间到当下是向下颠簸的收敛期，这最有利于市场，而在将来某个一定时间，房地产将决定是向上颠簸放大带来代价行情、还是向下回摆带来普跌。

已往一段时间到当下，外洋和国内标题的钟摆都摆向了最有利的位置，顺风大概还会继承，但大概只是短暂的停顿。当前市场向上的动能尚未竣事，围绕经济旧动能主导的内需修复和部门新的代价上行力气举行布局：油（油运、石油石化）、煤炭、房地产、有色（铜、金、铝）、银行、汽车。