汗青稀有！大肆加仓，暴增1000亿！最新研判来了

中国基金报记者 吴君

公募基金司理对港股的爱好显着进步了。数据表现，客岁四序度可投港股本地公募基金（扣除QDII）增至2786只，合计持有港股市值4060亿，较三季度增长超1000亿；不少主动权益基金在四序度积极进步港股持仓占比，港股持仓比例再度受关注，其成为客岁底以来基金净值反弹力度巨细的胜负手。

只管春节后港股市场出现肯定回调，但基金司理对港股仍旧信心十足，在短期影响因素消退后，随着经济复苏、企业红利起来，在美联储加息进入尾声的配景下，港股有望睁开一轮更长的业绩验证、阿尔法选股行情，看好互联网经济、创新药等方向。

看好2023年港股投资机会

基金司理积极进步港股持仓比例

中金研究最新统计表现，克制2022年四序度，本地可投港股公募基金（扣除QDII）增至2786只。这些基金合计持有港股市值4060亿人民币，较三季度3051亿人民币持仓市值增长1009亿人民币（增长33.1%左右），为2021年四序度以来最高水平。从占比环境看，2022年四序度港股持仓占基金总资产的13.8%，占股票总市值的19.2%，较三季度的10.3%和15.3%分别上升3.5和3.9个百分点。

此中，1543只主动偏股型基金四序度港股持仓共计3071亿人民币，较三季度的2269亿人民币增长801亿人民币（增长35.3%），占基金总资产（2.0万亿元）的15.7%（为2021年二季度以来最高），占股票持仓（约1.7万亿元）的17.9%，相比三季度11.8%和14.0%均有抬升。

记者发现，不少主动权益基金港股投资比例在客岁四序度大幅提拔，Wind数据表现，有159只主动权益基金的港股投资市值占基金资产净值比提拔高出10个百分点。好比华安沪港深时机的港股投资市值占基金资产净值比从三季度末的37.59%上升至四序度末的84.17%，提拔了46.58个百分点；大成科技创新、宝盈研究精选、西藏东财数字经济优选、华泰柏瑞质量精选、富国均衡发展三年持有、长信内需发展等多只基金，在客岁四序度的港股投资市值占基金资产净值比提拔都高出了30个百分点。

“当前港股市场仍旧处于资金、红利、感情三重指标改善的战略设置期，一连看好港股在2023年的投资机会。”华安基金指数与量化投资部表现，现在对港股已往两年估值和红利克制力度较大的指标均已明显改善：资金指标中，美国通胀压力低落伍，美联储下半年转鸽概率提拔，外洋活动性趋松；港美利差转正后港股资金明显流入，预计本年随着中美根本面及钱币政策差距拉大，港美利差有望保持高位。

红利指标中，国内稳增长政策一连发力，国家密切关注数字经济发展历程，平台经济团体趋暖，为科技互联网企业营造康健发展环境；科技板块在降本增效力度加大下，企业红利或有望触底回升，互联网龙头仍将在各自范畴中保有竞争上风。别的，近期感情面出现对国际关系变乱的担心，但从团体看现在国际关系稳中向好。

长城港股通代价精选基金司理曲少杰称，客岁港股履历了显着调解，指数层面以及大部门龙头股估值已经跌出公道范围，存在显着的估值修复须要。现在克制港股的三个因素已经掉头根本转向为积极因素，美联储加息靠近尾声；企业业绩在经济全面规复的配景下意料将敏捷规复；外洋投资者对中国重拾信心，风险偏好改善，迩来几周外资主动和被动基金都在积极增持港股和A股等。

南方香港发展基金司理王士聪表现，现在阶段对于港股积极看好，但也熟悉到，2023-2024年的中国经济和产业的根本面和2019-2020年有很大差别，“以是我们不会只去关注在上一轮港股牛市中体现出色的公司，而是更加关注在本轮周期中更受益的行业和公司，以及这三年新上市的公司。”

捉住估值修复和业绩修复主线

看好互联网、创新药等板块时机

记者从业内相识到，客岁四序度以来，不少基金司理都加大了对港股的关注力度，对港股市场2023年的行情比力看好。

华安基金指数与量化投资部以为，港股在2023年具备较强设置代价，其是受益于举世大类资产设置两条主线的核心标的：一是国内经济复苏可期，春节期间高频消耗数据平静台数据复苏强劲，互联网企业红利端改善预期强；二是外洋活动性趋松，通胀一连回落配景下美联储下半年大概转鸽，前期克制港股估值的外洋活动性因素已明显改善。

在设置思绪上，曲少杰坦言，主抓龙头股的估值修复和业绩修复时机，估值修复的行情幅度大概更高，修复完成所需的时间大概也更短，业绩修复的时间更长却有望更加长期。进入业绩验证阶段和个股选择阶段后，行业龙头股票更具投资代价。过往这些股票多为外资长线资金重仓股，之前多录得高出一半的下跌，在外资回流的配景下也将更加受益。“在经济全面规复配景下依然会有先后的规复水平之分，市场也在不绝的梳理修复和复苏的逻辑，我们以为互联网经济、医药、消耗、新能源车等行业具有较为明确的增长动能。”

王士聪称，现在对港股板块的排序是：互联网>创新药>新消耗和金融地产。“对于互联网行业，我们以为其和经济周期高度同步，具备轻资产属性，且率先完成了降本增效，以是利润弹性较大，大于绝大部门商品类消耗公司。对于创新药行业，近期中国多家创新药企完成重磅药品的向外授权，以数十亿美金将外洋贩卖权益授权给了外洋大药企，再次证明了中国创新药企的出海潜力，我们设置了多位医药研究员，对创新技能有恒久跟踪研究，有信心把握相干时机。”

中欧丰泓沪港深基金司理罗佳明表现，站在这个时点，紧张看好三条主线：一是上游资源品相干赛道，缘故原由在于已往资源开支不敷而供给端吃紧，国内经济复苏也是需求端正面催化；二是更直接与经济复苏细密相干的行业，如地产、物业、消耗等；三是科技发展板块，美元活动性宽松有助于科技板块的估值修复，如港股和中概股市场的互联网、消耗电子、CXO和创新药。

短期调解不影响港股本年走强

基金司理更看好阿尔法选股行情

然而节后港股市场出现颠簸，恒生指数、恒生科技指数本周分别下跌4.53%、3.72%。

“港股近期的震荡为阶段性调解，紧张源于对国际关系变乱的担心、短期上涨较快赢利盘兑现以及对红利端分歧三个因素。这些均为短期因素，在未来数月中都将渐渐验证，并有望推动港股新一轮行情。”华安基金指数与量化投资部举例，好比现在市场对红利端存在分歧，但现在港股处在业绩真空期，短期内须要依赖高频经济数据举行验证。春节期间数据表现出行繁茂、消耗回暖，部门经济数据已规复至靠近疫情前的水平；克日披露的制造业PMI/服务业PMI也大幅上升至50.1/54，均超出市场预期。

罗佳明表现，港股市场在客岁10月见底之后，在三个月的时间内指数上涨已经高出40%，个别公司上涨高出100%，自然会有部门投资人会思量锁定利润，腾挪到涨幅较为落伍的A股市场板块。“我们以为属于市场正常调解，在随后企业红利跟随团体经济修复，以及美联储进一步确认加息周期的尾声之后，港股市场会回到本轮行情的主逻辑上来。”

王士聪以为，港股的行情仍在初期阶段。其紧张受中国经济根本面和举世对中国的信心决定，“我们以为前者确定性向上。对于后者，本年西欧经济大概率向下，在中美经济走势相反的环境下，举世资金设置者重回中国是大概率事变。我们以为这两个恒久底层因素的反转，很大概率会带来团体港股市场根本面和资金面的长周期反转，而不但仅是一波反弹。”

曲少杰预计，港股的走势将颠末三个阶段，一是估值的修复，二是业绩验证，前两个阶段具有贝塔行情，第三个阶段会规复正常的阿尔法选股行情，以个股选择为主。“客岁11月以来的港股上涨行情紧张是估值修复带来的，现在估值修复已经进入尾声但仍未竣事，恒生指数依然在负一倍标准差附近。业绩验证也在渐渐睁开，在这个阶段可以看到大部门的行业如消耗、旅游餐饮、医疗服务、汽车、互联网等或都会出现业绩向上的修复。”

末了附上基金君统计的客岁四序度主动权益基金港股仓位变革环境的图

编辑：舰长