黄金需求飙升，客岁环球央行购金创55年新高，未来还会增持吗？

每经记者：赵景致每经编辑：廖丹

2022年初，以美元计价的国际黄金代价颠簸较大，在3月份站上了2000美元/盎司后，随着美联储开启加息周期而承压。不外自客岁11月来，国际金价一连上涨，Comex黄金代价自11月起至本年1月尾，累计涨幅凌驾18%，乐成实现了“开门红”。

黄金需求方面，据天下黄金协会克日数据，2022年环球黄金需求（不含场外交易）同比增长18%至4741吨，是自2011年以来最高的年度总需求量。此中，环球央行在客岁年度购金需求到达1136吨，创下55年来新高，凸显了贵金属在环球经济中的一连告急性。

银河期货贵金属研究员对记者表现，央行增持黄金的重要缘故因由为地缘政治导致的制裁风险，和经济阑珊预期下美元走弱两点。未来，从去美元化和储备资产多样化的角度来说，央行未来仍旧具有继承增持黄金的动力。

环球央行年度购金需求创55年新高

天下黄金协会最新发布的《环球黄金需求趋势陈诉》表现，2022年年度黄金需求（不含场外交易）同比增长18%至4741吨，是自2011年以来最高的年度总需求量。2022年四序度，黄金需求也创下新高，此中各国央行的鼎力大举度购金和一连走强的个人黄金投资需求是重要的驱动因素。

据相识，客岁环球央行的年度购金需求到达1136吨，较上年的450吨翻了一番还多，创下55年来的新高。仅2022年四序度环球央行就购金417吨，下半年的购金总量也凌驾800吨。

值得留意的是，停止客岁12月末，中国央行黄金储备报6464万盎司，环比上升97万盎司。这也是中国央行黄金储备一连第二个月增长。客岁11月，中国央行黄金储备环比上升103万盎司。而在客岁11月之前，中国央行黄金储备一连37个月保持在6264万盎司。

比年来中国央行黄金储备环境

别的，2022年环球黄金投资需求（不含场外交易）较上年增长10%，重要驱动因素包罗两个方面，一是黄金ETF的流出显着放缓，二是金条与金币投资需求保持强势。

此中，金条与金币一连受到环球数个国家投资者的青睐，增补了中国降落的黄金投资需求。天下黄金协会指出，在德国需求一连走强的推动下，2022年欧洲的金条与金币投资总量凌驾300吨。另一方面，中东地域也实现大幅增长，年度需求同比升高42%。

从商品属性来看，2022年环球金饰需求稍显疲软，降落3%至2086吨。这重要是由于中国疫情相干因素限定了这一年的消耗，从而导致中国整年金饰需求降落了15%。别的，四序度的金价反弹也是导致整年金饰需求同比降落的缘故因由之一。

“我们在2022年见证了十多年来黄金需求的最高水平，部门缘故因由在于各国央行对黄金这一避险资产的大量需求。”天下黄金协会资深市场分析师Louise Street表现，黄金的各种需求驱动因素起到了平衡作用，好比加息潮导致投资者战术性抛售部门黄金ETF，而通胀走高则刺激了金条与金币投资的增长。终极，团体黄金投资需求较上年增长了10%。

银河期货贵金属研究员向记者表现，2022年央行增持黄金的重要缘故因由有以下两点。

一是地缘政治导致的制裁风险。地缘政治的不确定性或带来制裁风险，对新兴经济体来说尤为云云。2022年的俄乌辩论之后，俄罗斯受到了西方国家的制裁，因此更多国家的央行寻求可以大概代替美元的资产来分散风险，黄金便是抱负的标的之一。

二是经济阑珊预期下美元走弱。2022年，美国通胀高企，美联储开启加息通道给经济降温，随着下半年加息节奏的加快，市场对美国未来经济陷入阑珊的担心进一步加剧，美元指数随之在四序度见顶后走低，而美元和黄金之间有更换关系，以是此配景下，黄金的需求增长。

对于未来央行是否还会增持黄金，该研究员以为，从去美元化和储备资产多样化的角度来说，央行未来仍旧具有继承增持黄金的动力。

研究员以为，由于上周美国的非农数据远超预期，或将带来一连的通胀风险，美联储的态度则大概重新转鹰，那么市场对未来美国经济阑珊的担心将进一步走强，以是只管金价出现了短期的回调，但如果未来美国经济未能实现软着陆，黄金将依然是优质的避险资产，从这个角度讲，央行也将增持黄金，反之，则增持黄金的意愿不敷。

主导贵金属市场走势的核心逻辑是什么？

国际金价方面，自客岁11月份以来，Comex黄金代价一连上升。据悉，自客岁11月美联储偏鸽表态开释后，黄金市场便敏感地对此做出了反映。11月3日跌至2022年最低点，随后触底反弹。

客岁以来Comex黄金走势

据观察，自客岁11月来，国际金价一连上涨，Comex黄金代价自11月起至本年1月尾，累计涨幅凌驾18%，乐成实现了“开门红”。

上述研究员表现：“2022年美国通胀高企，美联储开启加息通道给经济降温，随着下半年加息节奏的加快，市场对美国未来经济陷入阑珊的担心进一步加剧，‘抢跑’买卖业务阑珊逻辑，美元指数随之在四序度见顶后走低，黄金则走高。”

不外当地时间2月1日，美联储竣事为期两天的钱币政策集会，公布将联邦基金利率目的区间上调25个基点到4.5%至4.75%之间。

鲍威尔随后表现，放缓加息速率将更好地让美联储评估经济是否正朝着目的发展，以确定未来为实现富足限定性钱币政策态度所需的加息幅度。停止现在，美国通胀水平依然过高，美联储也必要更多证据才气确信通胀正处于一连降落的轨道上。为使通胀率规复到2%，美联储继承加息将是恰当的。

在美联储开释鹰派信号后，黄金代价出现回落。2月2日、2月3日，Comex黄金分别下跌0.81%和2.75%。

东莞证券研报指出，美联储2月加息25基点根本符合市场预期，鲍威尔随后表现，固然通胀有所和缓，但美联储仍将致力于低沉通胀至2%的水平，且2023年不会思量降息。本周在美联储开释鹰派信号后，黄金代价出现回落。

对于本年影响黄金代价走势的最关键因素，银河期货贵金属研究员以为，当前主导贵金属市场走势的核心逻辑仍在于美联储的加息政策和市场对其政策的预期。

“上周四的美联储利率集会上，鲍威尔的表述被市场解读为鹰派不敷或鸽派，因此市场预期在通胀趋势回落、就业市场降温的环境下，美联储将在二季度克制加息，并预计本年下半年开启降息。但是，美国就业市场的韧性和体现良好的非制造业PMI或带来进一步的通胀风险，使得美联储给经济降温的过程变得更加复杂，美联储的态度或将重新转鹰，这打击了市场原先的预期。”该研究员表现。

“后续市场博弈的重心将转移到利率的峰值能一连多久，但具体的路径仍必要等候更多经济数据的佐证，重要包罗通胀是否一连回落、美国就业市场的热度是否可以大概得到克制，以及未来PMI是否一连处于景气区间等等。如果市场预期变化，市场开始避险，美元指数走强，那么早期黄金会出现回落，反之，将被推高。”

逐日经济消息