外洋央行紧缩政策不确定性加大 环球金融市场运动性仍面临寻衅

本报记者 谢若琳

见习记者 韩昱

据新华财经消息，北京时间2月7日，澳储行发布利率声明，决定加息25个基点至3.35%，创2012年9月份以来最高利率程度。自2022年5月份开启加息历程以来，该央行已一连举行9次加息，累计加息325个基点。澳储行利率声明表现，2022年澳大利亚经济增长强劲，较强的国内需求也增长了通胀压力，未来数月内仍需进一步加息。澳新银行外汇战略师以为，澳储行利率声明较预期更方向“鹰派”。

上周以来（1月30日至今），外洋多国央行举行了新一轮的麋集加息。以美欧三大央活动例，美联储选择加息25个基点，较前次再度放慢加息节奏。而欧洲央行和英国央行则更偏“鹰派”态度，维持了加息50个基点的幅度。

随着外洋各国央行的政策利率靠近汗青高位，通胀增速有所缓解，不少投资者也开始押注其将因经济下行压力加大而转向降息。不外，IMF（国际货币基金构造）在当地时间2月2日称，环球央行有须要向金融市场表明，利率需在更长时间内保持在较高程度，以促使通胀可以大概顺遂回落，克制出现反弹。

在2月3日出炉的美国就业陈诉也为市场押注的“转向”预期泼了一盆冷水，据美国劳工部最新数据表现，1月份美国非农新增就业人数51.7万人，大幅高出预期的18.5万人，也高于前值22.3万人的程度，赋闲率一连保持在近50年来低位。消息发布后，市场对于美联储大概会再次“暴力”加息的预期走强，资产代价对此也有显着表现，美元指数在当日大幅上涨1.21%，今后前101关口反弹至103附近。

（湖北）汇茂咨询首席宏观经济学家徐阳在继承《证券日报》记者采访时表现，随着美国非农数据出炉，市场对美联储的加息预期又再次上升。从外洋央行角度看，美联储继承大幅加息的大概性并不大，但高利率维持时间或稍有延伸。美联储加息的“第二阶段”大概率会是痴钝加息到克制加息的过程。从欧元区角度看，由于其经济修复历程相对滞后，因此现在加息幅度仍与之前划一，总体而言出现完全迁移变革的大概性并不高。

“本年以来，市场的宏观叙事核心试图从通胀高企转移至增长变革。然而，从美联储FOMC最新的表态来看，美联储仍对通胀是否反弹存在潜伏担心。”工银国际首席经济学家程实对《证券日报》记者表现。

美国财长耶伦也在近期发声，再次夸大通胀仍然太高，但却淡化了美国经济阑珊的风险。“当增长了50万个工作岗位，赋闲率处于50多年来最低程度时，你不会碰到经济阑珊”。

“美国1月份就业数据远远好于市场预期，劳动力市场保持强劲复苏的态势增长了美联储未来货币政策的不确定性”，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳分析称，从非农数据看出，当前美国劳动市场供需缺口仍然存在，这也有大概影响美国通胀回落的速率。从鲍威尔会后的发言来看，美联储将根据经济形势和通胀回落速率恰当调解货币政策，若经济形势符合预期，则年内降息的大概性较小。美联储是否会在年内降息仍具有较大不确定性，须要鉴戒美国高利率一连时间超出市场预期的风险。

外洋央行紧缩政策不确定性加大，或在短期内继承施压环球金融市场。

陈雳进一步表现，美国是环球运动性的重要供给者。对环球金融市场而言，若出现美联储“超预期加息”或“高利率维持时间长”等风险，外洋运动性收紧，在短期内将引发环球金融市场出现显着震荡。但从中长期来看，随着市场风险和压力得到充实开释，市场感情将渐渐回归理性，不会改变原有趋势。

“若外洋央行长期维持高利率程度，金融市场运动性照旧会受到影响。而且当前市场对美联储的操持也已经有了新预期，可以看到市场运动性显着有所紧缩。”徐阳以为。

在程实看来，市场以为当前美国和环球的潜伏经济增长程度不敷以支持一连的高通胀，纵然通胀存在随时反弹的大概，也很难支持长期资产组合回报率抬升。这也是为什么当前市场核心更加乐意押注美联储政策转向和2023年美国经济“软着陆”的大概。不外，年内通胀阶段性反弹对市场的影响有限，真正的市场风险源于通胀是否存在一连高颠簸的大概。

（编辑 石柳 沈明）