行业风向标｜行业连续修复，食品饮料节后信心加强

每经记者：刘明涛每经编辑：赵云

据国家税务总局最新增值税发票数据表现，本年春节假期间天下消耗相干行业贩卖收入同比增长12.2%，商品消耗和服务消耗同比分别增长10%和13.5%。

此中，下沉市场消耗热度高涨。据付出宝发布2023年春节消耗观察表现，“城乡消耗迁移”在春节期间结果明显，三线及以下都会消耗金额同比客岁春节同期涨幅近20%，涨幅凌驾一、二线都会。同样，餐饮需求规复超预期。据中国烹调协会数据，除夕至正月初六期间受访餐企营收同比增长24.7%，相比2019年上涨1.9%，客流量同比上涨26%，相比2019年根本持平。别的，礼盒类产物需求茂盛。礼盒类整个春节期间的销量连续走俏，团体同比增长超50%，预制菜成交额同比增长超6倍，氨基酸口服液、保健酒和卵白粉春节期间成交额分别同比增长215%、86%和70%。春节数据超预期动员走亲访友、礼赠、大众餐饮及下沉市场宴席等相干大众品需求回暖，同时，由于客岁12月各地感染人数快速增长，元旦之前渠道备货信心不强，对春节旺季预期相对较悲观。

国海证券分析指出，本年春节动销超预期，加速渠道库存消化，并带来部门大众品节后的补货需求。2月以来，节后婚宴、宝宝宴等刚性宴席场景回补，大众餐饮同比规复加速，学校、企业、医院等团餐渠道规复正常，预计继续拉动餐饮行业需求回暖，一季度餐饮供应链企业餐饮端订单需求加速反弹，速冻食品、预制菜、调味品等板块相干个股业绩有望获超预期表现。

零食和预制菜方面，行业均在转暖。现在零食赛道因近十年消耗渠道连续厘革，导致白牌以及渠道型龙头占尽先机，行业会合度连续降落。现在正在进入生产型龙头渐渐更换渠道型龙头的过程中，预计该过程大概连续3-5年。

长期来看预制菜，则因便利性、尺度化刚需、地区掩护（较远地区需重新建厂建渠道），联合冷链物流运力提拔，B端排泄率提拔长期趋势不可逆。较低的教导资源叠加短期资源回落，C端红利妥当。预制菜板块投入产出比高于其他新消耗行业，现在仍处初期，可重点关注。

点评：现在消耗场景规复，市场信心修复、预期向好，短中期疫后修复是主线，发起关注复苏带来的餐饮产业链时机，中长期仍旧连续关注消耗升级主逻辑。

这里，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，为粉丝朋侪带来4家公司简介，仅供参考。

1、宝立食品

宝立食品深耕西式复调赛道筑牢根本盘，在研发力气、相应本领等各方面综合力气强于竞争对手，看好大客户推新扩店及中小客户开发对公司业绩带来的稳固增量，同时公司切入轻烹业务，成为速食意面行业引领者，在各品牌团结加强消耗者教导配景下，速食意面排泄率有望连续提拔，公司轻烹业务将连续带来业绩弹性。

——申港证券

2、新乳业

2002年以来公司历经三轮并购潮，在西南、华东、西北、华北、华中等地区均有结构。依附精良的投后整合本领，生存子品牌充实强化本土消耗者粘性，同时赋能研发技能、产物创新、生产体系改造、美满的冷链体系和贩卖渠道，整合成效明显。南山从收购时收入几万万、亏损，运作到如今净利率明显提拔；唯品低温主导下红利本领出色，可成为标杆子公司。别的，管理体系创建不绝优化，总部前期投入研发和数字化创建等费用较大，根本夯实后也有降费空间。公司未来将以内生精耕优于外延并购，净利率提拔确定性强。

——兴业证券

3、味知香

公司是预制菜行业的上市公司，在产物和市场等方面与竞品形成差异化竞争。江浙沪是公司的“舒服区”，该核心市场仍有很大的开发空间。公司的新增产能2023年3月达产，产能保障下，预计公司未来三年的贩卖增长可保持在30%上下。

——中原证券

4、紫燕食品

公司作为餐桌卤味龙头，深耕市场30余年，在华东地区已拥有较好的品牌及渠道根本，产物的主食属性为业绩的稳固性及疫后的弹性提供底层支持，高共同度的渠道构筑了业内领先的门店根本盘以及妥当的拓店本领。

——光大证券

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