芯动联科贩卖古迹：4500元招待费拿下6800万订单｜IPO观察

2月13日，安徽芯动联科微体系股份有限公司（下称“芯动联科”）将科创板IPO上会，公开发行不凌驾11493.3333万股。公司此次欲召募10亿元分别用于高性能及工业级MEMS陀螺开发及财产化项目、高性能及工业级MEMS加速率计开发及财产化项目、高精度MEMS 压力传感器开发及财产化项目、MEMS器件封装测试基地建立项目、增补活动资金。

钛媒体APP留意到，芯动联科近5年没有新的发明专利，关联交易业务偏多。更加神奇的是，公司贩卖职员通过4500元招待费、不到过2瓶茅台的价格就拿下6800万订单。

4500元招待费拿下6800万订单？

芯动联科主业务务为高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与贩卖，紧张产物为高性能MEMS惯性传感器，包罗MEMS陀螺仪和MEMS加速率计。2019年-2021年和2022年1-6月（下称“陈诉期”），芯动联科分别实现业务收入7989.1万元、10858.45万元、16609.31万元、6797.03万元，净利润分别为3792.58万元、5189.91万元、8260.51万元、3106.44万元，业绩连续上升。

制止2019年末、2020年末、2021年末、2022年6月末，芯动联科的员工数量分别为35人、51人、70人、78人。

根据芯动联科的员工人数和业绩环境可以盘算出，2019年-2021年职员创收228.26万元、212.91万元、237.28万元，人均创利108.36万元、101.76万元、118.01万元。

令人不可思议的是，制止2022年6月末，芯动联科的贩卖职员数量为2名。若以贩卖职员数量从未厘革来盘算，芯动联科的环境如下：

这也意味着，芯动联动的贩卖职员年均创收至少4000万元，年均创利至少2000万元。值得一提的是，固然上述贩卖职员的数量是推测，但2022年上半年芯动联科的贩卖职员数量是2名是确定的，换言之，至少在2022年上半年，每名贩卖职员创收3400万元，创利1553.22万元。

更加故意思的是，钛媒体APP留意到，上述两名贩卖职员只用了4500元完成了上述订单。招股阐明书表现，2022年1-6月，芯动联动贩卖费用中的业务招待费为0.45万元，约莫两瓶茅台的代价。

数据泉源：招股阐明书

对此，一位资深贩卖职员向钛媒体APP表现，一样平常环境下，贩卖职员与客户谈互助，特别是大互助，均会涉及到业务招待费，但是能通过4500元业务招待费完成近6800万元的订单，这有些浮夸。

除此之外，若照旧以2名贩卖职员盘算，根据芯动联科贩卖费用中的员工薪酬和职员数量，可以简单盘算出2019年-2021年贩卖职员的年均薪酬分别为80.41万元、106.08万元、136.86万元，而2021年芯动联科焦点技能职员顾浩琦的薪酬为67.49万元。

关联交易业务多

钛媒体APP留意到，芯动联科之以是能实现上述业绩紧张是依赖公司的前五大客户。陈诉期内，芯动联科向前五大客户产生的贩卖收入分别为5909.8万元、8701.42万元、12701.83万元、5553.82万元，分别占当期业务收入的73.97%、80.13%、76.47%、81.71%。

数据泉源：招股阐明书

必要指出的是，芯动联科在大客户的认定却令人匪夷所思。据悉，芯动联科将向客户AA、客户A、客户B产生的贩卖收入归并至一栏，同时，其又在招股阐明书中表现，客户A、B均是公司持股 5%以上的股东北方电子院受同一团体控制的企业，而客户AA为非关联方。那么，为何客户AA与客户A到底是什么关系？为何产生的收入能归并至一起？

数据泉源：招股阐明书

与此同时，芯动联科在关联交易业务披露，其2020年-2021年和2022年1-6月向客户A产生的贩卖收入金额分别为1975.76万元、4455.61万元、2835.37万元，而该金额与其在公司前五大客户中客户A产生的收入也相差较远。

对此，芯动联科表现，根据客户A供应链管理的需求，公司客户存在指定采购的情况，即客户A指定客户AA以客户A与公司确定的代价范围向公司采购产物，上述指定采购中由客户AA向公司下订单并举行结算，公司产物的终极客户为客户A。

如果上述因素所致，芯动联科关联贩卖产生的金额占同期业务收入的比例分别为 8.20%、18.20%、27.21%、42.52%，连续增长，特别是2022年上半年，这一比例更是凌驾了4成。

除了关联贩卖之外，陈诉期内芯动联科的关联采购金额分别为547.11万元、957.98 万元、1384.44万元、1081.75万元，占当期采购总额的比例分别为45.57%、36.16%、35.07%、42.71%。云云多的关联交易业务，不禁令人猜疑，芯动联科的独立性到底怎样？

毛利率奇高，近5年没有新的发明专利

芯动联科此次IPO上市的板块为科创板，而科创板对于研发气力颇为看重，那么芯动联科的研发怎样？

招股阐明书表现，陈诉期内，芯动联科的研发费用分别为，分别占当期业务收入的19.2%、23.96%、24.39%、37.76%，偕行业可比公司研发费用率的均匀值分别为13.67%、11.7%、16.57%、17.12%。可见，芯动联科的研发费用率始终远高于偕行均值。

大概是由于研发费用率的缘故原由，芯动联科的毛利率分别为90.66%、88.25%、85.47%、86.6%，偕行业可比公司均匀值分别为44.01%、46.04%、44.32%、40%，也始终高于偕行均值。

但是制止招股阐明书签署日，芯动联科共拥有公司已取得发明专利20项、实用新型专利18项，此中迩来一次发明专利的申请日为2017年3月。这也意味着，近5年芯动联科都没有新的发明专利。有关上述标题，钛媒体 APP 发函至公司，但制止截稿，没有收到公司的复兴。（本文首发于钛媒体APP，作者｜邓皓天）