每卖一辆亏损11.78万，蔚来的“将来”在哪？

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文 | 侃见财经

亏损越来越大，增速却越来越低，蔚来显然还没有找到真正属于它的“将来”。

而面临如许一份糟糕的财报，蔚来背后的一众投资者也选择了直接“用脚投票”。

高开低走，蔚来“掉队”

从2014年11月创建到2023年3月，蔚来已经走过了8个年初。

在一众造车新权势中，蔚来无疑是最有资历和牌面的新能源车企之一，其首创人李斌，也是中国第一家在外洋上市的汽车互联网公司“易车”的首创人；2018年上市之前，蔚来先后融资高出了20亿美元，投资者中不乏腾讯、京东、高瓴、厚朴等顶级投资机构。

2018年，蔚来乐成赴美上市，融资金额高达9.6亿美元，是当年赴美IPO的中国企业中第三大融资规模的公司；上市后，固然遭遇了长达一年多时间的资金链危急，以致一度传出休业的消息，但蔚来终极得到了合肥国资资助，在拿到70亿的战略投资后，有惊无险地渡过难关。

渡过危急后，蔚来迎来了本身的“高光时候”。

2020年，蔚来汽车当年的总交付量达43728辆，同比增长112.6%，是当年造车新权势的销冠；股价方面，在美股上市的蔚来从最低的3美元左右一起上涨到了最高的66.99美元，一年时间股价涨幅便高出了20倍。

不外，蔚来的“光辉”非常短暂，进入2021年，这个曾经的“一哥”便开始渐渐掉队。

从交付数据来看，固然在2020年成为了造车新权势的销冠，但销冠的位置还没有坐热，其便在2021年被小鹏汽车逾越，而且当年交付量掉队小鹏汽车靠近7000辆；到了2022年，蔚来的排名继续下滑，终极以12.24万的销量排在了第四位，位列广汽埃安、哪吒以及抱负之后。

至于蔚来掉队的缘故原由，实在和其战略有着很大的关系。不停以来，蔚来都是以高端作为品牌的定位，直接对标BBA。不外，新能源汽车市场是一个“金字塔”型的市场，产物的售价越高，相对应的斲丧者就越少，这也是为什么蔚来会出现高开低走、增长乏力的告急缘故原由之一。

别的，想要做好高端市场并不轻易。和性价比战略中依赖简朴的“堆量”、贬价差异，高端战略更增夸大产物的质量和服务，特别是服务方面，据媒体先容，蔚来以致另有专门的社群维护，车子碰到题目都能在社群内里反映并得随处理惩罚，而这也导致蔚来的运营费用不停居高不下。

作为三大造车新权势之一，蔚来曾依附着高端定位的打法脱颖而出，不外高单价、重服务的“高端化”战略，在后期也成了蔚来的桎梏，拖累了蔚来的发展。

巨亏144亿，深陷亏损泥潭

除了渐渐“掉队”之外，止不住的亏损，同样是蔚来面临的一大困难。

3月1日，蔚来披露了其2022年的财政陈诉。从财报数据来看，固然蔚来2022年的营收到达了492.69亿，同比大增36.3%，而且整年的交付量也到达了12.24万辆，乐成突破了10万大关，但整年亏损144亿、同比扩大了259.4%，这一个数据无疑更加的“刺眼”。

别的，蔚来四序度的业务收入为160.6亿元，不及市场预期的171亿元，同比增长62.2%，环比增长23.5%，增速出现出渐渐下滑的态势；而在毛利方面，2022年蔚来的毛利率仅为10.4%，和客岁同期18.9%相比险些腰斩；四序度毛利率更只有可怜的3.9%，红利空间不停低沉。

对于毛利率大幅下滑的缘故原由，蔚来的财政高级副总裁曲玉表明：“重要是由于四序度在老款866车型的库存拨备及采购允许丧失共计9.85亿元人民币，剔除此方面影响后客岁四序度的整车毛利率为13.5%”。不外，即便是13.5%的毛利率，这个数据相对而言也依然不高。

实际上，蔚来的业绩之以是会出现“巨亏”，重要是由于研发费用和贩卖费用的居高不下。

根据财报数据体现，2022年蔚来的研发费用高达108.36亿，而在2021年时其研发费用不外45.92亿，同比增长了135.97%。固然对峙在研发上投入是一件功德，不外相比而言，即便是龙头比亚迪，其2022年前三季度的研发费用才108.7亿，蔚来的研发费用着实太高。

而在市场、贩卖和管理费用方面，2022年蔚来在该项的费用高达105.37亿，而在2021年该项费用为68.78亿，同比增长了53.19%；还是用比亚迪来对比，2022年前三季度，比亚迪的贩卖费用为95.56亿，若以整年130亿的贩卖费用来盘算，仅比蔚来高出了20亿左右。

在业绩披露会上，固然亏损不停扩大，但李斌却仍旧乐观地说道：“如果原质料的代价按照现在的趋势降落，同时不思量创新业务的投入，我们仍然大概在本年的Q4实现红利”不外，从当下的趋势来看，蔚来想要红利显然仅仅只是一种“大概”。

当下，除了在高端市场站稳脚跟之外，蔚来已经没有太多拿得脱手的结果了。

54.8%、75.8%，这两组份额数据固然不差，但是在上面的内容提到，新能源汽车市场是一个“金字塔”型的市场，产物的售价越高，相对应的斲丧者就越少，而30万以上和40万以上的高端电动汽车市场份额占比都高出了50%，意味着蔚来进一步发展的空间已经不大。

除了被困在高端市场之外，越来越多的车企开始高端化，对于蔚来而言也不是一个好消息。

固然，在资源市场方面，跌跌不休的股价也反映出了投资者对于蔚来不看好的态度。