物管企业红利神话幻灭，多家头部公司公布业绩下滑

地产公司连续弥久的资金告急局面，对关联物业公司也产生了影响。

3月12日晚间，融创服务发布公告称，预期2022年度未经稽核公司拥有人应占亏损不高出人民币5亿元，重要由于团体对关联方应收款子计提的减值准备大幅增长所致。

公告体现，于该年度，融创服务基于关联方应收款子回款情况，对非业主增值业务做出主动调解，非业主增值服务的业务规模大幅降落。若剔除非业主增值业务，融创服务于该年度的其他焦点业务毛利额不低于客岁同期。

客岁中报时，融创服务曾披露，期内拥有人应占亏损约为7.51亿元，剔除关联方应收款子计提减值影响后，拥有人应占溢利约为5.61亿元。期内，融创、融创合营及联营公司、第三方的在管面积比例分别为44%、24%、32%。

图片拍照：任玉明

在物管行业，因关联方应收款减值，导致客岁业绩欠佳的物企，不止融创服务一个。

克日绿城服务也发布业绩预告，预计客岁未经稽核的收入将录得高出18%的增长(2021年收入为人民币125.56亿元，较2020年同比增长24.3%)；未经稽核的焦点策划利润及未经稽核的权益股东应占溢利同比分别降落5%～10%、及30%～40%。

公告体现，该降幅重要缘故原由是基于审慎原则，应收账款及其他应收款减值准备增长，以及金融工具等资产减值增长；其次，受中国房地产行业情况及疫情反复影响，公司收入增幅降落的同时资本上涨。

再早前，碧桂园服务同样发布业绩预告，预计客岁未经稽核的综合收入将同比增长40％，归母焦点净利润同比增长超5％，但税前利润、期内净利润及归母净利润均大幅下滑，预计将同比降落34％～40％、45％～51％和51％～57％。

公告体现，2022年税前利润、期内净利润及归母净利润大幅降落的缘故原由重要有三方面：一是2022年新冠疫情反复，公司共同疫情防护步伐，产生额外的防疫资本；二是疫情封控期间，部门业务及商务活动较难正常开展，对收入及利润产生负面影响；三是公司多少并购事项带来的商誉及其他无形资产减值等因素。

别的，佳兆业优美团体也披露，预期2022年度公司拥有人应占利润将不少于人民币9000万元，较2021年同期增长高出60%；预期2022年度收益将较2021年同期镌汰约30%至35%（未经稽核）。

公告称，公司拥有人应占利润增长，重要因没有2021年就出售按公平值经损益入账的金融资产而产生的亏损，及2021年就制止收购买卖业务而产生的亏损。收益镌汰重要源于，交付前及顾问服务所得收益镌汰。

综合来看，因地产行业下行、尤其是贩卖低温，物企在管面积增速受到影响，进而影响了利润体现；加上部门房企资金较为告急，对物企的应收款造成负面影响；疫情期间物业公司加大防疫步伐、部门业务活动受限，也对红利产生了倒霉影响。

已披露业绩的越秀服务方面便称，整个地产的行业下行，特别是贩卖面积的下行，肯定对物管行业团体有影响。不外，对未来物管行业的发展空间，该公司管理层以为还是会向好，固然受到地产打击，团体物管整个服务的面积，应该是会增长。

东吴证券体现，已往两年间，物管板块已履历了两次较为显着的回撤。一次是2021年7~10月，区间最大跌幅42%，重要受规范物业费收取等政策影响；第二次是2021年10月-2022年的11月，区间最大跌幅77%，反应了市场对地产行业出现体系性风险的担心，进而影响其关联方物业公司。

“越来越多民营地产公司陷入活动性危急，对关联物业公司的影响，不但仅表现在企业管理层面、控制权变更等直接影响估值水平的因素，更将直接造成物业公司的关联业务收入大幅下滑，因此在下跌的第二阶段，物业公司遭遇了估值与业绩下滑预期的双杀。”东吴证券称。

不外，随着2022年板块估值水平回落，行业正渐渐回归理性发展，物企各项指标的增速开始均值回归。别的，部门物企的关联方/大股东出现窘境反转时机，2023年开辟业务有望连续规复，动员项目交付、关联业务等影响物业公司业绩的因素一同规复，克制估值和影响业绩的因素都在发生积极厘革。

以碧桂园服务为例，申港证券体现，2022年碧桂园服务红利下滑受客观倒霉因素影响较大，随着疫情防控政策的优化，叠加房地产企稳回升，2023年碧桂园服务有望摆脱增收不增利情况。利空出尽后，物企团体亦将实现稳中向好发展，仍旧看好2023年物企的发展空间。