受客岁终端需求连续低迷的影响，严峻依赖芯片出口的韩国经济迩来有些“瓦解”。

芯片滞销，韩国芯片库存创26年新高，出口连续下滑，2月出口额更是暴跌41.5%，此中对华半导体出口额下滑了24.2%，这是一连第9个月的下滑，要知道中国是韩国最大的芯片出口国，顶峰时占了韩国芯片出口额的一半。

韩国财长对远景表现担心，假如半导体行业不能复苏，韩国在短期内也无法摆脱现在的低迷状态。

存储芯片又是韩国支柱性半导体产业（非内存芯片仅占5%），本年韩国存储芯片出口额连续腰斩，不但云云，存储芯片的代价连续暴跌，跌无可跌，拖累韩国出口商业。

韩国出口连续低迷拉响举世经济以致半导体低迷警报，存储芯片的体现为何云云惨烈？回首每个阶段的半导体市场，为什么存储芯片总是最惨的？

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利润暴跌，裁人降本

存储市场跌成啥样了

存储芯片两大告急产物DRAM和NAND厂商的体现，从市占率较高的寡头身上体现得极尽形貌。

DRAM现在被三星、海力士和美光这三家巨头把持，占比约96%，两家韩企三星电子和SK海力士分别占据41.8%和18.5%的份额。NAND也出现会集度较高的局面，三星、铠侠和SK海力士合计占比达65%。

被以为是驱动三星电子增长的两驾马车DRAM和NAND闪存（市占分别为50%和30%），迩来的体现却屁滚尿流。

克日媒体报道，传三星存储业务本年Q1或亏损4万亿韩元（约合31亿美元），消息人士指出，三星晶圆代工业务固然赢利，但现在规模仍小，尚不敷以增补存储器的巨大亏损。三星客岁Q4的半导体业务业绩已经很丢脸，由于客户继承处理处罚大量库存，客岁Q4芯片部分利润骤降96.9%至2700亿韩元（约合2.2亿美元）。

三星的库存年增长率创下汗青新高，客岁Q4 52.2万亿韩元（约399亿美元）的库存里，此中29.1万亿韩元（约223亿美元）的库存来自内存、IC和晶圆代工业务所在的DS业务部分，年增长76%。

老二韩国SK 海力士，客岁Q4开始业绩开始从红利转亏损，业务亏损约1.7万亿韩元，净亏损约3.5万亿韩元，这是2012年Q3以来SK 海力士初次出现季度业务亏损。DART数据体现，SK 海力士的库存增至15.7万亿韩元，年增长率为75%。别的，SK 海力士表现2023年投资额会比2022年的19兆韩元淘汰一半以上。

大洋彼岸的美光，其2023财年第一季度财报收入40.9亿美元，环比降落 38.4%，同比降落 46.8%。美光预估2023年第三季度（本季）的利润将会低于预估。2022年年末，美光一系列降本步调不停刷屏，包罗裁人10%、停息股票回购、减少高管工资、不付出奖金等。到本年美光再次表现还没裁够，将加强力度，裁人15%。

面对昏暗的策划情况，铠侠表现将连续减产，2022财年第三财季铠侠营收为2782亿日元（约合19.64亿美元），环比下滑28.9%，同比下滑30.9%。铠侠和西部数据归并会商重启，两家存储巨头正实验抱团取暖和。

把持寡头业绩下滑显着，其他厂商在昏暗的大配景下也难逃波及。华邦电子2023年1月归并营收较前一个月淘汰24.58%，较前一年同期淘汰43.78%；南亚科1月营收为22.51亿元，较前一个月淘汰6.20%，较前一年同期淘汰66.76%；旺宏1月归并营收为22.12亿元，月减14.34%，年减40.51%，为自2019年5月以来、近45个月低点。

业绩云云丢脸，存储市场到底跌成啥样了？

代价方面，根据TrendForce的最新数据，DRAM的代价在2022年Q4暴跌34.4%，比上个季度更太过。NAND的体现固然略好一些，但也在2022年的Q3、Q4创下了2006年以来情况最恶劣的跌价纪录。存储这一轮的下跌时长已经高出18个月，已经快跌无可跌了。

有业内人士表现：“如今代价根本上到底了，倒挂太久了。从前拿一单货至少几百万美金，如今用不了那么多，五折是广泛征象，更有甚者，四折也可以拿到货。”

代价卖不动，需求也没有，可以说存储现在正处于量价齐跌的状态。

前几日，DrameExchange公布了2022年Q4举世DRAM市场以及NAND市场的数据，简单来说，整个存储器市场在迩来半年里跌没了一半......

这轮跌价告急受到新冠特殊需求减弱以及举世通货膨胀的影响。

2020年举世新冠疫情发作，居家需求猛涨，PC、手机等电子装备出货量显着增长，对于存储的需求也同步增长，厂商开始扩产。但供不应求，2021年开始的“缺芯潮”又引发了浩繁厂商囤货备货、超额下单。

但是，2022年之后，新冠的影响减弱，人们开始回归正常生存，对居家办公的消耗电子需求开始走弱。加之俄乌辩说、通货膨胀，经济不景气，消耗意愿大不如前，需求连续低迷，之前的存货积蓄过剩，已经扩产的厂商又停不下来，存储芯片变得供弘大于求。于是，高楼崩塌。

02

存储芯片

为什么总是那么惨？

我们都知道半导体行业有其独特的“硅周期”，也就是每隔3-4年左右就会出现一次繁荣和冷落的瓜代。现在正处于半导体行业的下行阶段，但是以存储为告急业务的厂商，他们的财报要比其他半导体厂商更丢脸。而此类征象，并不是本年独有。

由于DRAM市场更会集、而且利润率更高，以是一样平常以DRAM的代价追踪存储周期。

从TrendForce的数据来看，DRAM根本遵照了4年一个周期的特性。2022年的“同款暴跌”分别在2012年、2016年、2020年左右出现。此前代价触底时，都同比下跌高出40%，现在的下跌幅度已经靠近于往年事录。

为什么各人都不好过的时间，存储过得尤其惨？

起首，由于存储市场具有显着的买方市场特性，因此行业情况告急受卑鄙需求端的影响。从现在存储器的卑鄙需求分布来看，手机、服务器和PC市场构成了存储行业近90%的需求。

此轮半导体行情走跌，起首发生变革的就是智能手机和PC。受举世性通货膨胀等影响，终极消耗趋冷，而约60%的卑鄙需求的严峻下滑，也使存储市场受到了极大的影响。

其次，存储芯片具备大宗商品特性，短期内供需错配导致其代价周期性颠簸显着。存储芯片的技能尺度化水平高，各个厂商的同类产物之间有较高的可更换性。存储芯片厂商很难通过差异化形成客户粘性，以得到更多的溢价。因此，存储的代价一样平常都是买方与卖方“周旋”的效果，根本上，市场的供需情况决定了代价的高低。

别的，由于存储市场出现高度会集的情况，因此寡头们的动作可以对市场造成明显影响。一个大厂的的产能调解会灵敏引起其他厂商“跟风”，加剧存储市场的产能过剩大概产能不敷，也就导致了存储市场的强周期性颠簸。

存储龙头既是存储周期的告急影响者，又是周期变革的共同遭受者。而存储芯片也因其强周期性以及高度会集的特点，出现“大开大合”的局面。

03

再惨也要卷技能

固然市场还很昏暗，但是存储大厂们还没有停下“内卷”步调。

在NAND Flash范畴，想要继承霸占市场，就要不停扩展存储密度和低沉本钱。约莫每两年，NAND Flash行业就可以大概大幅进步存储密度。对于NAND来说，层数越多，容量就越高。在3D NAND技能进入市场之后，就开始了层数的“内卷”。老大三星电子在2022年年末已经公布量产236层的第8代V-NAND。美光也在客岁公布量产232层NAND闪存芯片。

在DRAM范畴，要想进入到10nm工艺以下，EUV不可不争。现在，三星电子基于极紫外（EUV）光刻技能的1z-nm工艺的DRAM已于客岁2月份完成了量产，而且三星表现在下一代DRAM中还将继承增长EUV步调。EUV如今只有ASML能做，每年产能有限，听说列队已经排到好几年之后了。

然而，纵然用上了EUV，也不能确保满足未来十年所需的位密度改进。在传统DRAM架构面对性能与工艺极限的情况下，DRAM大厂们正在思量将单片3D DRAM（类似 3D NAND）作为长期扩展的匿伏办理方案。

韩厂在2021年正式开卷，2021年三星创建了下一代工艺开辟团队，开始对3D DRAM举行实质性工程研究。但是美光更有服从，已得到30多项3D DRAM专利技能，相比韩国厂商有显着上风。存储芯片固然也在摩尔定律的范围之内，要想紧跟期间需求，“内卷”的步调不能停下。

迩来，ChatGPT等人工智能开始爆火，国表里大厂纷纷入局，剧烈的竞争也将动员对高性能和大容量存储半导体的需求增长，外加各存储大厂已纷纷下调产能筹划，有机构指出，存储代价有望渐渐靠近下行周期底部，并看好2023年下半年存储板块迎来止跌。

人工智能的热火，会驱散存储行业的隆冬吗？

参考资料：

[1]行业数据|不敢再吹寒气了，存储器市场都快跌没了...，半导体综研

[2]存储巨头们，拼什么？，半导体行业观察

[3]外洋观察系列十：从美光破净看存储行业投资时机，东吴证券