十大券商计谋：数字经济主线扩散，季报行情阶段浮现

财联社3月26日讯（编辑 宣林）十大券商最新计谋观点奇怪出炉，详细如下：

中信证券：数字经济主线扩散 季报行情阶段浮现

市场即将步入一季报的麋集披露期以及经济政策的校准期，经济规复节奏和布局有所分化，政策或有布局性加码；举世活动性拐点已至，外洋风险频发凸显中国资产吸引力；机构麋集调仓和赛道转换告一段落，数字经济生意业务热度已达极致，渐渐向上卑鄙扩散，虹吸效应预计显着削弱，季报业绩修复作为阶段性主线开始浮现。从设置上看，数字经济产业逻辑和举世活动性拐点逻辑已演变为年度级别主线，季报行情作为阶段性主线开始浮现。

相对看好的细分范畴包罗：制造板块中与基建和一带一起出口相干的呆板装备，周期板块中的大炼化、磷化工，大消耗板块中的纺织服装、烘焙零食、职业教诲等，新能源板块中的硅片、逆变器、电池片等，同时发起关注聚焦一带一起沿线国家的出口型企业。

华安证券：下行风险排除、上行空间有限 连续布局性行情

预测后市，国内经济弱复苏态势已经被确认，临时并没有观察到经济有望加快改善的迹象或市场预期，国常会不绝夸大政策以落实中央经济工作会媾和天下两会精神为主，并未开释强刺激信号。外洋美联储指引中性略偏鹰，对风险偏好提振有限，同时外洋银行业风险仍未完全散去，风险并不能完全排除。

行业设置上，从景气改善和涨幅安全的角度出发，关注两条主线：第一条是“数字中国”和AI商业运用驱动景气验证的盘算机和通讯，上游电子中的半导体和光学光电子也将受益；第二条是受地产成交连续修复下有望迎来政策和景气双击的房地产及卑鄙家居家电、轻工制造、装修装饰等。

民生证券：人工智能、数字经济中的时机仍会加快轮动

这一轮外洋银行业的危急很大水平上是由利率风险所引发。对于政府与中央银行来说，利率风险相对来说可妥协的地方更多。当冷落和滞胀的二选一越来越显着，那么“反冷落”的滞胀生意业务将会终极开启。国内动能匮乏，部门市场大颠簸时期的平准力气进入的板块大概是权益市场内部防止外洋“黑天鹅”的一种计谋。

保举：第一，仍处于有利的情况中的贵金属（金、银），滞胀与冷落二选一时，布局“反冷落”能源（油、油运、煤炭）和工业金属的（铜）；第二，平准力气接入的上证50可以关注，央企国企和部门重资产行业同时契合:炼厂、保险、修建、电力；第三，数据改善预期放缓，房地产重新可以布局；第四，“反高景气”计谋的人工智能、数字经济中的时机仍会加快轮动，但不应高估为“年内主线”。

天风证券：总量关联度弱+产业预期强的TMT板块大概贯穿整年

当前国内正处在由自动去库阶段渐渐过渡到被动去库的复苏前期；但由于外洋周期仍处在绝对高位，消化有待时日，本轮复苏生意业务的前半段大概率会受到外洋周期的削弱（雷同13年、19年）。但由于活动性情况不差、且市场渐渐走出最灰心的宏观感情，因此弱复苏情况下市场的挣钱效应并不差，布局上则指向与总量关联不高、景气相对独立、产业空间较大、估值弹性高的主题赛道。

从整年角度来说，本年会是比力好的主题投资年份，此中与总量关联度不高，且兼具技能突破、产业趋势、政策支持预期的TMT板块时机大概贯穿整年。除了AI、数字经济相干主题以外，其他一些排泄率仍在低位的技能方向也值得关注。

国海证券：业绩窗口相近 关注一季报景气线索

高频经济数据体现了一季度宏观经济连续弱复苏态势，根据全A增速猜测模子效果体现，一季度全A业绩猜测同比增速相比2022年年报业绩猜测同比增速小幅回暖，万得全A两非增速改善相对显着。

陪同业绩窗口期的到来，超额收益的泉源将更贴合业绩的相对上风，短期维度下保举关注业绩有望超预期的部门消耗、发展板块如金银珠宝、医药及光伏，中期维度，维持TMT整年主线的判断。

广发证券：TMT估值回归尚未竣事 中长期仍以根本面为锚

“港股走牛市、A股修复市”。A股“估值沟壑”降落但仍有收敛空间，TMT生意业务拥挤或致使短期颠簸放大，但在团体估值偏低状态下受益于“估值填坑”，预计生意业务层面风险并不会成为重要抵牾，中长期仍以根本面为锚。

当前市场核心逻辑还是“思变”的三重奏：1.“政策反转”：“中特估值—央国企重估”和“数字经济”有望成为光荣扩张新抓手（电力/运营商/交运/超算中央/数据要素）；2.“窘境反转”：优选低估值高Δg（消耗建材/中药/创新药/自动化装备）；3.“美债反转”：“港股天亮了，令媛难买牛转头”，设置港股“三支箭”（1）扩内需“消耗优先”&“消耗升级”：医疗保健（医疗服务/东西），消耗（啤酒/纺织服装）；（2）外洋活动性反转“重修”&“发展”：平台经济；（3）扩大有效需求：地产竣工链（家电/家具）。

浙商证券：AI将引领TMT大切换 科创板将是引领板块

就市场特性而言，2023年和2013年的局势和风格具备相似性。产业维度，回溯2013年互联网引领的TMT和2023年AI引领的TMT，无论是政策维度还是产业维度，两者亦具有高度相似性。板块维度，2013年的创业板和2023年的科创板具备相似性。对创业板和科创板归一化处理惩罚后，早期指数走势出现强相似度。这种表观征象的背后，内核在于产业分布的光显期间感，也即2013年创业板映射了互联网崛起而2023年科创板映射了数字经济崛起，与此同时，次新属性又强化了两者估值水平和基金持仓变更的规律性。

本轮TMT不是阶段主题，而是大切换的初期。十年一循环，AI将引领TMT大切换，科创板是引领板块。数字经济重点关注AI和数据两大范畴。此中，AI关注芯片算力、深度学习框架、深度学习大模子、应用和通讯等。

开源证券：TMT估值短期“恐高” 硬科技或启动承接

固然认同TMT主题投资在产业周期及风险偏好的驱动下，有望贯穿整年，但同时，不得不思量其短期过热后的调解风险，不发起追高；别的，亦等待呆板自动化、半导体、电力装备等“硬科技”能乘借“增速差”扩张东风，在2023Q2启动一轮阶段性反弹行情，以致对于呆板自动化、半导体或有望在产业与经济“双周期”驱动下走出更具连续性的较大行情。

设置发起：（一）发展风格具备根本面支持，且受益于活动性与风险偏好弹性或将是市场主线，包罗：（1）增配硬科技：呆板自动化、电力装备（储能、光伏）和新能源汽车（电池、整车）、半导体、通讯装备、军工；（2）审慎设置软科技：盘算机、传媒、互联网3.0（数字经济）。（二）券商布局正当时：“赔率”受益于活动性扩张周期，“胜率”静待根本面“反转”。（三）关注央国企提估值逻辑，包罗：一带一起、纳入永续增长及进步分红等告急投资方向。

平静洋证券：科技趋势已成 回调便是布局点

产业周期与业绩增长是TMT行情的根本驱动力。2023年与2013年较为相似，更多体现为“杀手级”应用出现后，软硬科技瓜代上行。本年TMT行业业绩有望迎来窘境反转，回归上行。TMT与市场团体的极限估值差约为35倍PE，当前TMT估值仍有较高安全边际。中观景气信号验证叠加业绩回暖预期下，刚强看好本轮TMT行情的连续性与空间，后续密切关注中观信号与业绩层面的进一步验证。

参考2013年履历，关注大概进一步扩散的电子板块，以及发起阶段性关注4月业绩有望迎来验证的高端制造（高端呆板、国防军工）和线下消耗。

中泰证券：新能源反弹或成4月最佳生意业务时机

对于降准更多明确为对冲表里金融风险，而非新一轮宽松周期的开始，而SVB事故或临时低沉加息的强度，但大概拉长了整个加息周期，这一被拉长了的加息尽头预期将反复对市场形成打击。央企和核心科技是整年跨年度级别牛市最告急的主线，但就将来一个季度而言，这两个板块可否连续脱离市场团体，相对审慎。

新能源反弹或将是4月最具绝对收益的生意业务时机，发起恰当设置军工、半导体等安全板块，高分红的低估值央企以及医药举行防御，并关注短期新能源龙头的体现。

（财联社 宣林）