钮文新：美联储为什么阑珊还要加息？——欧洲叫板美国的底气安在？

《中国经济周刊》首席品评员 钮文新

北京时间4月13日破晓2点，备受关注的美联储3月份的议息聚会会议纪要披露。但陈诉一公布，美国股市跳水。是由于美联储对峙5月份加息25个基点？不是，那为什么？由于陈诉表现：美联储似乎有个广泛共识，受美国银行业危急影响，美国经济大概会在本年晚些时间陷入阑珊。有美联储官员告诫：假如银行业、金融情况以及宏观经济的影响恶化程度凌驾基线，经济活动将方向下行风险。特殊是从汗青看，与金融市场题目干系的阑珊通常比寻常的阑珊更严峻、更长期。

题目是：假如美国经济大概率会陷入阑珊，那美联储会不会放弃5月加息的大概？答案是：不会。这是不是挺抵牾的？这个抵牾引发股市下跌，不敷为奇。但为什么美联储会在美国经济大概率阑珊之时，不是提前防御性减息，至少制止加息？却反而对峙加息？聚会会议纪要表现，美联储官员思量过不加息，但终极以为羁系机构已经缓解了银行业的压力，因此加息25个基点是公道的。

阑珊还要加息是为了进一步克制高企的通胀？固然会有这方面的思量。以是美联储有官员暗示，只管经济阑珊的大概性在增长，但5月议息聚会会议依然大概决定继承加息。从刚刚公布的数据看，美国3月份的CPI较上月的同比数据低落了1个百分点，至5%，但焦点CPI却较上月同比数据上升了0.1个百分点。这显然间隔美联储预设目标尚有不小间隔。但这是美联储“阑珊还要加息”的全部来由？

表明这个题目恐怕须要全面看。第一，美联储暴力加息之后，美元指数一起上升，但客岁9月升至114点附近之后，它便一起下跌，如今已经来到100附近。须要看清的是：美元指数下跌意味着欧元等一揽子钱币的升值，再加上举世“去美元化”历程愈演愈烈，美元债务资产势必须要更高的利钱，才华留住美债持有者的信心？

第二，欧洲金融也欠稳固。比如，瑞信因美国银行业危急而停业，近来又传出，瑞士最大养老基金也因持有美国硅谷银行、纽约Signature银行和第一国民银行等美国银行股而出现200亿瑞士法郎的巨亏。以是，欧洲同样须要通过加息以稳固其金融信心。题目是：云云态势是不是会导致欧元和美元的竞争性加息？

应当可以肯定的是：假如欧元加息，美元非跟不可，否则美元将更加弱势。但假如欧元和美元发生竞争性加息，那是不是将意味着“美元职位已经与欧元大要相称”？从举世银行金融电信协会（SWIFT）披露的数据看，比年来，美元和欧元在国际商业结算中的占比越来越靠近，以致在个别时段，欧元逾越美元成为举世第一大结算钱币。固然，尚不能简单地判定美元立即阑珊，但如今举世出现出的各种迹象却是倒霉于美元霸权的继承横行。

陪同着欧洲的重量级人物法国总统马克龙，以及随之而来的欧盟委员会主席冯德莱恩的访华，南美重量级人物、巴西总统卢拉也开始了他的访华行程。这些国家和地区乐意与中国友爱来往不敷为奇，但须要注意的是，他们在访华前后，似乎都表达了一个共同愿望：摆脱美国和美元的控制，探索可以大概在政治、经济、外交、军事，尤其在钱币方面独立自主的方法。

近来，在欧洲发生的一些事也特殊值得关注。随着反对高物价的请愿越发猛烈，欧洲各国领导人在俄乌辩说的题目上正在发生着“玄妙变革”。尤其是德国，大众对这场辩说的反感程度似已到达极点，而德国政府似乎也在被迫转失常度。4月1日，德国国防部长皮斯托留斯表现，在向乌克兰提供大量武器后，德国联邦国防军的装备缺口扩大。他表现，撤除已经允许的军事支持项目，德国将不会再从库存中拿出武器支持乌克兰。

这是什么意思？时间还短，看不太清。估计美国不会就此罢手，还会施压德国。但无论怎样，欧洲人民的意愿恐怕才是欧洲政客的最大底气，而如许的意愿，将来恐怕也会表如今钱币主导权的夺取上。

责编：姚坤

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