美联储发出美国经济阑珊告诫，风险会波及到中国吗

文/夏宾

美联储对近期的西欧银行业危急发出告诫！

最新公布的美联储3月货币政策聚会会议纪要体现，鉴于对近期美国银行业发展潜伏经济影响的评估，聚会会议猜测本年晚些时间美国经济将开始出现“温暖阑珊”。

美联储为何不得不拉响警报？相干风险会波及中国吗？

美国经济“受伤”有多重？

“只管我们信任对发生类似2008年金融危急的担心被夸大了，但美国银行接连倒闭和欧洲国家支持收购瑞士信贷所导致的经济动荡将很快浮出水面”，瑞士百达资产管理首席战略师卢伯乐（Luca Paolini）对中新社国是直通车体现，预计举世GDP增长将在本年余下时间放缓，并低于其恒久潜力。

在他看来，银行业危急将在中期对经济增长造成压力。本年发达经济体GDP增长率大概从客岁的2.7%放缓至1%。

具体到美国，卢伯乐称，近期金融动荡或促使中小型银行（贷款规模占美国银行业贷款总量的三分之一）收紧放贷尺度，这反过来又会对消耗和贸易投资造成压力。然而，美国经济仍有大概制止阑珊。美国家庭仍有1.5万亿美元超额储备，且美联储已提供接济以制止更多银行倒闭。如今的标题是，在地域性银行一连动荡情况下，消耗者和企业感情能显现出多大韧性。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自强以为，此次美国金融业危急并非2008年一样平常的体系性危急。它对经济及市场造成的影响，更像历次美联储加息和美国经济阑珊周期里的2000至2001年，当时美国科技股泡沫出现幻灭。

但邢自强也体现，硅谷银行等个别小银行不能掉以轻心，将此次变乱视作“茶壶里的风暴”。相干风险对银行业信心传导和信贷紧缩作用仍不可小觑。

一方面，美国银行融资源钱进步，源于储户信心下滑、存款搬家外逃，导致银行业存款本钱进步后被迫收紧信贷，信贷条件紧缩打击在本年下半年对美国经济的影响将开始浮现。

另一方面，本轮美联储加息到后半期，美国一些相对脆弱的环节，如贸易地产等，违约率大概明显上升。

“美国经济这次不会满身而退”，邢自强判定，美国经济会出现下滑以致阑珊，但此次阑珊更多是技能性的。

中国可否从容应对？

摩根大通董事总司理、中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌称，无论硅谷银行还是瑞信，对中国经济和金融体系的影响并不大。

一方面，中国政策周期和经济周期与西欧处于非同步状态，货币政策已往几年并未大起大落，不停较为妥当；另一方面，中国金融体系持有西欧债券比例也非常低，以是直接影响非常小。

邢自强亦指出，本年外洋金融振荡反衬出中国金融的妥当性，尤其已往五年围绕加强金融羁系举行的一系列改革取得了很强成效，本次举世银行业震荡对中国银行体系的传导相称有限。

具体缘故因由有三：一是中国银行业外洋资产占比只有2%；二是银行资源富足率相称可观，均匀到达15%以上，高于10.5%的最低要求；三是银行业短期融资源钱上行压力比力可控，存款利率羁系比力严酷，货币政策继承保持相对宽松。

别的，中国疫情防控政策优化调解后，劳动力供给规复速率较快，以致高于需求规复，以是不存在像美国、英国因劳动力供需不匹配而产生的巨大通胀压力。

汇率影响方面，中银证券举世首席经济学家管涛称，此次西欧银行业动荡过程中，美元避险脚色并不突出，没有出现金融动荡，美元升值的情况。以是，硅谷银行变乱对人民币汇率没有太大影响，这段时间人民币汇率保持根本稳固，在6.90左右水昭雪复震荡。

他还提到，这次美债肯定程度上饰演着避险资产脚色，岂论两年期还是十年期，美债收益率出现大幅度下行，此中既有市场逃向安全资产的避险缘故因由，也有硅谷银行变乱发生后市场紧缩预期缓解。与此同时，十年期等中国国债收益率也稳中趋降。“从这个意义上来讲，本轮西欧银行业动荡迄今对中国的溢出影响比力有限。”

但管涛提示，这波西欧银行业影响还未完全已往，将来有大概演酿成“金融+实体经济”的双重打击。在此配景下，中国应在保持人民币汇率在公道均衡程度上根本稳固的条件下，保持人民币汇率弹性。在表里部不确定、不稳固因素较多的情况下，这有助于发挥吸取表里部打击的减震器作用，促进宏观经济稳固和国际收支均衡。固然，也要防止汇率过分和非常颠簸。

“普通地讲，货币政府一样平常对于汇率涨跌应该善意地忽视”，管涛以为，只有当汇率涨跌影响到国内物价稳固和金融稳固时，才应该举行干预。

来自：国是直通车

编辑：陈昊星

责编：魏晞