当下券商，是灰心时，还是加仓时？

上周券商指数（中证全指证券公司指数）下跌1.29%，连续前一周的调解趋势，停止2023年12月4日，券商板块的估值程度（PB市净率）位于近10年来14.87%分位点的汗青底部，陪同着A股重回低迷震荡，市场对板块根本面的灰心已充实反映在估值上。

图片泉源：Wind，停止2023年12月4日

另一方面，看多力气也在加码，板块代表ETF——券商ETF（512000）近期获资金连续增仓。上交所数据体现，券商ETF（512000）已连续6日获资金净买入，合计吸金4.11亿元！

图片泉源：Wind，停止2023年12月4日

博弈与纠结重复上演，又是熟悉的味道，同与差别，表里情况有哪些新变革？是否有新的时机正在酝酿？

回顾汗青体现，政策与活动性是券商板块行情的焦点催化。而当下，政策与活动性焦点催化剂有望迎来共振，引入中恒久资金、鼓励头部券商业务创新、并购重组等行业政策方面利好或仍可等候。

引入中恒久资金方面，继中心汇金了局扫货银行、ETF，上周五（12月1日）“国家队再脱手”，国有资源运营公司进场买入多家公募基金公司旗下挂钩央企指数的ETF产物，并体现将在将来继续增持。此举旨在提振市场投资A股的信心，也预示了恒久资金有望加速入市，政策救市意图显着。

别的，券商行业政策利好反复推出，11月证监会亮相支持头部证券公司通过业务创新、团体化策划、并购重组等方式做优做强，同时修订风险控制指标，为券商杠杆松绑，再度验证了生动资源市场政策的连续性。

在行业集约式发展（限定股权融资）、扶优限劣和鼓励行业并购整合的羁系导向下，叠加行业竞争加剧、红利分化加大，并购整合或有望进入加速期，并购主线或成为后市券商板块的告急主线时机。

回归板块根本面，从当前羁系层针对投资端改革的政策力度看，后续行业外部策划情况渐渐好转简直定性较强，行业团体策划业绩有望实现进一步改善。叠加估值底部构筑，进一步下行空间有限，具备较高的性价比及安全边际。

有机构提示，当前市场对板块预期灰心的程度是远超实际情况的，汗青履历表明，券商板块在估值底部布局通常能得到绝对收益，当前或是板块较好的设置时点。

公开资料体现，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键席卷50只上市券商股，此中近6成仓位会合于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；别的4成仓位分身中小券商的业绩高弹性，罗致了中小券商阶段性高发作特点，是会合布局头部券商、同时分身中小券商的高服从投资工具。

数据泉源：沪深生意业务所。

风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数体例规则适时调解。文中指数成份股仅作展示，个股形貌不作为任何情势的投资发起，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和生意业务动向。基金管理人评估的本基金风险品级为R3-中风险，适当适当性评级C3以上投资者。任安在本文出现的信息（包罗但不限于个股、品评、推测、图表、指标、理论、任何情势的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资活动负责。另，本文中的任何观点、分析及推测不构成对阅读者任何情势的投资发起，亦不对因利用本文内容所引发的直接或间接丧失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其将来体现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩体现的包管，基金投资需审慎。