作者︱懂酒哥

我国西北地域4家上市酒企——金徽酒、皇台酒业、天佑德酒及伊力特并称为“西北F4”，但受限于地理因素影响，天下化历程及综合竞争力相较茅、五、泸等头部酒企差距较大，股价表现也相对平缓。

然而，本年这4家企业中出现了一匹黑马——伊力特。这家新疆生产建立兵团出身的酒企，本年前三季度利润同比增长 63.88%，位居行业第 3，公司高档白酒占比渐渐提拔，产物结构升级，在新疆地域影响力凸显。

利润同比增长63.88%，积极开发外洋业务

伊力特是一家以酒业为主，多元发展的兵团一类二级企业。公司拥有新疆最大的纯粮固态发酵白酒生产基地，具有成品酒生产本事每年5万吨。如今，可克达拉市伊力特财产园规划面积1600余亩，是国家AAAA级旅游景区。

本年前9月，伊力特实现业务收入16.43亿元，同比增长25.77%；实现归母净利润2.29亿元，同比增长63.88%。同时，伊力特利润增速比营收增速高出38.11个百分点，营收增速和利润增速在20家白酒企业中分别排名第5和第3位，市场排名良好。

图表：三季度白酒增速前十的企业

伊力特9月末策划现金流净额2.09亿元，较2022年同期转正，侧面反映出公司现金运营本事转强，可应对生产策划中的风险。伊力特净资产收益率为6.21%，较2022年同期的3.81%，有显着进步。

分季度看，伊力特三季度实现归母净利润0.53亿元，相比二季度环比增长87.89%，相比2022年同期增长363.75%。伊力特业绩快速增长，一方面是2022年前9月公司贩卖停滞，但固定资产折旧、费用计提连续，致使上期毛利率降落，本期这些影响因素消散，故净利润增长。

更告急的是，伊力特积极做好贩卖工作，确保营销步调落地实验。本年下半年，伊力特不绝美满数字化营销体系，加大消耗者造就力度，对目的消耗者精准定位，通过品鉴会、回厂游、意见首脑赠酒、扫码送红包等情势造就老实消耗者。

图表：伊力特2022年以来季度净利润

近些年来，积极发展“一带一起”实现国与国之间经济融合、文化包容的目的，是如今国内的发展方针。新疆处于一带一起经济带核心位置，是亚欧黄金通道和我国向西开放的桥头堡。作为新疆唯一上市酒企，伊力特充实发挥企业地理位置上风。本年前9月，伊力特酒品销往澳大利亚、哈萨克斯坦、新加坡等地，累计发货8100余件，创收400余万元，渐渐扩建外洋市场业务。

毛利率升至48.50%，高档酒占比提拔

据伊力特三季报所示，公司毛利率由2022年三季度的45.57%增长至如今的48.50%，红利质量不绝提拔。伊力特酒品贩卖重要围绕新疆地区，相比其他本地省份消耗结构相对偏低，新疆百元以下消耗占比在40%左右，主流消耗价位在80至150元。为了进步公司毛利水平，伊力特必要加大高档酒品的营收占比。

公司旗下的伊力王酒具有芬芳浓厚、醇厚甘烈、风味独特、回味悠长等特点，被誉为“新疆第一酒”，是伊力特的高档品牌。公司一方面借助援疆干部、旅游生齿等渠道品牌影响力连续输出，依附新疆文化、好华文化举行差异化赋能，品牌上风突出。另一方面，借助伊利王署理权收回，公司积极搭建厂家主导下的经销渠道，促进策划模式由“只产不销”向“产销连合”转型，渠道力增强将构成公司发展的恒久驱动力。

本年三季度，伊力特高档酒、中档酒和低档酒分别实现业务收入2.83亿、0.88亿和0.44亿元，分别同比增长249.76%、28.60%和145.78%。受益于伊力王酒等高端白酒销量快速增长，高档酒营收占比升至68.66%，产物结构不绝优化。

股价上市上涨近10倍，业绩发展性更胜一筹

懂酒哥复盘白酒企业上市以来的累计涨跌幅，泸州老窖以864倍涨幅夺得冠军，贵州茅台和山西汾酒分别以373倍和302倍涨幅排名二三位，其次是五粮液、古井贡酒和水井坊。从这个排名可以看出，白酒行业有较高的护城河，营收规模居前、行业着名度高且毛利率水平居上的酒企，恒久涨幅越好。

相较而言，西北五省的4家酒企由于本地经济力气不如沿海都会、直辖市等地域发达，酒企天下化蹊径不轻易放开。天佑德酒上市以来股价下跌1.24%，金徽酒和皇台酒业仅上涨317.89%和128.66%居后，伊力特累计上涨951.01%，在涨幅上领先。

从业绩发展性可看出，伊力特（63.88%）更胜一筹，金徽酒、皇台酒业和天佑德酒分别为27.55%、-4.68%和6.32%。别的，伊力特的控股股东配景力气雄厚，对应是新疆生产建立兵团第四师国有资产监视管理委员会。公司在本年9月的工业经济运行调剖析上荣获“兵团工业企业100强”殊荣。

图表：西北五省4家酒企三季度策划表现

在白酒行业市场会合度不绝提拔，酒品进入存量市场时期，国内偏远地域酒企发展受制于地方因素，天下化历程将受阻。而伊力特在“一带一起”大环境和强盛股东配景下，更利于打响口碑，走出新疆，实现酒品天下化历程的加速推进。