原油跌、黄金涨，美债也涨？三个市场总有一个是错的？

美国经济到底会不会阑珊？这大概是自美联储启动加息以来投资者的最大困扰。

一边是经典阑珊指标（美债收益率倒挂）狂闪，油价暴跌、金价飙升也都指向阑珊远景，另一边，美国GDP数据和劳动力市场却保持强劲，随着通胀走低，软着陆渐成市场广泛预期的未来。

连机构投资者也看不懂了。周一，Livermore Partners的首席投资官David Neuhauser在媒体采访中体现，市场对美国经济的未来还很狐疑，差别资产的走势所出现的信号相互背离，“肯定有人搞错了”。

肯定有人搞错了

David Neuhauser称，现在各种资产的走势指向截然相反的未来：

“当你看石油和黄金市场时，体现阑珊就在面前。但是，当你阅读分析师、经济学家对美国经济的看法时，他们会告诉你软着陆即将到临。”

来岁2月到期的布伦特原油期货周一早盘生意业务代价约为每桶75.67美元，与9月份每桶约 97 美元的峰值相比，跌幅高出20%。

现货黄金近期也从10月初的低点1810美元飙升，本月月朔读到达2100美元的汗青高点。

油价下跌和金价上涨都表明人们对经济阑珊的担心与日俱增。

同时，债市连续反弹，美债收益率近月连续下行，十年期基准美债收益率从10月份靠近5%的高位跌至现在的4.235%，包罗Bill Ackman在内的多位着名投资者宣称已制止做空美债，市场翘首期待软着陆的进一步确认。

Neuhauser增补说：

“我想告诉你们的是，有人搞错了。现在还很难形貌是谁搞错了。以是，我只是在期待和观察，以确定什么才是准确的蹊径。”

软着陆表象下有诸多缝隙

许多投资者都渴望美国经济能出现“金发姑娘”（Goldilocks），即经济既不外热，也不会萎缩太多的情况。但支持软着陆叙事的条件是美联储降息。

他也以为，从外貌上看，美国经济确着实朝软着陆的方向进步。

近来的就业数据和通胀数据加强了美国制止经济阑珊的渴望。上周五公布的11月非农就业人数超出预期，10月份的通胀数据也超出预期，CPI与上月持平，较上年同期增长3.2%。

Neuhauser增补说：

“但与此同时，在外貌之下，你会看到许多缝隙。”

美国斲丧者付出已经有了乏力的迹象，环球经济体现同样疲软，许多国家仍在受通胀困扰。

“我们会看到美国开始坠入悬崖吗？还是我们会安全着陆，企业红利将免受狂风雨的影响？”