牛市到临前的“三座大山”——极简投研

对于当前的行情，我就几个字——过于惨烈。数据就不说了，直接进入行情逻辑分析。

边打边退，旨在“消力”

有部热血动漫叫《刃牙》，在第二部第七集里，范马勇次郎大战郭海皇。郭海皇并未跟范马硬碰硬，而是用“太极头脑”对范马的攻击举行“消力”。

近期行情，做多的秘密资金就在上演雷同招式，给我的感觉就是他们不直接去对抗空头，而是在市场下跌过程中用“兜底”的方式，平衡多空感情。如许既能有序降杠杆，自己也不会被买卖业务对手盯上。

为什么秘密资金会这么做？小二并不知道缘故起因，不外我们可以举行逻辑复盘来找到缘故起因：

之以是秘密资金前面进场拉抬股价，重要缘故起因在于A股出现了阶段活动性不敷，秘密资金进场能扭转悲观预期。当时行情核心逻辑，小二在1月20日的文章《这个数据出清太慢，耽搁牛市历程——极简投研》就提过。

为什么背面秘密资金就不入场了？缘故起因不知道，但有个数据很蹊跷。

1月18日，秘密资金开始抄底上证50ETF，紧接着沪深300ETF也出现大规模买盘，市场在1月23日进入实质性反弹。在这个过程中，市场的融资规模都在有序降落中，处于“我兜底，你卸杠”的良性循环中，但是反弹到1月25日，市场又开始加杠杆了，这不添乱么？

“明显给你机遇和台阶去杠杆，居然不自觉，那……”

背面行情怎么走，我们也看到了，秘密资金不再强势买入，反而间歇式“兜底”，市场的融资盘重新进入有序降落趋势中……以上就是小二对行情核心逻辑的推演，从举动推测动机，团体照旧说得通。

后续的行情判断思绪如下，各位仅供参考：市场现在还在连续去杠杆中，在杠杆风险没有回到相对低位水平前，纵使团体估值充足自制，也不会发动全面反弹行情。之前小二过于乐观了，现在对观点做一些修正。

牛市眼前的三座“大山”

顺着上面的思绪，现在拦在牛市眼前的就“三座大山”：衍生品、融资盘和质押盘的风险。

金融衍生品“雪球”近期备受市场关注，以致被市场以为是中小盘极度调解的幕后推手。而根据瑞达期货的研究数据表现，除了中证500的雪球产物另有约300亿的规模有待“敲入”，中证1000雪球产物的“敲入”风险已开释绝大部门。

融资盘的风险出清，前面我们聊过，正在连续出清中。幸亏两融对应的标的较为分散，而且正在有序降落中。在周二的直播中，小二跟各人推算过大级别牛市底部，对应的融资规模约为1.2万亿的水平，仅供参考，不愿定对。

按照2月1日的数据，融资规模已经跌到14890亿元水平，另有小3千亿的规模，假如按照每天60亿元的出清速率，50个买卖业务日，思量到过程的波段反复，拍个脑袋100个买卖业务日，也就是下半年。

末了一个是股权质押的风险，关于这点，小二没有太多数据来说，很难量化。不外从质押率排名来看，A股只有147家公司质押率高出30%，增补包管金大概追加质押股本的空间照旧比力大的。因此，小二以为股权质押风险大概还比力迢遥。下面是部门质押率过30%的公司（数据来自Wind）：

履历也是一种财产

达哥昨天还跟我说：履历也是一种财产，这种极度行情下，恰恰是我们优化投资框架，美满买卖业务体系的时间。2021年，我们说什么都是对的，现在，我们说什么都有大概被打脸。履历得越多，你的框架越成熟，买卖业务就越妥当。

我们都是散户，散户的竞争力就是没偶然间资源。那些基金司理，一旦被清盘，就没有人再信托他们，我们散户不存在这个题目，我们永世都有来由信托自己，信托一个更强盛的自己……

（极简投研社）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。

逐日经济消息