吴江：碳酸锂期货出现反弹，行业拐点近了吗？

　　中新经纬2月27日电 题：碳酸锂期货出现反弹，行业拐点近了吗？

　　作者 吴江 国投安信期货研究院高级分析师

　　近期，碳酸锂期货一改节前跌跌不休的态势，开始出现大涨。现在主力合约代价已突破10万元大关。现货方面，电池级碳酸锂报价也靠近10万。

　　碳酸锂供需状态近期出现肯定好转的迹象，告急动力来自于供应方面。年前即有个别澳矿商计划改变生产筹划的消息，南美盐湖SQM到阿塔卡马盐滩的通道也受到干扰。年后亦一连出现供应扰动，传出江西锂云母生产矿渣处理惩罚将举行环保查抄的消息。别的，澳矿Mt Cattlin产量将由2023年的20.5万吨减产至2024年的13万吨，减产约万吨LCE(指以碳酸锂(Li2CO3)的情势计量的锂含量，以其当量质量衡量锂资源的丰度)。

　　我们经常说更低的代价一样平常对应着更低的供应程度，碳酸锂代价颠末2023年整年的大幅杀跌跌至年初六分之一的程度，全财产链都须要顺应新的代价程度，矿端产物代价下滑，利润程度降落一定导致企业生产积极性挫伤，并在新的代价程度下调解生产筹划，从而导致供应过剩缓解。供应端的调解是近期代价反弹的最告急缘故原由，叠加需求方面仍有肯定不确定性。国内稳增长态势一连，住民消耗力有用改善，叠加行业扶持政策力度抬升，新能源汽车在消耗旺季或有改善。在以上的题材影响下，碳酸锂期货出现了显着的反弹。

　　从中期来看，笔者以为，碳酸锂的代价反弹大概有肯定一连性，但恒久过剩方向稳固。反弹一连性或有所拉长，缘故原由是消耗旺季不管是证实还是证伪都须要时间。别的，当前代价已降至8万到9万，矿端报价和现货报价已经止跌，与2023年下半年现货险些每天下跌的情况差异很大，代价运行告急围绕着预期的厘革举行，而年前年后供应扰动显着增多，特殊是矿端占比最大的澳矿有四分之一的矿山出现了生产筹划方面的厘革，市场感情受到供应扰动增多和需求不确定性的影响在显着回暖，围绕着旺季预期和供应扰动进一步增多举行的博弈在增强，而过剩带来的压力在上半年影响不显着。

　　从中恒久来看，碳酸锂供应过剩的判定仍然恒久有用，我们以为在年中特殊是五一前后将成为碳酸锂再度回归跌势的告急时间点；代价反弹的阻力告急在12万到13万元一吨。

　　别的，碳酸锂代价颠末2023年一连大跌，已经渐渐迫近澳矿的主力资本区间，此中8家澳矿中资本较高的两家已经开始做出反应，在这种情况下，行业有肯定洗牌压力，告急对应在矿端和冶炼加工端，也就是行业的中上游。别的，中鄙俚电池环节和新能源汽车厂财产能过剩，剧烈的代价战仍然在一连，近期比亚迪主力车型已经贬价到七八万。小鹏汽车董事长何小鹏也指出，2024年将是汽车厂商镌汰赛的第一年。2023年财产链更多以代价情势反应过剩预期，但2024年开始或更多以产能产量和资源总体流出的情势对新的财产链形势举行反馈。在这一过程中博弈会增强，资本劣势的锂盐厂、电池厂、车厂、矿厂将遭受更多的现金流压力并退出市场，才气宣告财产链本轮出清的竣事。(中新经纬APP)

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