贝隆细密靠2客户 客岁负债增9成活动比率速动比率垫底

中国经济网编者按：8月30日，贝隆细密科技股份有限公司（以下简称“贝隆细密”）将首发上会，保荐机构为兴业证券股份有限公司，保荐代表人为张华辉、贾晓斌。贝隆细密拟于厚交所创业板上市，筹划公开辟行不凌驾行股票总量不凌驾1,800万股，占本次公开辟行股票后公司股份总数的比例不低于25%。公司拟召募资金5.06亿元，分别用于细密布局件扩产项目、研发中央建立项目、增补活动资金。

2018年至2021年，贝隆细密业务收入分别为16,110.60万元、24,641.06万元、25,260.64万元、33,524.99万元，此中主业务务收入分别为15,869.50万元、24,353.61万元、24,970.30万元、32,765.44万元。

陈诉期内，公司净利润分别为2,873.56万元、5,695.73万元、5,190.80万元、5,588.94万元，扣除非经常性损益后净利润分别为2,956.04万元、5,739.22万元、5,160.29万元、5,567.68万元。

陈诉期内，公司筹谋运动产生的现金流量净额分别为213.42万元、456.74万元、7,537.00万元、10,917.96万元，贩卖商品、提供劳务收到的现金分别为12,244.78万元、16,770.37万元、23,909.36万元、35,836.59万元。

经盘算，公司主业务务收现比分别为0.77、0.69、0.96、1.09，净现比分别为0.07、0.08、1.45、1.95。

2022年1-6月，贝隆细密业务收入18,577.25万元，同比增长49.54%；净利润3,699.92万元，同比增长314.87%；扣除非经常性损益后净利润2,643.04万元，同比增长115.83%。

2018年至2021年，贝隆细密应收账款账面余额分别为7,315.09万元、12,294.24万元、11,330.07万元、9,121.72万元，占同期业务收入的比例分别为45.41%、49.89%、44.85%、27.21%。2018年至2021年，贝隆细密应收单子和应收款子融资账面余额合计分别为220.00万元、1,708.20万元、1,894.61万元、354.64万元。

经盘算，公司应收款金额分别为7535.09万元、14002.44万元、13224.68万元、9476.36万元。

2018年至2021年，贝隆细密主业务务毛利率分别为38.44%、42.95%、38.13%和34.37%。陈诉期内，可比上市公司主业务务毛利率均值分别为35.09%、33.70%、32.58%、27.04%。

2018年至2021年，公司细密布局件注塑环节的产能分别为131,945.76万元、189,446.83万元、260,027.90万元、265,134.88万元，产量分别为117,469.36万元、204,411.11万元、195,338.55万元、194,568.57万元。

陈诉期内，公司细密布局件注塑环节产能使用率分别为89.03%、107.90%、75.12%、73.38%。公司重要产物的产销率分别为97.32%、98.83%、99.60%、98.50%。

2018年至2021年，贝隆细密资产总额分别为22,831.36万元、39,410.52万元、42,141.94万元、63,853.59万元。公司负债总额分别为9,194.66万元、21,436.89万元、18,812.10万元和35,725.79万元。2021年，公司负债同比增长89.91%。

陈诉期内，公司资产负债率分别为40.27%、54.39%、44.64%和55.95%，活动比率分别为1.11、0.85、1.05和0.55，速动比率分别为0.98、0.76、0.93和0.44。

陈诉期内，可比上市公司资产负债率均值分别为53.43%、47.89%、42.13%、45.17%，活动比率均值分别为1.29、1.76、2.64、1.91，速动比率均值分别为0.85、1.20、2.12、1.35。公司2021年活动比率、速动比率在可比上市公司中垫底。

活动比率是活动资产对活动负债的比率，用来权衡企业活动资产在短期债务到期从前，可以变为现金用于归还负债的本事，公道的最低活动比率为2。

速动比率是指企业速动资产与活动负债的比率，用来权衡企业活动资产中易于变现用于归还活动负债的本事，速动比率维持在1较为正常。

陈诉期内，贝隆细密活动比率一连低于1.2，速动比率一连低于1，阐明偿债本事弱。

2018年至2021年，贝隆细密研发费用分别为677.64万元、1,144.79万元、1,324.61万元和1,866.42万元，占当期业务收入的比例分别为4.21%、4.65%、5.24%和5.57%。

陈诉期内，公司研发费用率分别为4.21%、4.65%、5.24%、5.57%，在可比公司中最低，偕行业上市公司研发费用率均值分别为7.85%、8.02%、7.81%、8.49%。

2018年至2021年，贝隆细密对前五名客户合计贩卖金额占当期业务收入的比例分别为86.36%、90.74%、92.92%和93.85%。公司客户会合度高且比例逐年上升。

安费诺、舜宇光学系公司陈诉期各期前五名客户，2019年至2021年，公司对安费诺贩卖的主业务务收入占比分别为6.96%、16.01%、43.65%，对舜宇光学（含其财产链相助厂商）贩卖的主业务务收入占比分别为82.08%、76.40%、51.53%。

经盘算，2019年至2021年，贝隆细密对安费诺、舜宇光学（含其财产链相助厂商）合计贩卖的主业务务收入占比分别为89.04%、92.41%、95.18%。

2018年至2021年，贝隆细密智能手机类产物贩卖收入占主业务务收入的比例分别为66.34%、71.05%、66.78%和77.04%，产物应用范畴较为会合。

细密布局件制造企业拟创业板上市募资5.06亿元

贝隆细密从事细密布局件的研发、生产和贩卖，产物重要运用于智能手机、可穿着装备、聪明安居及汽车电子等行业。作为业内领先的细密制造企业，公司与多个环球着名客户举行深度相助，专注于高精度及高附加值产物。

杨炯为公司控股股东，杨炯、王央央夫妇为公司实际控制人。制止招股阐明书签订日，杨炯直接持有公司70.00%的股份，通过宁波贝宇间接控制公司10.00%的股份，王央央系杨炯夫妇，直接持有公司7.00%的股份。杨炯、王央央夫妇合计控制公司87.00%股份的表决权，为公司实际控制人。

贝隆细密拟于厚交所创业板上市，筹划公开辟行不凌驾行股票总量不凌驾1,800万股，占本次公开辟行股票后公司股份总数的比例不低于25%。本次发行的保荐机构为兴业证券股份有限公司，保荐代表人为张华辉、贾晓斌。

贝隆细密拟召募资金50,606.00万元，此中32,016.00万元用于细密布局件扩产项目、6,590.00万元用于研发中央建立项目、12,000.00万元用于增补活动资金。

两次分红2958万元

贝隆细密陈诉期内两次分配现金股利，合计分红2958万元。

2019年12月21日，经股东会审议，分配现金股利1,500万元，上述股利于2020年1月付出完毕。

2021年1月25日，经股东会审议，分配现金股利1,458万元，上述股利于2021年3月付出完毕。

本年上半年业绩同比增长

2018年至2021年，贝隆细密业务收入分别为16,110.60万元、24,641.06万元、25,260.64万元、33,524.99万元，此中主业务务收入分别为15,869.50万元、24,353.61万元、24,970.30万元、32,765.44万元。

陈诉期内，公司净利润分别为2,873.56万元、5,695.73万元、5,190.80万元、5,588.94万元，扣除非经常性损益后净利润分别为2,956.04万元、5,739.22万元、5,160.29万元、5,567.68万元。

陈诉期内，公司筹谋运动产生的现金流量净额分别为213.42万元、456.74万元、7,537.00万元、10,917.96万元，贩卖商品、提供劳务收到的现金分别为12,244.78万元、16,770.37万元、23,909.36万元、35,836.59万元。

经盘算，公司主业务务收现比分别为0.77、0.69、0.96、1.09，净现比分别为0.07、0.08、1.45、1.95。

2022年1-6月，贝隆细密业务收入18,577.25万元，同比增长49.54%；净利润3,699.92万元，同比增长314.87%；扣除非经常性损益后净利润2,643.04万元，同比增长115.83%。

客岁应收款9476.36万元

2018年至2021年，贝隆细密应收账款账面余额分别为7,315.09万元、12,294.24万元、11,330.07万元、9,121.72万元，占同期业务收入的比例分别为45.41%、49.89%、44.85%、27.21%。

陈诉期内，公司应收账款周转率分别为2.73、2.65、2.25、3.45，偕行业上市公司应收账款周转率均值分别为4.62、3.98、3.91、3.60。

招股书称，公司应收账款周转率略低于偕行业上市公司，重要缘故因由系客户光荣期、第四序度贩卖收入比重与偕行业可比上市公司存在差别所致。

2018年至2021年，贝隆细密应收单子和应收款子融资账面余额合计分别为220.00万元、1,708.20万元、1,894.61万元、354.64万元。

经盘算，公司应收款金额分别为7535.09万元、14002.44万元、13224.68万元、9476.36万元。

客岁毛利率为近四年最低

贝隆细密产物应用种别包罗智能手机、可穿着装备、聪明安居、汽车电子及其他，其毛利率存在肯定差别。

2018年至2021年，贝隆细密主业务务毛利率分别为38.44%、42.95%、38.13%和34.37%。

陈诉期内，可比上市公司主业务务毛利率均值分别为35.09%、33.70%、32.58%、27.04%。

客岁产能使用率73.38%

注塑是细密布局件生产制造首道主工序，注塑机也是公司生产装备中代价最高的关键装备，故公司使用注塑机产能对团体产能及其使用情况举行统计。使用该方法盘算的产能使用率只表现注塑环节的产能使用率，存在肯定范围性。

2018年至2021年，公司细密布局件注塑环节的产能分别为131,945.76万元、189,446.83万元、260,027.90万元、265,134.88万元，产量分别为117,469.36万元、204,411.11万元、195,338.55万元、194,568.57万元。

陈诉期内，公司细密布局件注塑环节产能使用率分别为89.03%、107.90%%、75.12%、73.38%。

陈诉期内，公司重要产物的产销率分别为97.32%、98.83%、99.60%、98.50%。

客岁末资产6.39亿元

2018年至2021年，贝隆细密资产总额分别为22,831.36万元、39,410.52万元、42,141.94万元、63,853.59万元。

陈诉期各期末，公司活动资产分别为9,728.84万元、17,307.21万元、16,486.17万元、15,916.11万元，占资产总额的比例分别为42.61%、43.92%、39.12%和24.93%。

此中，钱币资金期末余额分别为689.21万元、1,468.26万元、1,193.02万元和2,189.20万元。

客岁活动比率0.55速动比率0.44

2018年至2021年，贝隆细密负债总额分别为9,194.66万元、21,436.89万元、18,812.10万元和35,725.79万元。2021年，公司负债同比增长89.91%。

此中，短期乞贷金额分别为4,900.00万元、11,164.36万元、8,401.16万元、12,264.35万元，占活动负债的比重分别为55.97%、55.00%、53.51%和42.73%。

陈诉期内，公司资产负债率分别为40.27%、54.39%、44.64%和55.95%，活动比率分别为1.11、0.85、1.05和0.55，速动比率分别为0.98、0.76、0.93和0.44。

陈诉期内，可比上市公司资产负债率均值分别为53.43%、47.89%、42.13%、45.17%，活动比率均值分别为1.29、1.76、2.64、1.91，速动比率均值分别为0.85、1.20、2.12、1.35。公司2021年活动比率、速动比率在可比上市公司中垫底。

研发费用率可比公司中垫底

2018年至2021年，贝隆细密研发费用分别为677.64万元、1,144.79万元、1,324.61万元和1,866.42万元，占当期业务收入的比例分别为4.21%、4.65%、5.24%和5.57%。

此中，职工薪报答额分别为406.56万元、887.06万元、979.38万元、1,470.86万元，占研发费用的比例分别为60.00%、77.49%、73.94%、78.81%。

陈诉期内，公司研发费用率分别为4.21%、4.65%、5.24%、5.57%，在可比公司中最低，偕行业上市公司研发费用率均值分别为7.85%、8.02%、7.81%、8.49%。

客户会合度高

贝隆细密重要客户为舜宇光学、安费诺、海康威视、大华股份等。2018年至2021年，贝隆细密对前五名客户合计贩卖金额占当期业务收入的比例分别为86.36%、90.74%、92.92%和93.85%。公司客户会合度高且比例逐年上升。

若公司未来与重要客户的长期相助出现倒霉变革、新产物拓展筹划不如预期，重要客户因行业竞争加剧、宏观经济颠簸和产物更新换代等缘故因由引起市场份额降落或红利本事减弱，公司的业务发展和业绩表现将因重要客户会合度高的情况而受到倒霉影响。

安费诺系公司陈诉期各期前五名客户，2019年至2021年，公司对安费诺贩卖的主业务务收入占比分别为6.96%、16.01%、43.65%，2021年度公司向安费诺贩卖的主业务务毛利占比凌驾50%，且2022年以来，公司对安费诺贩卖的主业务务收入和主业务务毛利占比仍有上升，公司筹谋业绩对安费诺构成巨大依靠，但不存在巨大倒霉影响。

若未来公司不能实时满意安费诺的新产物开辟需求，或安费诺开辟了其他同类供应商而淘汰对公司的采购，将使公司对安费诺的贩卖收入出现下滑。同时，若公司向安费诺贩卖产物的终端品牌市场贩卖情况不及预期，或安费诺对应终端品牌的财产链团体发生转移，将使公司与安费诺的长期相助出现倒霉变革，并将对公司筹谋业绩造成倒霉影响。

舜宇光学系公司陈诉期各期前五名客户，2019年至2021年，公司对舜宇光学（含其财产链相助厂商）贩卖的主业务务收入占比分别为82.08%、76.40%、51.53%，2019年度、2020年度公司向舜宇光学（含其财产链相助厂商）贩卖的主业务务毛利占比凌驾50%，公司筹谋业绩对舜宇光学构成巨大依靠，但不存在巨大倒霉影响。

若未来公司对舜宇光学（含其财产链相助厂商）的贩卖收入及毛利率出现进一步下滑，将对公司筹谋业绩造成倒霉影响。

2019年至2021年，公司对舜宇光学（含其财产链相助厂商）的主业务务收入分别为19,988.73万元、19,077.40万元和16,884.17万元，主业务务毛利率分别为45.70%、41.77%和29.54%，均有所下滑。

受新冠疫情一连反复、终端手机新产物升级有限等因素影响，鄙俚智能手机市场需求放缓，2022年1-6月公司对舜宇光学（含其财产链相助厂商）的主业务务收入、主业务务毛利率同比2021年1-6月仍有所下滑。若未来部分品牌手机出货量淘汰、订单需求降落将影响整个供应链相干产物的产销量，重要品牌商竞争加剧不停将贬价压力向上游传导，舜宇光学对公司智能手机类产物的采购数量和代价继续降落，且公司对舜宇光学汽车电子类和可穿着装备类产物业务拓展未达预期，则公司对舜宇光学的贩卖收入及毛利率存在进一步下滑的风险。

经盘算，贝隆细密对安费诺、舜宇光学（含其财产链相助厂商）合计贩卖的主业务务收入占比分别为89.04%、92.41%、95.18%。

产物应用范畴较为会合

2018年至2021年，贝隆细密智能手机类产物贩卖收入占主业务务收入的比例分别为66.34%、71.05%、66.78%和77.04%，产物应用范畴较为会合。

假如未来智能手机细密布局件产物所处市场的竞争情况、鄙俚智能手机财产的需求发生巨大变革，代价出现大幅降落，大概新产物研发未达预期，公司将面临因产物应用范畴较为会合而导致的收入颠簸风险。