【深度】吴清履新满百日：“火山口”的激情，A股上涨10.26%

界面消息记者 | 陈靖

界面消息编辑 | 曾令俊

5月16日，证监会主席吴清上任满100天。

2月7日，吴清正式接棒易会满，成为第十任证监会主席。彼时的A股跌至“冰点”时间，市场信心不足。这个位置不停被外界称之为“火山口”，想要做好并不容易，可想而知吴清上任伊始面临的压力。

临危奉命，一定要有所厘革。履新后，吴清向外界展示了他的速率与激情，麋集睁开调研工作，乃至还与个人投资者面谈，期间出台了多份强羁系文件铁腕治市，新“国九条”的发布更是为资源市场开启了新一轮改革。

数据不会撒谎。吴清履新百日来，A股市场显着回暖，在其履新后的8个生意业务日连续飘红，并在2月23日重回3000点上方，沪指收复2024年全部跌幅。停止5月15日收盘，上证指数报收3119.90点，较吴清履新当日的2829.70点上涨10.26%。

有靠近羁系机构人士对界面消息评价，“吴清在证监体系方面有着深厚的配景，对券商、基金等机构的羁系有着丰富的履历。他的政府工作履历大概使他拥有更加多元化和全面的全局视野。”

金融羁系，久久为功，100天或许只是一个开始。“市场等待吴清的专业精神和在救市、稳固市场方面的战略，能领导开创中国资源市场的全新局面。”上述靠近羁系的人士说。

麋集睁开调研，广开言路

吴清在一线羁系方面有丰富的履历，因其解决困难的勇气和魄力，被以为是当前重振资源市场信心的不二人选。

2024年开年以来，A股市场大幅调解，沪指一度跌破2800点、2700点关口，市场关于体系性风险的担心升温。怎样做好重点范畴风险防范处理，警惕市场的大涨大跌，掩护投资者权益，成为吴清上任后的告急课题。

履新后的一个月内，吴清麋集睁开调研系列工作，同时还向各界广纳发起，证监会工作出现出新风向。

2月18日，新春上班伊始，证监会就连续召开十余场系列座谈会，专家学者、中小投资者、上市公司、拟上市企业、证券基金经营机构、管帐师状师事故所、私募机构、外资机构等方面代表到场座谈。

“吴清主席做了开场白。大家共同的感觉是他态度老实，没有官腔官架，说话直爽，思绪清晰，容易沟通，对中央在这个关键时间决定的证监会换帅布满了等待。”着名经济学家华生公开发文回应了本身到场证监会专家座谈会的感受。

清华大学五道口金融学院副院长田轩对界面消息表现，“我们观察到了一个积极的信号：新任证监会主席正在向市场寻求发起、向公众寻求发起，以开放务实的态度，规划资源市场的将来。这种基于科学的决定和寻求真实务实的工作方式，无疑为资源市场注入了一剂‘强心剂’。”

2月19日下战书，吴清还带队前去券商营业部，与十多位个人投资者代表座谈交换。据相识，吴清此次座谈对象均是营业部客户。

座谈会上，与会代表聚焦当前市场关切的热门题目以及制约资源市场长远发展的体制机制和政策题目深入研讨，包罗发起严把IPO准入关，增强上市公司全过程羁系，坚决出清不合格上市公司，从根本上进步上市公司质量，增加投资回报。

“吴清的反应让人感到欣慰。他认真谛听、具体记载、积极回应，都展现出问计于市场、问计于民的开放姿态和务实作风。”有与会人士对界面消息表现。

界面消息从羁系人士处获悉，证监会正评估总结比年来发行羁系工作实践，更加聚焦严把IPO准入关，从源头上进步上市公司质量等方面，研究完善相关政策机制。

“资源市场涉及方方面面，越是在形势复杂严峻的时间，越要广开言路，群策群力，凝聚共识。”证监会负责同志表现。

严羁系，打出多套政策“组合拳”

在吴清接任证监会主席之初，有券业人士向界面消息直言，“金融羁系无缝隙”期间或将到来。吴清的职业生活与资源市场渊源颇深，既见证了资源市场发展，也到场过很多对资源市场影响深远的巨大事故。

2009年3月，吴清开始担当基金部主任，上任不久即严打“老鼠仓”。从2009年6月融通基金“张野案”到“刘海案”、“涂强案”，多位基金人士因“老鼠仓”被查。

这样的工作风格也连续到了现今。3月6日下战书，吴清表态十四届全国人大二次集会会议经济主题记者会。这是他履新以来初次公开表态记者会，回应市场关切的题目。

吴清坦言，本身到岗还没有满月，照旧菜鸟级，现在告急是边学边干，以学为主。海量的信息他正在梳理，还在学的过程当中。

不外，关于下一步工作，吴清已有清晰的脉络。他说，进一步推动资源市场高质量发展，从羁系方面来说，最告急的是两个关键词：一个是强，一个是严。强，要强本强基。严，要严监严管。

吴清上任以来，羁系推出了多套有针对性的政策，被市场称为“三把火”。

第一把“火”烧向融券业务。吴清上任之初，由于融资业务、股票质押业务包管或质押物市值下行给业务开展和妥当运行带来较大压力，证监会随之出台规范应对欺凌平仓风险，引导券商等机构增加平仓线弹性，低沉强平风险，疏解压力。

有券商从业人士向界面消息评述，“融券业务羁系再出‘组合拳’，暂停新增转融券规模并初次提出了严禁融券变相T+0。融券变相T+0举动利用了借入证券可以当天卖出的特点，通过与买入举动结合，通过高抛低吸，得到股价日内颠簸的收益。现在对该举动的限定，有助于掩护广大中小投资者的公平生意业务权利。”

此举灵敏产生效果，平复市场颠簸。自公布暂停新增转融券规模以来，转融券存量在快速降落。停止2月21日，A股融券余额为439.36亿元，创2020年7月以来新低。停止5月10日，两市融券余额391.10亿元，融资客生意业务生动度降落。

第二把“火”烧向量化。2月20日，沪深生意业务所对宁波灵均实验暂停生意业务步调并启动公开谴责。灵均投资是中国量化生意业务巨头，成立于2014年，外部客户资产管理规模超600亿元人民币，与九坤、幻方、明汯并称为量化圈“新四大天王”。

对于量化生意业务，吴清表现，要基于我们的国情世情，突出公平性，创建健全羁系制度，趋利避害，规范发展。

“这个羁系步调算是给股民带来了一个非常接地气的惊喜”，一位资深券业人士告诉界面消息，“国内对于T+0照旧T+1，已经争论了好久。最早我们也是T+0，只不外缺少相应的羁系工具，导致机构可以利用信息差，任意玩弄散户。此举预示着我们现在的政策要优先掩护投资者。”

第三把“火”烧向上市公司。3月15日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上进步上市公司质量的意见(试行)》，着眼于从源头进步上市公司质量，提出了八项政策步调。

吴清表现，大股东、实控人和高管层必须要有这样的意识——上市公司是公众公司，是姓“公”的，所以必须要有这样姓“公”的意识和责任，要对公众连续创造代价。

“上海思尔芯技术股份有限公司作为首例羁系对未上市的企业作出处罚，同时也是对敲诈举动的一次明确表态。”上述券业人士对界面消息评价。

上述券业人士表现，“新官上任后羁系的火苗火烧向拟IPO企业，具有开创性的意义和剧烈警示作用。本次行政处罚具有巨大意义，展示了羁系机构坚决的态度和实验力。对于平凡投资者来说，这是一个值得欢庆的消息，表明市场羁系将更加精密，掩护投资者权益的刻意百折不挠。”

数量超百张，券商列队领罚单

在全面注册制下，券商作为专业核查验证的首道防线，负担的“看门人”职责愈发告急。吴清被业界称为“券商屠夫”，对券商的正本清源既是其本职工作，也是其老本行。

2005年，吴清出任中国证监会证券公司风险处理办公室主任，专事题目券商的风险处理。任职期间，他处理了包罗南边证券、闽发证券、“德隆系”券商在内的31家违规证券公司，有效化解了当时迫在眉睫的证券市场危急。

自吴清上任以来，羁系对机构各类业务重拳出击，罚单覆盖范畴从过去的经纪、投行业务为主，延伸至自营、光荣、衍生品、海外等诸多业务，而且不乏一案多罚的征象，追责、倒查的征象也有所增多，表现出更全面、更广泛的态势。

一券商分析师对界面消息表现，“当前，羁系机构已经明确了‘两强两严’的工作重点，要求券商将功能性放在首位。预计在将来，消除羁系盲点、改正行业机构的定位、突显行业机构的功能性将成为羁系部门的阶段性工作重点。”

据界面消息不完全梳理，各类羁系机构已对30余家券商开出超100张罚单，券商罚单数量和处罚力度相较以往呈增长、趋严的态势。现在，已有近半上市券商收到罚单，且包罗“三中一华”在内的多家头部券商悉数在列。

在处罚力度方面，最严峻的处罚步调当属存案观察。数据表现，2023年针对券商的处罚中，并没有接纳存案观察步调的记载。但2024年开年至今，已经有海通证券、中信证券和东吴证券三家券商被证监会存案观察。

“将来，上市公司的再融资业务大概会被归类为‘高风险’，保荐机构需要对企业的合规运作和信息真实性举行‘背书’。这大概会导致相关业务的准入门槛显著进步。”资深投行人士王骥跃对界面消息表现。

一位资深投行从业人士对界面消息表现，“企业初次公开募股后的连续监督、定向增发项目和可转换债券项目等都具有资源运作的连续性，而且相互之间相互关联。羁系机构强调要落实中介机构的全链条责任，告诫投行不仅要在初次公开募股项目中严酷遵守规则，还要在其他业务中保持高度的警惕和审慎。”

从2829.70点到3119.90点，A股上涨10.26%

从2829.70点到3119.90点，吴清上任后的首个百日，沪指上涨了10.26%，创业板上涨了7.73%。A股强劲表现的背后，与这位新主席的羁系方式和逻辑不无关系。

王骥跃表现，“吴清上任以来总体感觉照旧不错的，抓市场的告急抵牾很精准，同时市场反响也不错，已经涨到3100了。”

在动员市场上涨方面，王骥跃分析称，“告急来自于鼎力大肆打击违法违规举动和各种乱象、支持优质公司、鼓励分红等方面，所以涨的总体是行业龙头，跌的是ST。推出国九条，升格为国务院级别的政策，团体思绪是先解决存量市场的题目，形成好的市场生态，再解决增量市场题目，所以新股和再融资影响较大。”

4月12日，新“国九条”发布，开启了资源市场新一轮深化改革。在一个多月时间里，证监会以及证券生意业务所就发行羁系、上市公司羁系、退市羁系、证券公司羁系、生意业务羁系等多方面配套规则举行修订，资源市场“1+N”政策体系加快落地。

“在新‘国九条’的政策环境下，ST公司面临直接退市的风险。特殊是对于‘借壳上市’的举动将举行严酷羁系，对于利用‘壳资源’举行恶意炒作、利用市场的举动将举行准确打击。这将大大减少筹划通过借壳上市举行恶意炒作的谋利举动，维护投资者根本权益。”田轩分析道。

开弓没有转头箭，厘革的步调不会克制。上任100天对于吴清而言或许只是开始。当下，资源市场依然面临一些布局性的困难，比如上市公司质量参差不齐、造假举动屡禁不止、羁系怎样更加有效等等。

有羁系人士告诉界面消息，“基于他过去在证监体系积累的丰富履历，特殊是在处理惩罚券商风险和打击非法生意业务举动方面的成绩，预期他将强化对市场的规范管理，提升透明度，掩护投资者长处。市场各方也希望他能推动资源市场的国际化进程，进步我国资源市场在环球的影响力。”

这一系列目的怎样告竣，市场将拭目以待。