上半年原油大涨40％，“三桶油”赚翻了！中国海油毛利率高达54.9％

本文泉源：期间财经 作者：魏亚霖

锂电、光伏、油气、煤炭、发电……2022年的A股市场，能源与新能源板块轮替“唱戏”。

北半球即将迎来入冬耗能高峰，A股上市公司的半年业绩也即将披露完毕，上半年油气买卖到底怎么样？

8月28日，中国石化（600028.SH）披露上半年财报，至此“三桶油”结果表全部出炉。中国石化上半年业务收入16121.26亿元，同比增长27.9%；归母净利润435.30亿元，同比增长10.4%。中国石油（601857.SH）半年报表现，上半年公司实现营收16146.21亿元，同比增长34.9%；归母净利润823.91亿元，同比增长55.3%。中国海油（600938.SH）2022年半年度实现业务收入为2023.55亿元，同比增长84.00%；归母净利润718.87亿元，同比增长116.00%。

“三桶油”上半年赚了1978.08亿元，更计划拿出近一半用来分红（按中报披露日盘算）。

值得留意的是，由于上半年油气代价上涨，中国石油与中国海油业绩增长较大，都按规定提前披露了业绩预报，而中国石化的业绩增速没有到达提前预报的尺度。

中国石化为安在“三桶油”中赚得最少？下半年的能源大行情还会连续吗？

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“三桶油”谁更会赢利？

中国石油、中国石化各自策划一方，长期难分伯仲。2022年上半年两者营收同样险些划一，不外中国石油以24.95亿元的单薄上风领先。但是，中国石油的上半年净利润险些是中国石化的两倍，两者相差了388.61亿元。

红利程度差距大的缘故原由，还要归于“三桶油”的几大主业务务。

作为综合性的油气公司，“三桶油”的主业务务可以分为商品贩卖、炼油与化工、勘探与生产等几大块。当原油代价进步，最“赢利”的是处于行业上游的勘探与开发，最不“赢利”的固然是受原质料上涨影响的化工、商品贩卖等。

好比，中国石化2022年上半年勘探与开发的毛利率为33.06%，营销及分销为6.28%，化工为3.94%；中国石油上半年勘探与生财产务毛利率32.31%，商品贩卖毛利率仅3.95%。

而且，由于上半年的疫情影响和市场竞争猛烈，中国石油和中国石化的成品油贩卖业务大多出现下滑，此中汽油斲丧量分别同比镌汰11.6%、13.3%，只有中国石化的柴油贩卖量同比增长5.8%。

别的，只管上半年原油代价暴涨，但中国石化与中国石油生产的大部门原油都由企业内部斲丧，现实外销比例小。此中，上半年中国石油对外售出了68574千吨原油，而中国石化仅出售了4280千吨。

截图泉源：中国石油公告

截图泉源：中国石化公告

中国石油与中国石化要分身自家加油站的成品油贩卖资本，但中国海油没有这方面的顾虑。

8月26日，中国海油召开2022年半年度业绩分析会，公司董事长、非实行董事汪东进回复期间财经称，“作为一家油气勘探开发公司，我们的产物重要是原油和自然气而非成品油，我们的原油产物挂钩国际标杆油价举行贩卖。”

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2022年上半年，中国海油毛利率高达54.91%，归母净利润达718.87亿元——于是，中国海油总营收只有中国石油的约1/8，利润却只低了12.75%。

在油价居高难下的2022年，中国海油4月21日登岸A股至8月26日，股价上涨了37.53%；中国石油、中国石化A股股价则在年内上涨了12.86%、7.87%。

油气代价还要涨？

只管三家公司的红利本领反应差别，但油气代价上涨对于“三桶油”无疑都是利好。

制止6月30日，本年上半年布伦特原油主力合约代价上涨了40.40%。8月26日，布伦特原油主力合约代价收于98.90美元/桶，固然从近140美元的高位已经大幅回落，但较上周91.51美元谷底代价相比显得再次跃跃欲涨，较年初的涨幅也尚有27.15%。

随着第四序度北半球冬季的到来，能源斲丧的另一波高峰也将到来，国际油气代价是否还能再走出一波涨势？

8月26日中国海油的业绩分析会上，汪东进回复期间财经提问时表现，“国际油价受供求关系、地缘政治、金融炒作等多种因素影响，我们对将来油价走势不做猜测。根据彭博基于多家机构最新数据猜测，预计2022年Brent均价在100美元/桶左右，2023年Brent均价在90美元/桶左右。”

值得留意的是，中国石油在半年报中同样以为，“国际原油市场总体维持紧平衡状态，国际原油代价将保持高位震荡。”

8月25日，中国石油高级副总裁任立新在半年度业绩发布会上也表现，“受到乌克兰危急等因素影响，环球自然气供需格局发生了深刻厘革，环球市场上LNG代价也在连续攀升，预计下半年受供需根本面等根本因素影响，现货的LNG代价仍将保持在较高位运行。“

但是，资本的增长以及竞争加剧，也对成品油贩卖提出挑衅。中国石化半年报预计，下半年境内成品油、化工产物需求回暖， 自然气需求保持增长。中国石油半年报则以为，“国内成品油市场斲丧徐徐规复，但随着供应量不绝增长，市场竞争将更加猛烈。”