“企二代”郑驹交班445天，杉杉股份跌没161亿元

雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海

自客岁3月23日出任杉杉股份董事长以来，郑驹已掌舵杉杉股份445天。郑驹交班之路并不平展，客岁2月，杉杉股份创始人郑永刚因突发心脏疾病救治无效去世，郑驹和郑永刚遗孀周婷发作遗产夺取战。随后，两边达成妥协，双双进入董事会。

交班时，郑驹曾表现，他将接过父亲的旗帜，把杉杉建立成为受人尊重的环球化高科技企业。

但郑驹面临的挑衅并不少。受负极质料代价团体下行等因素的影响，杉杉股份一连两个季度业绩表现不佳。

2023年年报表现，整年杉杉股份营收和净利润双双下滑，此中在第四序亏损到达4.37亿元。公司表现，净利润下滑是由于公司负极质料业务和参股的正极质料业务产物代价及红利均同比下滑，同时公司的非焦点业务亏损以及对干系资产计提减值也对业绩造成肯定影响。

克日，杉杉股份对外披露2024年一季报表现，陈诉期内公司实现业务收入约为37.52亿元，同比降落15.67%；对应实现归属净利润约为-7328.18万元，同比降落112.8%，至此公司一连两个季度录得亏损。

业绩一连亏损的杉杉股份，二级市场股价走势也不抱负。雷达财经通过同花顺iFind统计发现，自郑驹交班以来，杉杉股份股价累计下跌43.05%，市值蒸发超161亿元。

锂电质料供需失衡

4月26日，杉杉股份披露了2024年一季报。

2024年第一季度，公司实现业务总收入37.52亿元，同比降落15.67%；归母净利润亏损7328.18万元，上年同期红利5.73亿元；扣非净利润亏损7335.39万元，上年同期红利1.66亿元。

对于归母净利润下滑，杉杉股份表现，重要系陈诉期内公司受行业市场环境变动影响，负极及偏光片业务产物代价同比降落，导致归属上市公司股东净利润同比下滑；及客岁同期公司确认转让新亚杉杉新质料科技（衢州）有限公司股权收益。

2023年报表现，客岁杉杉股份剥离了多项非焦点业务。公司于2023年2月完成电解液业务子公司衢州杉杉51%的股权转让交割、于2023年7月完成东莞杉杉100%股权出售；于2023年4月完成光伏电站子公司杉鑫光伏90.035%股权出售；于2024年1月完成了光伏业务子公司宁波尤利卡90.035%股权出售交割。

对比年报来看，固然本年一季度公司环比亏损大幅收窄，但仍稀有录得一连两个季度亏损。

年报表现，2023年公司实现业务收入190.7亿元，同比降落12.13%；归母净利润7.65亿元，同比降落71.56%；归母扣非净利润2.19亿元，同比降落90.6%。

同花顺iFinD表现，2023年第一至四序度，公司归母净利润分别为5.73亿元、4.4亿元、1.89亿元和-4.37亿元。这也意味着，从客岁第四序度开始，公司已经进入亏损状态。

对于整年净利润暴跌，杉杉股份表现，2023 年在终端需求增速放缓、锂电池行业去库存的配景下，中游锂电池质料均面临供需关系阶段性失衡、产物代价下滑的庞大挑衅，受行业变动影响，公司负极质料业务和参股的正极质料业务产物代价及红利均同比下滑。

除此之外，公司持续推进聚焦战略，加速剥离非焦点业务和低效资产，非焦点业务亏损以及对干系资产计提减值对公司业绩造成肯定影响。

杉杉股份的负极质料业务重要包罗锂离子电池负极质料的研发、生产和贩卖，重要产物有人造石墨、自然石墨、硅基负极等，鄙俚应用终端为新能源汽车、消耗电子和储能等行业。

公开资料表现，作为锂电池关键构成部门的负极质料，从2021年起一度享受着新能源汽车行业快速发展带来的红利。

百川盈孚数据表现，自然石墨低端价、中端价、高端价分别从2021年初的1.65万元/吨、3.15万元/吨、5.05万元/吨上涨至2022年5月的2.7万元/吨、4.2万元/吨、5.95万元/吨。

随着代价上行，资源敏捷涌入实验分一杯羹，行业产量大幅增长。据鑫椤资讯统计，制止2022年末，中国锂电负极质料产量141.5万吨，同比增长74.5%。

但进入2023年后，行业产能过剩的苗头开始出现。半年报中杉杉股份表现，受行业高景气影响，近几年负极质料行业产能敏捷扩张，随着行业新增产能的开释，2023 年以来负极质料行业出现阶段性、结构性的产能过剩，市场竞争加剧。

年报中公司进一步指出，2023年负极质料行业新建产能陆续开释，叠加鄙俚需求增速放缓，导致行业供需阶段性失衡，行业面临产能消纳和代价下行的巨大压力。

根据高工锂电数据表现，2023年TOP6负极企业总产能使用率超70%，但TOP7及以后企业平均总产能使用率不足30%。

作为行业龙头的杉杉股份，也难以独善其身。年报表现，2023年公司负极质料营收同比镌汰9.82%，毛利率比上年镌汰 10.36 个百分点，库存量比上年增长72.15%。

对于后市负极质料供需的厘革，杉杉股份4月10日在互动平台复兴投资者称，随着产能徐徐出清以及上游原质料、石墨化加工代价止跌企稳，预计2024年负极代价进一步降落的空间较小。

偏光片毛利率下滑

现在，杉杉股份有两大主业务务。

根据年报，公司在 2021 年通过收购LG化学LCD偏光片业务成为环球偏光片龙头，由此形成双主业发展新格局。

此后，杉杉股份持续加码偏光片业务。2023年9月，经公司总司理办公会审议，为完满公司偏光片业务产物结构，加速推进从LCD偏光片到LCD+OLED偏光片的突破，公司下属子公司杉金苏州及杉金广州拟收购LG化学旗下的车载、OLED、高端IT表现用偏光片等业务。现在收购事项盼望顺遂，正在报干系当局审批。

2023年12月，杉杉股份披露，子公司杉金光电(苏州)有限公司拟在扬州设立项目公司，投资建立年产4000万平方米高端表现用偏光片生产线项目，总投资金额不凌驾60亿元。

资料表现，偏光片终端广泛应用于电视、表现器、条记本电脑、平板电脑、手机、商用表现等消耗类电子产物。但在2023年，受终端需求疲软、行业内竞争加剧等影响，偏光片产物代价同比降落。

根据财报，只管2023年杉杉股份的偏光片销量实现了10.18%的同比增长，但由于行业周期颠簸和代价竞争激烈，该业务的营收反而镌汰了0.32%，同时毛利率降落了7.18个百分点至19.52%。

杉杉股份偏光片鄙俚客户括京东方、华星光电、LG表现、惠科等主流面板厂商。2023年，受终端需求疲软、鄙俚面板厂商控产等因素影响，偏光片行业需求增长动能较弱，但超大尺寸偏光片需求保持较快增长。

根据CINNO Research数据表现，2023年杉杉股份在大尺寸偏光片的出货面积份额由2022年的30%提拔至33%，持续保持环球第一。

别的，杉杉股份持续加大新型表现偏光片产物的研发与市场拓展力度。陈诉期内，公司自主研发的OLED TV和OLED手机用偏光片已量产出货，OLED IT用偏光片正在客户认证阶段。在新的表现领域方面，公司积极推进车载、VR/AR等高端产物的开发力度。

然而制止现在，偏光片产物的代价尚未触底反弹。4月10日复兴中，杉杉股份表现，现在鄙俚面板代价仍处于产业周期低位，偏光片代价团体与2023年年末代价差别不大。

在正极质料方面，2023年由于干系产物代价同比大幅下滑，公司参股的正极质料业务净利润由红利转为亏损，给公司谋划业绩带来肯定影响。

其他业务方面，制止年报披露日，杉杉股份的电解液业务、光伏业务干系子公司部门或全部股权已完成出售。

将来郑驹将带领杉杉股份走向那边？雷达财经将继承关注。