一度跃上3600点！A股荡漾2024年：924新政引爆市场，00后股民亢奋入场

本文泉源：期间周报 作者：闫晓寒

2024年即将收官，跌荡的A股行情也迎来尾声。已往一年，股市有过短期连续下跌的危急时间，也履历过井喷式上涨行情。投资者在酷寒的数字面前，履历情绪的大起大落。

2024年开年，上证指数从3000点左右几度跌破2700点，令市场情绪处于连续低迷中。1月22日开始，证监会、中国人民银行（下称“央行”）、国家金融羁系总局等先后出台一揽子政策，包括央行公布下调存款预备金率，向市场提供长期活动性1万亿元等，刺激A股短暂上涨。

但市场信心并未维持太久。尤其是5月24日之后，A股跌跌不休的境况不停连续，直至9月18日，上证指数再次来到2689.7点的低位。

固然这轮“震荡”并非历次中跌幅最大的一次，但有网友评价这次“震荡”为“体感最差”。

“体感差是由于大多数股民是赔钱的，即大多数股票是下跌的。整个大盘并未大幅下跌，是由于权重股撑住了指数。当有限的资金流向权重股，一定导致别的的小股票没有活动性，而权重股险些都在机构手中，以是散户体感就会很差。”萨摩耶云科技团体首席经济学家郑磊对期间周报记者表示。

苦熬已久的股民们终于在9月24日迎来资源市场利好，当天，降准、降息、低落存量房贷利率等一系列超预期政策组合拳发布，市场热情被敏捷点燃，上证指数大涨4.15%，创业板指涨5.54%。

9月26日，上证指数重回3000点，9月30日突破3300点。10月8日，国庆假期后的首个买卖业务日，沪深两市开盘即上涨超10%，当天上证指数收涨4.59%，跃上近52周最高点3674.40点。

然而这轮牛市并未连续太久，A股在履历井喷式行情之后再度震荡回调。停止12月24日发稿，上证指数、深证成指年内累计上涨超13%，创业板指年内涨幅超18.8%。

履历过山车般的急速涨跌后，投资者等候股市趋于稳固，更等候迎来“长牛、慢牛”。而履历过9月超预期政策组合拳对预期的提振后，市场对后续增量政策有更多向往。

郑磊对期间周报记者表示，来岁政策将继续支持股市稳固，但基本面情况仍需观察。“从长远来看，来岁股市大概会由于政策稳固而体现较好，但具体体现还需要看经济和政策的现实实验情况。”他说道。

图源：图虫创意

开年大幅震荡

本年之前，A股已履历漫长的震荡下行。2021年2月18日，上证指数创下阶段性高点3731.69点后，就进入连续震荡。2023年，上证指数反复失守3000点，本就不足的市场信心，在2024年开年继续受挫。

1月2日开年第一个买卖业务日，上证指数下跌0.43%，收于2962.28点。之后的一个多月，上证指数相继失守2900点、2800点，乃至几度击穿2700点。短期连续下跌，令A股多次冲上热搜。

1月下旬，多部分发布政策欲扭转资源市场灰心情绪并提振信心。1月22日国务院常务会议（下称“国常会”）提出要接纳更加有力有效措施，着力稳固市场、稳信心，促进资源市场平妥当康发展。今后，证监会、央行、国家金融羁系总局、国务院国资委先后出台一揽子政策措施。

在政策面利好的会合开释下，A股连续三日强势反弹。上证指数从1月23日至25日累计上涨5.43%，于1月24日收复2800点后，在1月25日继续跃上2900点。

2月5日是A股震荡颇为严肃的一天，有股民感叹这是“A股市场最惨烈的一天”。当天早盘，A股三大指数大幅下挫，上证指数再度失守2700点，盘中最低来到2635.09点，并创下2020年4月以来近4年的新低。当天午间休盘，A股出现“千股跌停”，这是自2016年后多年未再出现的稀有情形。

2月6日破晓，一位1996年入市的老股民在股吧纪录本身的心情：履历过2000年到2004年的“长熊”、见证过2011年到2013年的“大熊”，人生履历过5次A股“大熊”，但“这次颠覆了我认知，让我深深感受到本身的弱小、无助和无奈。”

市场活动性不足、环球经济承压，以及大股东减持等A股市场制度层面的毛病，被以为是A股体现不佳的告急缘故因由。

“最告急的缘故因由照旧信心不足。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对期间周报记者表示，本年年初，投资者对于经济增长、对于楼市和地方债的标题比力担心，而当时还没有推出强有力的政策，因此市场出现较大下跌，特殊是中小盘个股跌幅较大。本年1月A股的下跌较快开释了风险，到春节前市场出现探底回升。

香港致富证券有限公司首席经济学家肇越向期间周报记者表示，A股市场指数存在的标题是权重相对较大的大盘蓝筹股估值广泛低于市场平均值，以及小盘股估值相对较高，但是对于市场指数影响有限。

“股票市场的制度不应该太过夸大为买方大概卖方单一脚色服务，而是为拉拢两边实现公平买卖业务服务。A股指数在2024年开年出现连续下跌，是由于业绩稳固的大盘蓝筹股估值不但很低，而且继续下行，动员指数的代价中枢不停下移；而小股票每天此消彼长，对于市场指数影响有限。”

他以为，A股需要的是一个连续的、不停上涨的内生动力，这就是让被低估的大盘蓝筹绩优股票估值回到正常状态，哪怕是市场平均水平，这将成为推动市场稳固上行的内涵动力。

迎来转机

克制和迷茫，成为许多投资者在2024年上半年对A股市场的共同感受。

尤其是5月20日，A股盘中到达阶段性高点3174.27点后，又开始跌跌不休。9月18日，上证指数再次来到2689.70点低位。4个月时间，上证指数累计跌幅高出15%，市场情绪险些到达冰点。

转机出现在9月24日，当天一系列超预期政策组合拳发布，A股被敏捷点燃，三大指数放量上涨，上证指数重回2800点，收涨4.15%，创下2020年7月6日以来单日最大涨幅。

A股上涨行情不停连续到国庆假期前的末了一个买卖业务日。9月30日，A股迎来史诗性暴涨，沪深两市成交额近2.6万亿元，创历史新高，上证指数全天大涨高出8%，开盘不久突破3200点，当天收盘高出3300点。

固然国庆假期将A股买卖业务按下停息键，但长假期间各大券商纷纷公布“休市不休假”，加班开户接待新股民入场。另一边，不少投资者在A股休市期间涌入港股，10月1日至7日，港股涨幅达9.30%。

10月8日，国庆假期后的第一个买卖业务日，A股积攒了7天的情绪再次被引爆。当天告急股指开盘集体暴涨，此中上证指数收涨4.59%、深证成指收涨9.17%、创业板指收涨达17.25%。

股市的热情不但弥漫在场内投资者附近，不少“90后”“00后”也闻讯而来。本年刚研究生毕业的小菲，成为跑步入场的“00后”新股民。原本对股市一无所知的她在股市暴涨的信息轰炸和家人发起之下，决定拿着2万元本金入场。10月8日炒股第一天，她就了解到了在股市赚钱的高兴。

不外，在A股投资者近乎狂热之时，多位业内人士在外交平台提示投资者不要盲目追涨，更不要拿储蓄存款到场疯狂行情的博弈。

“作为老股民，我并不盼望市场快速上涨。散户更等候的是长牛、慢牛，估值与公司业绩相互共同，股价伴随公司业绩的增长而上涨，股民能赚到公司发展的钱。”一位近20年投资履历的股民对期间周报记者表示，他更推许巴菲特的投资理念，对峙代价投资、长期持有。

10月9日，A股大幅回调，三大指数纷纷收跌。10月11日，沪指尾盘一度跌超3%，失守3200点。沪深两市全天成交1.57万亿元，较上个买卖业务日骤降高出5700亿元。

在履历井喷式行情之后，A股重新回到震荡状态。“这是政策支持和市场回调之间到达的一种均衡。投资者卖，担心政策利好踏空；买，又担心市场回调，以是A股又回到指数涨涨跌跌的区间震荡状态。”肇越对期间周报记者表示。

部分股东套现离场

大涨行情之下，国内部分上市公司告急股东开始套现离场。

根据10月9日财联社统计，自本轮上涨行情的起始日9月24日，至国庆长假前的末了一个买卖业务日9月30日，A股有186家上市公司披露股东减持筹划或减持希望，为前一周数目标两倍。停止10月8日晚间，又有95家上市公司披露股东减持筹划或减持希望。

在上述减持筹划中，有不少公司股东筹划减持金额过亿元，乃至有个别股东“清仓式”减持。

10月8日公布减持筹划的上市公司中，筹划减持比例较高的万朗磁塑（603150.SH）发布公告称，股东金通安益在本次减持筹划实行前，持有公司股份8.42%。该股东拟于公告披露日起15个买卖业务日后的3个月内，合计减持公司股份不高出720万股，减持比例不高出公司总股本的8.42%。这一举动被以为是“清仓式”减持。

同一天，单笔减持股数最多的和辉光电（688538.SH）在当日破晓发布减持筹划，两位大股东集成电路基金、科创投筹划减持合计不高出2.77亿股的公司股份，合计减持比例不高出公司总股本的2.00%。按照披露公告当日2.68元/股的收盘价盘算，上述股东预计减持金额约7.42亿元。

在此之前，有公司股东筹划减持金额或已减持总金额高出10亿元。中国西电（601179.SH）于9月30日公告，股东通用电气新加坡公司筹划在本年10月29日至2025年1月28日期间，减持公司股份不高出约1.54亿股，按照公告当日中国西电收盘价8.67元/股盘算，其股东预计减持金额高出13亿元。

东鹏饮料（605499.SH）股东此前就已发布减持筹划，此次恰幸亏股价高点减持套现，总金额也高出10亿元。9月26日，东鹏饮料发布公告称，股东君正投资于2024年7月25日至2024年9月24期间，累计减持公司股份436.45万股；10月25日，东鹏饮料再次发布公告称，君正投资在7月25日至10月24日期间，合计减持605.12万股，减持总金额到达13.26亿元。

大股东减持行为的时点被市场高度关注。“在A股大涨行情下，部分上市公司股东乘隙进行减持套现，对股价造成压力，也开释出利空信号。市场会以为，股东对公司的投资代价没有信心。”杨德龙对期间周报记者表示。

“着实这波减持与此前相比，并没有出现显着增长。不管是涨照旧跌，股东减持从市场来看是一个正常行为，只要符合干系法规的规定和步调，减持股票就是股东的一种权利。”肇越以为，更应关注的是羁系机构对上市公司减持行为的规范，制止大股东减持的“擦边球行为”，对小股东造成陵犯。

市场等候更多增量政策

A股启动于9月下旬的那一轮大幅上涨，源于9月24日以来短时间内麋集出台的财政政策、货币政策以及地产政策。在这些政策的支持下，A股在2024年下半年的体现超出市场预期。

9月24日，央行等三部分负责人出席国新办新闻发布会，时间稀有解安排在A股开盘前9点。当天推出降准、降息；低落存量房贷利率、低落首付比例；创设新的货币政策工具支持股票市场稳固发展等一系列超预期的金融政策，股市开盘后应声大涨。

此中，央行提出的创设新的货币政策工具包括创设证券、基金、保险公司互换便利，以及创设股票回购增持专项再贷款等工具。

在上述政策中，肇越最为关注意要是“回购、互换便利”两个政策的具体操作流程和信号意义。“通过互换和再贷款支持股市，向投资者转达了积极的政策信号，也给了各人更多信心。”他说道。

“9月之前发布的政策，各人以为很难在短时间内落地，市场信心没有因此提振。在上市公司业绩层面难以好转、基本面无法支持股价的配景下，市场等候国家队脱手稳住基本盘。9月24日发布的政策，信号非常显着。”郑磊表示。

多位经济学家表示，此次政策变化超出预期，并对接下来的政策抱有积极等候。

12月9日，中共中心政治局会议召开，分析研究2025年经济工作。会议提出“实行更加积极有为的宏观政策”“稳住楼市股市”“实行更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”“加强超通例逆周期调治”等表述在积年中较为稀有。

比方货币政策“适度宽松”的提法，是自2010年以来的初次，而财政政策“积极”与货币政策“宽松”组合，则是自2011年以来初次提出。

杨德龙预计，2025年，在货币政策方面，央行大概继续降息、降准支持经济复苏，接纳支持性的货币政策，保持低利率情况和活动性公道充裕。在财政政策方面，除了财政部已经推出的化债筹划减轻地方当局还本付息的压力外，预计还会接纳更多办法，比方通过发行中长期国债支持投资和消耗增长，动员内需，实现全方位增长。