国君金工｜春节前一周涨跌的汗青规律

本文转载自微信公众号：国泰君安证券研究

摘要：

春节是我国最为紧张的传统节日，汗青上在春节前一周市场上涨的概率较高。自2004年春节以来，上证指数在春节前五个生意业务日（简称春节前夕）的匀称收益率为1.8%，上涨概率81%。春节前下跌年份为2018、2020和2022，可能由于外洋市场动荡和俄乌辩论等外生变乱影响。

从宽基指数看：自2021年以来的四个春节中，创业板指、科创50和双创50的表现最佳，分别取得3.54%、2.93%和3.40%的匀称收益率；上证50、沪深300和中证500的表现略低于前者，不外均取得2%以上的匀称收益率；代表小盘股的国证2000表现相对较差，匀称收益率为负数。

从申万一级行业看：国防军工、美容照顾护士、食品饮料、医药生物和电力装备板块在春节前夕进入前五名的概率最大，分别为54%、41%、36%、33%、32%。此中，国防军工按差别统计时段盘算的表现均最佳；石油石化在2021年以来的四个春节前夕中两次进入板块前五名，近期表现较好。电力装备、电子、医药生物、美容照顾护士、有色金属在春节前夕的匀称收益率最高，分别为2.5%、2.4%、2.3%、2.3%和1.9%。

从大类行业看：斲丧风格和成长风格指数表现最佳，近期表现明显高于其他指数，此中自2013年以来，成长风格指数6次位居五类风格指数之首。

从风格看：大、中盘风格较强，小盘、超小盘风格较弱；高估值风格优于低估值风格；相比于低估值（代价）风格，成长风格较优；红利指数的匀称收益率靠近0，日历效应不明显；总体而言，高估值、成长表现较优，红利表现一样平常，小盘风格相对较弱。

风险提示：本文仅统计汗青数据，随着市场环境的厘革，请注意结论失效的可能性。别的，本陈诉结论与研究所其他研究团队的观点不重合，有关研究所其他研究团队对上述行业和风格的观点，请参考干系已发布的研究陈诉。

文章泉源

本文摘自：2025年01月14日发布的《春节前一周涨跌的汗青规律》

梁誉耀，资格证书编号：S0880524080003

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