中银证券首席经济学家徐高：中国住民资产负债率相当康健，不需太过担心

8月30日，腾讯财经发起“秉持远见 逾越未见”夏季线上直播运动，在“环球滞胀之下，中国崛起的新机会在那边？”圆桌环节中，针对外界担心的“中国住民杠杆率过高”的标题，中银证券首席经济学家徐高表现，中国住民资产负债率相当康健，不必要太过于担心。

本年以来，有关部分在促销费方面出台了一系列支持步伐，尤其是针对购买新能源汽车、住民购房等消耗推出免税、降息力度较大的惠民政策，很多人捉住优惠政策贷款买房买车。但这也引发了观察人士对住民杠杆率上升带来风险的担心。

在徐高看来，中国是一个储备非常多的国家，国民储备率固然比前些年降落了一些，但现在也有40%多。中国以外的其他国家和地域，国民储备率大概只有20%。

“我们的储备率是别的国家的两倍，这么多储备肯定要在国内投资市场去转化。”徐高表现，中国从储备向投资转化又是一种债券型融资所主导的金融体系，社会融资就是实体经济所得到的金融机构的融资支持，社融内里95%是债券型融资，也就是银行贷款和债券。高储备加上债券型融资所主导的金融机构，一定会带来国内债务的不绝上升。而中国住民负债率与其他国家最大的区别是，紧张负债是房屋按揭贷款。

“我们都知道借房屋按揭贷款的时间首付比例是比力高的，而且房价已往十几年来看是一连上升的。”徐高表明说，把资产和负债的规模拿出来看，中国住民的资产负债率是相当康健的，远远好于其他国家。

卫生变乱影响下的经济复苏远景不清朗，也让人们的消耗需求进一步紧缩，提前还贷、淘汰消耗成为很多人的选择。

央行数据表现，住民已经开始通过提前还贷来低落负债本钱，克制6月末，住民中长期贷款的12个月滚动净增规模已降至5.5万亿，较客岁同期大幅降落了近4万亿。而天下住民购房杠杆率已经出现一连降落趋势，2022年二季度创近10年新低。