38家医美上市公司揽入千亿，这家净利暴降逾700％

A股上市公司半年报披露竣事。“V观财报”(微信号ID:VG-View)梳剃头现，Wind医美概念所属的38家上市公司营收总和超千亿元，复星医药和华东医药2家均超百亿元，33家实现红利，24家归属净利润增速为负。

38家公司营收超千亿

只管疫情反复，但以高毛利率著称的医美行业在二级市场火爆未减。2022年上半年，38家医美上市公司营收总和超千亿元，复星医药和华东医药2家营收均超百亿元。科思股份营收增速最高，达61.29%，洁雅股份营收降落幅度最大，为42.62%。

上半年，复星医药营收、净利润规模双双位居第一，前者同比增长25.88%，后者则同比下滑37.67%，这与公司炒股赔钱有关。半年报表现，复星医药持有的BNTX股票股价变动致公允代价丧失等净影响10亿余元，非经常性损益同比淘汰12.27亿元。

国际医学业绩垫底，上半年归属净利润为-5.96亿元，同比降落65.53%，同时，其现金流也同比大降360.53%，紧张是受到疫情和旗下西安高新医院、西安国际医学中央医院停诊的影响。

冠昊生物上半年归属净利润为-2.44亿元，暴降706.56%，半年报表现，因珠海祥乐存货及商誉减值丧失，导致公司净利润淘汰2.76亿元。

据相识，珠海祥乐系上市公司于2016年通过发行股份及付出现金收购而来，其紧张业务为署理人工晶体产物，此前几年曾是上市公司的业绩“奶牛”。2017年到2019年，冠昊生物人工晶体业务营收分别为2.44亿元、2.04亿元和1.44亿元，占营收比重分别为54.21%、44.53%和32.79%。近两年，随着人工晶体被纳入集采，冠昊生物的人工晶体业务营收已经连续下滑。

“医美三剑客”业绩表现分化

国内玻尿酸龙头企业爱美客和华熙生物、昊海生科是行业前三巨头，并称“医美三剑客”，它们上半年的业绩表现怎样？

数据表现，爱美客、华熙生物、昊海生科上半年归属于上市公司股东的净利润分别为5.91亿元、4.73亿元、0.71亿元，同比增速为38.90%、31.25%、-69.25%。

昊海生科在“医美三剑客”中落后严肃。半年报表现，其净利下滑受多重因素叠加：因上海疫情，干系紧张生产型子公司的生产受到庞大影响，其业务收入较上年同期有所降落，由此带来的毛利降落及歇工丧失超9000万元；其次，团体部属子公司Aaren与原国内独家经销商的经销协议制止，工厂启动阶段性停产缩减开支操持，产生策划性亏损约1466万元，对Aaren部门资产组计提减值丧失2500万元；未收到投资产物分红等。

爱美客固然在3家中业绩表现尚可，但其归属净利润增速骤降。客岁同期，爱美客归属净利润同比增长188.86%。

爱美客投资者关系负责人对媒体表现，本年上半年疫情影响差不多有90多个都会，恒久受到管控的一线都会影响比力大，公司贩卖收入占比力高的部门一线都会存在管控环境，导致公司上半年净利放缓。

毛利率方面，“医美茅”爱美客可谓孤独求败，Wind数据表现，其上半年贩卖毛利率高达94.39%，以致高出贵州茅台的毛利率(2021年为91.62%)。分产物来看，爱美客两类注射类皮肤添补剂毛利率再创新高，溶液类注射产物毛利率达94.07%，凝胶类注射产物得益于业务收入的大幅上涨和业务资本的略微降落，毛利率高达96.05%，同比增长2.74个百分点。

别的，华熙生物的贩卖毛利率呈逐年降落趋势。Wind数据表现，2020年、2021年及2022年上半年，华熙生物的贩卖毛利率分别为81.41%、78.07%、77.43%。华熙生物在半年报中称，“如果未来公司的策划规模、产物布局、客户资源、资本控制等方面发生较大变动，大概行业竞争加剧，导致公司产物贩卖代价降落、资本费用进步或客户的需求发生较大的变革，公司将面临主业务务毛利率无法维持较高程度或降落的风险。”

未来投资时机多少？

根据研究机构Frost&Sullivan的陈诉，中国已经成为天下第三大医疗美容市场。市场规模在2021年到达1891.2亿元人民币，并预计在2026年到达3998.1亿元人民币，未来五年复合增长率为16.2%。

医美产业链上游为医疗美容耗材、药品生产商及东西装备的制造商和医学院校，中游为医疗美容机构，包罗公立医院整形外科，专科医院和民营机构。卑鄙涵盖传统广告，美容院和互联网营销平台等。

猜测医美行业未来趋势，长城国瑞证券表现，我国医疗美容行业正值快速发展阶段，上游药械产物厂商将充实受益。注射类医美产物中，透明质酸行业竞争较为猛烈，发起关注差异化产物布局的公司；肉毒素行业竞争格局好、行业壁垒高，已有产物获批的公司将充实享受先发上风带来的行业红利；再生类注射医美产物处于起步阶段，已有产物获批的公司将受益。光电医美东西行业入口品牌占主导职位，发起关注中国企业通过收购切入该范畴，享受该板块市场快速增长带来的红利。

东兴证券称，上半年疫情反复在肯定程度上积存医美需求，但在国内疫情趋稳的环境下，思量到轻医美项目具有疗程性和消耗黏性，上半年积存的医美需求有望徐徐得到开释，动员干系公司下半年业绩反弹。

(文中观点仅供参考，不构成投资发起，投资有风险，入市需审慎。)

中新经纬版权全部，未经书面授权，任何单元及个人不得转载、摘编或以别的方式利用。

封面、导语图泉源微信公共图库

END

作者 |董湘依

编辑 |郭晋嘉

审校 |贾亦夫