A股游戏股谁在赢利？两大巨头净利破10亿门槛，18家净利下滑3家盈转亏

“版号停息与重启”、“出海厮杀”、“业绩分化”，时间进入9月，游戏公司们均已披露了2022年上半年的业绩情况，一份份答卷表现出游戏行业上述特性。

根据WIND中信游戏数据表现，在27家公司中，2022年上半年有18家公司净利润出现下滑，更是有3家公司由盈转亏。在该结果单上，三七互娱（002555.SZ）、世纪华通（002602.SZ）以及美满天下（002624.SZ）不出不测照旧营收最多的前三名，收入分别到达了80.92亿元、64.51亿元及39.23亿元，但也不难发现，世纪华通出现了营收与净利润双降的局面。惠程科技（002168.SZ）、大晟文化（600892.SH）、三五互联（300051.SZ）则以1.29亿元、1.18亿元及0.9亿元营收垫底。而2021年还在榜单中的众应互联、晨鑫科技、游久游戏已经退市。

易观分析文化消耗行业资深分析师廖旭华在继承《中原时报》采访时分析，部分游戏公司业绩下滑与游戏版号一度停发有肯定关系，但是不是决定性的，游戏行业业绩分化的趋势前两年就已经出现，将来会越来越剧烈。

两家公司净利超10亿元

2022年上半年三七互娱营收为80.92亿元，同比增长7.34%；归属于上市公司股东的净利润16.95亿元，同比增长98.56%。

三七互娱方面表明，随着近两年公司“多元化、佳构化、环球化”战略的落地，产物布局的调解，公司2022上半年战略和模仿谋划等长周期品类产物收入占比高出35%，2021上半年约为25%。随着运营长周期产物连续贡献收入以及将来更多长周期产物的环球化发行，公司长周期品类的比重另有较大的提拔空间。

除了三七互娱外，美满天下本年上半年净利润也到达了11.37亿元，同比增长342%。此中，游戏业务营收37.36亿元，同比增长约10%，游戏业务归母净利润11.83亿元，同比增长430%。由此，美满天下综合毛利率由上年同期的55%进步到68%。到6月末，谋划活动产生的现金流量净额4.18亿元同比增长28%。

美满天下提供给《中原时报》记者的资料表现，游戏在研产物围绕“MMO+”与“卡牌+”两大核心赛道布局，夯实经典品类上风的同时发力创新品类突破。以美满天下旗下经典IP“诛仙”为例，《诛仙》手游上线已高出六年，仍在连续贡献精良业绩；《梦幻新诛仙》手游于本年6月上线一周年，以踏实的产物力及开辟性的运营思绪，最高得到国内iOS游戏脱销榜第六名，验证了IP长线运营的佳构上风。

除了净利润超10亿元的两家公司外，冰川网络（300533.SZ）的业绩也格外惹眼，净利润为3亿元，同比增长4370.36%。

冰川网络是国内专业从事网络游戏研发、发行与运营为一体的网络游戏企业之一，《远征》《龙武》为其系列经典IP。不外，冰川网络也长期依赖《远征》《龙武》两款IP。

对于业绩大涨的缘故原由，冰川网络方面表现，公司继承加大游戏产物研发投入、连续强化运营和发行本领，不停提拔用户体验，卡牌类新产物在陈诉期内充值流水、收入增长。与此同时，公司连续对成熟端游产物举行研发投入，通过迭代更新资料片等方式不停延伸端游产物的生命周期，端游产物充值、收入总体保持稳固；手游方面，公司移动MMORPG类手游随着运营周期的延伸，充值流水、业务收入同比有所降落，公司积极开辟新的流量渠道，接纳定制化版本开辟等步伐，减缓移动类产物充值及收入下滑速率。

18家公司净利下滑

固然，企业业绩上涨并不具有广泛性，在游戏板块市场收入与用户规模下滑的情况下，更多企业的业绩并不理想。本年上半年，A股18家游戏公司净利下滑，此中，另有天娱数科（002354.SZ）、凯撒文化（002425.SZ）及ST天润（002113.SZ）3家公司由盈转亏。

世纪华通本年上半年营收为64.51亿元，同比下滑11.75%，净利润为4.86亿元，同比下滑80.18%。世纪华通方面表明，本年上半年营收下滑的重要缘故原由泉源于本期互联网游戏的收入降落；别的，上年同期由于非常常性的股权转让收益形成较高基数，且本次陈诉期内面临阶段性的游戏产物迭代调解和局部疫情因素，对净利润的同比变更产生了肯定影响。

凯撒文化（002425.SZ）本年上半年实现营收为3.66亿元，同比降落22.03%；实现归属于上市公司股东的净利润-4860.32万元，由盈转亏，这是公司上市以来的首度亏损。

凯撒文化方面表现，2022 年上半年，国内疫情防控依然形势严肃，对公司一些在研项目造成负面影响，公司通过风雅化管理，围绕现有佳构 IP 游戏举行深度开辟、运营，发掘上风 IP 资源变现本领，加速拓展外洋市场。但受困于上半年游戏产物授权收入较上期淘汰；同时连续加大在线游戏在渠道方面的投入以及处理部分项目，公司收入较客岁同期降落。

据《中原时报》记者相识，本年4月，游戏版号停息发放8个多月后再次重启。4月当月45款游戏得到版号；5月未发放游戏版号，2022年6月、7月、8月得到游戏版号的数目分别为60款、67款及69款，本年已累计发放241款游戏版号。但是游戏版号一度停发，照旧影响了部分公司。

别的，《2022年1-6月中国游戏财产陈诉》表现，2022年1月至6月，国内游戏市场实际贩卖收入1477.89 亿元，同比降落1.80%，出现比年来的初次同比降落；游戏用户规模同比降落0.13%。

游戏财产分析师张书乐向本报记者分析以为，净利润降落和版号一度停发没有一定接洽，某种意义上净利润下滑并非坏事。“对于游戏公司而言，投入更多的研发经费为打造新的佳构游戏，更多的运营经费去维持在国内的既有游戏、并在环球市场开辟新蓝海，都会带来肯定时期的净利润不敷悦目。”他表现。

张书乐还分析，疫情、版号考核趋严以及最严防着迷带来的未成年用户消耗清零等的影响并不大，重要是用户总时长恒定下，更多的泛娱乐方式和新消耗发达出现，如线上短视频和直播带货，线下脚本杀、新式茶饮等业态都在切割游戏对年轻人的时长和消耗，加上游戏行业比年来缺少创新，也让用户体验上出现“审美疲惫”，由此造成收入降落也不敷为奇。

伽马数据发布《2022年7月游戏财产陈诉》表现，7月中国游戏市场实际贩卖收入208.08亿元，环比降落7.14%，同比下15.12%。

对于游戏版号重发可否缓解国内游戏贩卖下滑？廖旭华以为国内游戏市场贩卖下滑重要是市场标题，游戏行业不能独立于文化和消耗市场。“版号会肯定水平上缓解困难，但是办理不了市场需求的标题，也办理不了大部分游戏企业的研发本领已经掉队于用户需求的标题。”廖旭华以为。

出海节奏加速

除了A股，国内两大在港股上市的游戏公司腾讯与网易本年Q2在业绩上则出现了稍微差异，但两者在外洋的快速布局则相称同步。

腾讯游戏本年Q2收入为425亿元，此中，腾讯本土市场游戏收入为318亿元，同比降落1%；国际市场市场收入107亿元；网易在二季度游戏及相干增值服务净收入为181亿元，同比增长15.0%，在线游戏净收入168亿元。

只管本年审批的游戏版号数目在逐月增多，但是长长的名单中仍不见网易、腾讯等头部游戏公司的名字。

张书乐向本报记者分析，“腾讯、网易作为国内市场的双强，其一定受到来自外部新消耗赛道娱乐情势的打击最猛。至于版号不停未拿，对于有巨大游戏库存且爆款仍热的两大头部而言，暂时不会有影响。”

对于Q2两家头部游戏公司业绩出现稍微差异，廖旭华表现，重要缘故原由在于产物，网易相对而言上线IP产物更多，外洋发行的布局也比力深入。

用户规模降落趋势表明，游戏财产的“生齿红利”根本消散，行业或已进入存量竞争期间。与此同时，增强出海布局就成了国产原创游戏连续发展的突破口。2022年1至6月，自主研发游戏外洋市场实际贩卖收入89.89亿美元，同比增长6.16%，使得国产游戏“走出去”保持了较为稳固的发展。从近五年的匀称增长幅度看，我国游戏出海份额出现稳固上升的态势，出海游戏在用户下载量、使用时长和用户付费三个方面均保持较好的增长。

而腾讯、网易两家头部公司更是反复脱手布局外洋。8月31日，腾讯入股角川旗鄙俚戏开辟商FromSoftware，共成三大股东之一；同一日，网易公布，其游戏部分网易游戏已收购了独立视频游戏开辟商之一Quantic Dream SA，这也将成为网易游戏在欧洲的第一家工作室。

固然，跟紧头部公司，各大游戏公司也纷纷加速出海。比如三七互娱，随着本年上半年，三七互娱“环球化”战略的连续推进，其2022 年上半年实现境外业务收入 30.33 亿元，较上年同期增长 48.33%，再创新高。

“外洋战略不停都是腾讯、网易的既定战略，国内游戏市场竞争红海化、市场规模见天花板，出海加入环球竞争，并用手游这个西欧游戏厂商不器重的品类举行破袭，可以在现偶然段内告竣奇效，而且已经被《原神》等诸多国产游戏所证实。因此，外洋拓展是国产游戏的新蓝海，已经是一定之势。”张书乐表现。

“外洋投资是腾讯、网易不停在做的事变，并没有什么新的厘革。”廖旭华进一步表现，“但是，我们大概很长时间都看不到腾讯、网易投资国内研发团队了，由于国内已经投无可投，找不到投资标的了，这种情况将来很长时间都不会改变，出海是如今绝大部分中国游戏公司的最优先战略，将来业绩增量也重要来自外洋。”

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰