“对股市没迷恋了”！倍轻松9个月重挫64％，沦为最惨家电股

文 | 杨万里

望着一起下行的K线，倍轻松的投资者长叹一口吻，一股难过之情伸张而出。

9月6日、7日，倍轻松一连两个买卖业务日盘中跌破37元，创下上市以来新低。克制发文，该公司股价为37.01元，总市值为22.81亿元。

倍轻松主营智能便携按摩器的计划、研发、生产、贩卖及服务，产物涵盖颈部、眼部、肩部、艾灸、腰背部、头皮、头部等。

想当初，在上市首日，倍轻松大涨534.3%，股价最高触及184.49元（前复权），一时风光无穷。很快，便上演了“上市即顶峰”的剧情。

从2022年年初以来，倍轻松9个月跌了64.38%，跌幅位居家电板块之首。若与上市高点相比，合计跌幅达79.93%，总市值蒸发超90亿元。有股民吐槽道，“总是亏钱，对股市没迷恋了”。

倍轻松在二级市场上演了一轮过山车行情。之以是被市场荒凉，重要是投资逻辑有所动摇，存在的标题包罗业绩数据不佳、行业竞争压力大、核心高管去职。

业绩方面，2021年，倍轻松实现归属净利润9186万元，同比增长29.92%。固然保持双位数增长，但这份年报数据低于部分券商机构的推测数值。

2022年上半年，倍轻松实现营收4.586亿元，同比降落15.65%；归属净利润亏损3546万，同比降落185.72%。

该公司表明称，上半年受新冠疫情反复，地缘危急辩说以及重要经济体通货膨胀高企等因素影响，海表里斲丧需求疲软。

已往，倍轻松比力依靠线下渠道贩卖。在2021年底，门店数量一度增长至186家。而在疫情打击下，该公司谋划受到影响，并选择关闭部分交通枢纽店。本年上半年，其直营店数量降落至174家。

从线上、线下收入占比看，在2018年-2019年时期，倍轻松线下贩卖收入占比凌驾50%，而本年上半年，线上贩卖占营收比例凌驾68%。

我们关注到，外界对倍轻松有不少争议，此中一点就是收“智商税”。若回首已往五年财报，你们可以发现，倍轻松存在“轻研发、重贩卖”征象。

2018年至2022年上半年，倍轻松的贩卖费用分别为1.829亿、2.865亿、3.329亿、4.848亿、2.278亿，占营收比重分别为36%、41.27%、40.27%、40.7%、49.67%。

近五年，该公司贩卖费用合计约为15.15亿元。

再看研发费用情况，2018年至2022年上半年，倍轻松的研发费用分别为2558万、4066万、3689万、4720万、3031万，占营收比重分别为5%、5.8%、4.46%、3.96%、6.6%。

近五年，该公司研发费用合计约为1.77亿元。

大略估算，倍轻松近五年合计贩卖费用是研发费用的8倍以上。

可以说，该公司卖产物，重要以营销战略为主，至于产物技能程度怎样，那都是后话了。不足为奇，有观点以为，按摩器行业创新动力弱、技能门槛较低。

从行业看，国内按摩用具行业竞争格局分散，参加者浩繁，竞争压力不小。

克制2021年底，谋划范围涉及按摩器的在业/存续企业数凌驾1.2万家。A股按摩器概念公司包罗奥佳华、荣泰康健、融捷康健，这都是倍轻松的偕行公司。

另一家网红颈椎按摩仪SKG母公司-将来穿着于本年6月份向厚交所递交了招股书。偶合的是，这家公司也存在贩卖费用高企、业绩增长乏力情况。

如果说业绩数据和行业近况都是表象，那管理层反复变动也有“故事”。

本年5月份，倍轻松原副总司理、财务总监张大燕以个人家庭为由，提交了书面辞职陈诉。到了8月下旬，副总司理、核心技能职员、企划部总监陈晴因个因缘故原由申请辞去公司相干职务。

一样平常来说，财务总监和核心技能职员都是公司的关键岗位，高管相继拜别每每也意味着一家公司在某一阶段陷入了发展逆境。

倍轻松后市体现怎样，我们将继承保持关注！