美联储连续激进加息祸及天下

图为位于美国华盛顿的美国联邦储备委员会大楼。沈 霆摄（新华社发）

美国不负责任的激进加息和紧缩政策或将导致环球金融市场陷入活动性危急，让本就复苏乏力的环球经济面临更多“滞涨”与阑珊风险。美国这种自私自利的举动并非初次也不会是末了一次。必要明确的是，加息是把双刃剑，连续激进加息损人倒霉己。作为现行国际经济、国际规则和环球管理体系的最大受益者，美国有责任和使命与天下各国一起为疫后环球经济复苏注入更多动力，有责任和使命与环球各国央行、天下银行、国际钱币基金构造一起负起（国际）终极贷款人的责任，而不是让天下各国为美联储的政策失误埋单。

自2022年3月份美联储开启新一轮加息周期以来，美联储5次加息累计300个基点，创1981年以来美联储最麋集、最激进加息纪录。美联储连续激进加息不但让环球经济面临高通胀低增长以致负增长的“滞涨”风险，也让亚洲更多国家面临本币贬值、通货膨胀、经济阑珊、主权债务危急以致体系性金融风险。

从直接影响来看，美联储连续激进加息打击亚洲重要经济体。

起首，美联储连续激进加息与美元的急剧升值在加大亚洲国家本币贬值压力和汇率颠簸风险的同时，也让亚洲更多国家经济面临更多输入性通胀以致“滞涨”、阑珊风险。

其次，美联储连续激进加息在加速外洋资源回流美国的同时，也让更多亚洲国家面临更多资源外流压力。据国际金融协会统计，自美联储开启新一轮加息周期以来，新兴市场国家已经连续5个月遭受投资组合资源流出，创2005年以来净流出最长纪录。这加大更多亚洲国家尤其是出口导向型经济体或低收入国家的国际收支平衡难度和债务资本、债务风险。

再次，美联储连续激进加息不停压缩亚洲重要国家钱币当局的政策空间，迫使亚洲国家钱币当局不得不在跨境资源自由活动、钱币政策的独立性和汇率的稳固性之间做出更加困难的选择。

别的，美联储连续激进加息的外溢效应和与利率、汇率、商业（供应链）、投资、环球资源市场的协同效应，将进一步加剧亚洲经济所面临的体系性金融风险，不清除再次发生主权债务危急、金融危急或经济危急的大概性。

值得留意的是，纵然是美国的亚洲盟友也未能免受美联储连续激进加息的打击。

日元快速贬值，迫使日本央行时隔24年不得不再次脱手干预日元汇率。自2022年3月份美联储启动首轮加息以来，克制2022年9月30日，日元对美元已连续贬值靠近25%，日元对美元汇率跌至20年来新低。如果日本央行未能改变市场预期或日元贬值趋势不改，日本经济或将再次陷入阑珊局面，以致会失去天下第三经济大国（以美元计）的职位。这对于经济恒久低迷的日本而言，可谓雪上加霜。

韩元连续贬值，韩国商业收支陷入严峻赤字。据韩国天下经济人团结会猜测，韩国2022年整年商业逆差或将高达281.7亿美元，创1956年以来最高值。作为新冠肺炎疫情以来亚洲第一个退出宽松钱币政策的重要经济体，美联储连续激进加息迫使韩国央行本年已4次加息，韩元对美元汇率则贬值15%。韩国经济的高度外向型特性和对美国市场的太过依靠也让韩国央行在维持汇率稳固、钱币政策的独立性和减缓资源流出之间面临多重逆境。

泰国、菲律宾等与美国保持同盟关系的亚洲发展中国家也未能免受打击。在美联储开启新一轮加息周期后，为了稳固汇率和控制通货膨胀，泰国、菲律宾央行也不得不接纳紧缩政策，年内已分别2次加息和5次加息。美联储的连续激进加息在加大泰国、菲律宾等亚洲发展中国家本币贬值压力的同时，也让更多亚洲发展中国家面临更多经济阑珊以致发生经济金融危急的风险。

更要看到的是，美国的自私自利举动祸及天下。

起首，美国不负责任的激进加息举动和紧缩政策或将导致环球金融市场陷入活动性危急，让本就复苏乏力的环球经济面临更多“滞涨”与阑珊风险。美联储连续激进加息在迫使环球重要国家央行不得不接纳加息、紧缩政策的同时，也让环球金融市局面临更多活动性风险。美元急剧升值、欧洲能源危急和环球大宗商品代价的暴涨等多种因素相互叠加，则让环球经济面临更多通胀压力。美联储和环球发达国家央行的连续加息如果无法改变通胀预期，环球经济或将再次面临“滞涨”风险，以致会发作比2008年更严峻的金融危急。

其次，美国的自私自利举动并非初次也不会是末了一次。从20世纪30年代大冷落时期的“以邻为壑”政策到20世纪70年代两次石油危急期间布雷顿森林体系的瓦解，再到本日美联储掉臂环球疫情打击而接纳的连续激进加息政策，美国的自私自利举动并非初次。从20世纪80年代初的拉美主权债务危急、1997年的亚洲金融危急到2008年的国际金融危急，美国滥用“美元霸权”制造经济、金融危急的举动也非初次。

再次，加息是把双刃剑，连续激进加息损人倒霉己。20世纪80年代初，美联储通过连续激进加息，将联邦基金利率从1979年7月份的10.5%上调到1981年6月份的19.1%，从而将美国的通胀水平从1980年峰值的13.6%降至1983年的3%左右，但代价是美国经济在两年内两次陷入阑珊。本次美联储连续激进加息若不能改变通胀预期，不清除美国经济再次陷入“滞涨”以致阑珊的大概性。

末了，美国应成为环球经济增长的告急引擎和稳固器而非危急的制造者，美联储应和环球各国央行一起共同维护环球经济、金融稳固。作为现行国际经济、国际规则和环球管理体系的最大受益者，美国有责任和使命与天下各国一起为疫后环球经济复苏注入更多动力，而不是让本已复苏乏力的环球经济雪上加霜。美联储有责任和使命与环球各国央行、天下银行、国际钱币基金构造一起负起（国际）终极贷款人的责任，而不是让天下各国为美联储的政策失误埋单。

（本文泉源：经济日报 作者：中国社会科学院亚太与环球战略研究院经济外交研究室主任 王金波）