同一笔硅料订单，为何交易方公告代价差了600亿？丨见智研究

10月25日晚，大万能源和TCL中环分别发布两则公告。此中大万能源公告表现，与某客户签订了43.2万吨的采购框架条约，条约约定日期在2023-2028年，同时大全表现按照PV InfoLink 最新（2022 年 10 月 20 日）公布的多晶硅致密料均价 30.30 万元/吨（含税）测算，预计采购金额约为 1,308.96 亿元。

而同日TCL中环也同样发布了一则公告，公布签订了43.2万吨的多晶硅购销互助长单框架协议，履约期间在2023年1月1日-2028年12月31日。预计采购金额约为630.72亿元。

同样的一件硅料采购的事儿，卖方和买方各自给出的报价差距竟然有一倍。见智研究对此有以下的看法：

硅料锁量不锁价，购销金额参考代价有限

“拥硅为王”已一连近2年，硅料的高利润也是业内有目共睹的，硅料企业的采购大单也是签的满满当当，直到现在为止，卑鄙仍在不停的锁定硅料，长单与零单均保持较高的热度。

从硅料的采购模式看，近两年由于卑鄙需求繁茂，上游硅料太过于紧缺，以是卑鄙一线龙头纷纷向硅料企业签订长单条约，而上卑鄙签订的长单条约多数是锁量不锁价的，也由于这种缘故因由，当硅料大量产能被长单锁死后，现货市场的零单就变少了，在一连紧缺，需求一连繁茂的环境下，零单市场代价就会被推高，进而长单的代价也会被推高，联动相互影响，循环往复，进而铸就了现在硅料代价的高高在上。

资料泉源：TCL中环

资料泉源：新疆大全

而从最新的两份条约可以看出，由于长单的签订方式是锁量不锁价，按月锁量，每到月尾参照其时的代价，提前探讨下个月提货价。

以是大全的公告是按照现在硅料的报价来的，硅料现在代价在30.3万元/吨左右，43.2万吨，预计贩卖金额1308.96亿元；中环的公告是按照硅料预计2022-2027 年的长期代价，猜测盘算均价为14.60 万元/吨（含税）来估计的，以是预计的采购金额是630.72亿元。

见智研究以为，固然硅料代价无法猜测，且长单由于是锁量不锁价的，以是大全的预计售价是显着高估了的，由于现在硅料已经进入产能开释期，来岁开始硅料的产能投放会一连增多，且当前固然硅料代价仍倘佯在高位，但已经有涨不动的迹象了，纵然略微上涨，掖掖仪短暂的，长期趋势下，代价下滑是趋势，以是按现在的来报价，是高估贩卖额的。

但至于中环预计的采购额是否精确，也是无法给出明白答案的，硅料在将来5年内是否能准期贬价到14.6万元/吨，明后年的代价能从30多万下调多少，照旧不确定的，大概14.6万元/吨的代价，也低估了团体的硅料均价位置。

团体看，见智研究以为，”拥硅为王“期间已一连了两年，将来几年，很难一连一连顶峰期，以是要审慎对待硅料的代价，固然随着卑鄙电池、硅片等企业纷纷扩产，锁定原质料的需求仍繁茂，但是太过狂热的感情正徐徐褪去。