宁德期间“顶格”订价263港元，A股H股价差仅6.5%左右

港交所答应宁德期间股轮同步，在比年来的大型IPO中并不多见。而宁德期间H股扣头缩水，也被认为反映市场对港股活动性信心进步

文｜《财经》特派香港记者焦建

编辑｜苏琦

在5月15日竣事招股后，与中国本地动力电池宁德期间（03750）挂牌登岸港股市场有关的一系列关键细节，于5月16日连续公布。

当日晚间，宁德期间方面公布：其发售价已厘定为每股263港元，即以招股价上限订价。 团体并悉数利用发售量调解权，将增长发售股数1768.41万股，意味着发售规模扩大至约1.356亿股，集资额增至约356.57亿港元，成为本年至今全球范围内的最大型新股发行。

在此底子上，因此次发行还设15%超额配股权，若能悉数利用，宁德期间的集资规模可进一步加码至410亿港元左右。这一数字较最初的310.06亿港元增长32%左右，有望成为自2021年快手（01024）上市以来，中国香港市场比年来规模最大的IPO项目。

宁德期间方面此前则表示，公司寻求在香港上市，是为进一步推进公司全球化战略布局，打造国际化资源运作平台，进步综合竞争力。该公司拟将所得款子净额中，约90%用于推进匈牙利项目第一期及第二期建立；约10%用于营运资金及其他一样平常企业用途。

市场对这只热门股票的争抢剧烈。提前一个交易日关照的券商分配结果数据表现，每张价值11.6亿港元的“顶头球飞认购”（港股俗称，亦称顶头槌，意指最高答应认购股数），终极可抽中221手（2.21万股），中签率为0.5%，货值581.23万港元。

由于今次发售不设回拨，散户须争夺7.5%的发售股份。对于认购1手至100手的甲组（认购100股至1万股），则划一最多只能抽中一手（100股）。

5月16日下战书，港交所方面亦公布消息称，宁德上市日将向投资者提供多项产品选择，比方将于同日纳入可举行卖空的指定证券名单。在此底子上，除此前已关照的发行商当日可“股轮齐发（即股票与权证市场同步）”，月度期权亦将于上市同日推出，而每周期权合约则将于6月2日推出。

港交所此次答应宁德期间股轮同步，答应其窝轮与正股于同日挂牌交易，此举在大型IPO中并不多见。所谓“窝轮”，是英文warrant的缩写，在本地也被称作“认股证”。法兴证券上市产品销售部亚太区相干人士表示，留意到投资者对宁德期间的热衷水平，将积极推出4只相干窝轮，成为首批宁德窝轮的发行商；中银国际股票衍生产品方面也表示，将发行3只宁德期间相干认购证。

除了集资额，市场普遍关注的重点细节之一，是宁德期间的H股订价的“水位”（折让水平）显着较低。与2024年在港上市的另一家本地家电企业折让20%左右相比，按照宁德期间A股在5月16日的收时价259.36元人民币（折合281.23港元）盘算，H股发售价较A股折让的幅度，只有6.5%左右。

在此之前，香港资源市场对此亦有肯定预期。这一方面源于衍生工具发行商很大概推出相干期权、窝轮等产品，进一步刺激市场买盘，形成资金良性循环。别的各方亦预期，宁德期间上市后有较大概率将被纳入恒生指数、亦有望进入港股通名单，这将吸引大量被动资金设置，并动员北水资金连续流入。

究竟上，随着比年来越来越多的A股企业选择在港上市，本地作为境外融资地点受到广泛认可，这主要源于港股的融资便利性较高。别的，中国本地企业如有国际化发展需求、必要境外钱币支持跨境并购及业务扩张，港股市场也被普遍认为能提供较为匹配的平台。

从本年初开始，随着境外投资者对港股市场的支持力度增长，本地市场的活动性情况也在连续改善。据港交所数据，克制上月底，列队上市企业凌驾130家。

但AH股之间的价差依然受到关注。这意味着在中国本地和中国香港上市的同一只股份，普遍存在显着价差，而A股股价每每高过H股。克制5月16日，恒生AH股溢价指数报134.12点，即A股均匀高于H股约34%。

据《财经》记者统计的现有149只A+H股资料表现：折让低于10%的股票仅5只，而H股高于A股的则只有比亚迪（01211）等2只。“中国本地创新投资机构选择退出市场时仍然优选A股市场，活动性和股价方面都较有上风。”某中国本地投资机构相干人士近日亦对《财经》表示。

亦有中国香港股票投资者指出：前述恒生AH股溢价指数已较年初降落约莫10点，“这着实反映了北水连续南下及中概股回归，正徐徐改变中国香港的资源市场生态”。

在此底子上，作为本年全球最大规模IPO的宁德期间，其H股订价表现因此被认为将成为市场观察AH股溢价变革的关键指标。而宁德期间的H股扣头缩水，则被认为反映了市场对港股活动性的信心进步。

5月16日，瑞银全球投资银行部中国股票资源市场主管胡凌寒则指出，“固然宁德期间等公司在A股已经是龙头，且具有良好活动性，但赴港上市是为了方便将来发展必要，以及可以利用港股平台举行融资。过去一年，许多大型A+H股公司比方比亚迪等，已通过香港举行配售融资等项目，表明港股市场在融资方面有很大作用”。

胡凌寒也预计：后续来港上市的A股龙头企业，折让幅度亦会连续收窄，特殊是万亿级市值企业，不太大概再出现昔日折让30%至40%的情况，但具体折让幅度仍视乎个别公司情况而定。

责编 | 张雨菲

封图泉源 | 视觉中国