白酒保价战：牛栏山一年提价3次，泸州老窖嫌促销掉价撕渠道

本文泉源：期间财经 作者：邹文榕

本年双11，斲丧者似乎有些岑寂，但对酒企来说，一点儿也不寂静。

11月11日晚间，素有“布衣酒王”之称的牛栏山再次公布提价，其一年来已提价三次。

同时，泸州老窖、五粮液不满双十一电商渠道大促销发出停息互助函、转达的事故，也在近几日闹得沸沸扬扬。

高端白酒控价和低价酒提价看似大相径庭，但都指向同一个目的——保住业绩。

本年前三季度，上市酒企的团体业绩增速在放缓，同时，二级市场的表现也不太悦目。

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低端要提价，高端想保价

双11当夜，牛栏山总公司顺鑫农业（000860.SZ）公告称，鉴于当前原辅料、运输本钱等均有差别水平上涨，公司拟对旗下5款牛栏山陈酿举行调价，每箱上涨6元，提价从2023年1月1日起实验。

期间财经梳剃头现，此次调价已经是牛栏山酒厂近一年内第三次发布提价公告。此前两次提价公告时间分别为2021年12月24日和2022年3月18日。

对于一年三次涨价的缘故因由及原质料情况、对公司业绩的影响等标题，期间财经11月14日致电顺鑫农业证券部，但相干工作职员称如今暂无相干数据出来。

而在酒类分析师、知趣营销总司理蔡学飞看来，酒企提价一部门是为了冲抵生产本钱上升，特别是像牛栏山如许的酒企，本身产物定位中低端，利润较薄，本钱上升也将严厉影响企业的谋划本领，欺压企业涨价。

蔡学飞还对期间财经表明称，“另一方面也跟整个中国酒类市场斲丧布局升级有关，因此牛栏山必须要举行产物布局升级，从而通过这个涨价的方式来拉升产物布局，提升企业的团体竞争力。”

一边是低端白酒连连涨价，另一边是高端白酒不满贩卖渠道低价走量。

克日，网上相继传播出泸州老窖发布的停息互助函和五粮液的转达。

此中，表现为泸州老窖电子商务股份有限公司11月10日发布的停息互助函称，有电商平台近期多次低价贩卖泸州老窖52度国窖1573系列产物，严厉影响了泸州老窖品牌代价和产物代价认知，决定克日起停息与该电商平台相干互助，并同时要求互助的全部库存退货至供应商处。

另一份11月11日四川五粮液新零售管理有限公司发布的转达称，经市场查抄，有电商平台在2022年下半年违背条约约定，遂决定扣除该电商平台2022年市场支持费用365万元，不予核报。

有业内人士指出，上述两份消息属实。期间财经分别就此事致电上市公司泸州老窖（000568.SZ）及五粮液（000858.SZ），制止发稿未收到复兴。

不外，期间财经发现，如今该电商平台仍在正常贩卖上述撂镆白酒产物。

期间财经咨询泸州老窖客服也获悉，电商平台暂未收到消息将下架泸州老窖相干产物。

据悉，如今52度500ml的国窖1573单瓶厂商引导价为1499元，批发参考价在905元左右。但期间财经搜刮已购品评也发现，有斲丧者本年双十一期间叠加满减，实际得手价也是905元。

图片泉源：电商平台截图

光大证券曾发布研报分析，本年疫情扰动高于2020-2021年，旺季疫情散点复发叠加斲丧本领疲软都对渠道信心有肯定挫伤，经销商相对审慎的预期下，更倾向于选择品牌力和脱销水平较高的产物。

这大概为电商渠道大户在近期多次低价贩卖泸州老窖高端产物找到了公道表明。

但另一方面，对酒企而言，光大证券这份研报也提到，酒企运作也将更加理性，名酒企业对渠道掌控力加强，更加关注渠道秩序，资源投入向终端及斲丧者倾斜，在动销相对平庸的情况下亦会主动调解节奏，包管动销质量。

白酒指数4个月跌超30%

从业绩表现来看，申万二级白酒板块的20家上市酒企前三季度业务收入和归母净利润分别为2658.25亿元和1000.52亿元，虽分别同比增长25.43%和17.52%，但增幅均远低于2021年同期的80.31%和86.32%。

别的，2022年1-3季度各单季归母净利润同比增速分别为52.57%、-13.78%和6.33%，而2021年各季度归母净利润则分别同比增长高达257.48%、96.85%和101.13%。

就个企而言，三季度白酒行业仍旧连续分化态势。贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）和泸州老窖（000568.SZ）三大高端白酒业绩仍旧妥当。次高端白酒中，山西汾酒（600809.SH）、舍得酒业（600702.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）以及顺鑫农业也都在三季度重拾正增长。

不外，顺鑫农业虽第三季度实现正增长，但前三季度归母净利润照旧下滑92.58%。

别的，地域白酒中受疫情影响较大的酒企业出现显着的业绩下滑，比方新疆的伊力特（600197.SH）以及安徽的金徽酒（603919.SH）第三季度归母净利润同比降落分别到达79.18%和96.68%。

蔡学飞表现，大量中低端酒企，比如安徽的金种子、新疆的伊利特等本身产物布局低端，品牌布局和品牌代价不敷高，竞争上风不显着，从而导致了中小酒企在斲丧分化过程中出现了谋划困难的情况，详细表如今产能过剩、渠道库存过高、市场动销不畅等。

这些影响在传导至业绩端的同时，也进一步影响了投资者的选择。

从二级市场来看，本年7月初至10月末，申万白酒II指数出现显着下探，4个月累计跌幅高达33.54%，仅10月单月下跌便凌驾25%，跌幅居于124个申万二级行业指数之首。不外，11月以来指数有所回调，制止11月15日申万白酒II指数涨幅17.06%，但与7月初相比，跌幅仍有22.21%。

猜测后市，华创证券发布研报表现，四序度本身处于斲丧淡季，叠加多数酒企三季度发货节奏略缓，如今除老窖、古井等品牌，多数品牌还在发货，11 月需重点关注库存和价盘康健度。而本年春节较早，需求面对不确定性，渠道库存处于高位，情况并不友爱。