海螺水泥“剑指光伏”的三重逻辑

万物皆可光伏，百亿规划者众。传统行业巨头纷纷跨界涌入新能源，背后有何逻辑与上风，究竟是战略协同为上，还是为探求第二增长极？

千亿水泥巨头正在“囤粮”投光伏。

11月15日晚间，近期股价暴涨的新力金融公告透露，第二大股东海螺水泥操持在15个生意业务日后的6个月内，通过会集竞价方式，减持不凌驾512.72万股，即不凌驾公司总股本的1%。完成后，持股比例将降至5%以下。

除了上述对新力金融的减持操持，不久前的11月9日，海螺水泥在在业绩分析会上透露，拟发行不凌驾100亿元的中期单子，充实发挥财务杠杆调治作用，保障资金收益率，重要投向光伏。

坐拥百亿现金流的海螺水泥，多年来频仍入股同业标的，在A股取得了亮眼的投资收益。而本年以来，这位“炒股高手”却频仍减持金融资产，并主动增长杠杆，剑指光伏新业务布局。

已设立近百家新能源公司，公布百亿规划的海螺水泥，后续将会怎样开展光伏战略转型，布局背后又有着哪三重逻辑？

百亿光伏规划

海螺水泥正在操持百亿光伏项目。

据媒体报道，海螺水泥此次中票募资将重要投向光伏组件与玻璃项目。公司将在安徽省滁州市凤阳经济开发区、江西省上饶市弋阳县等地建立光伏发电装备制造项目，此中包罗一条5GW高功率双玻光伏组件生产线，并配有两条1400t/d光伏玻璃基片生产线及深加工生产线。该项目操持2022年开工，于2024年竣工。

中期单子作为比公司债更机动的融资方式，具有审批简朴、发行速率快、本钱较低、额度较大的特点，信贷规模控制在企业净资产40％的范围内即可。公告体现，此次海螺水泥获批的100亿中期单子注册额度为2024年10月14日前有用，公司可选择在有用期内分期发行。

别的，在本年3月，海螺水泥在《关于新能源业务投资操持的公告》中公布将投资50亿元用于发展“卑鄙”光伏电站、储能项目，或与上述“中游”制造项目有关。至此，公司年内透露的两项光伏规划合计已达150亿。

不外，海螺水泥的光伏布局，好像“雨声大，雨点小”。

2018年，独立运营载体“海螺新能源”建立，主业务务为光伏发电、风力发电及储能体系范畴等。2021年8月，海螺水泥出资4.43亿元收购海螺新能源，将其并表，本年增资达45亿元，使得海螺新能源注册资源增至50亿元。

停止本年8月，以“海螺新能源”为企业名称注册的企业已达96家，以“海螺光伏科技”为企业名称的企业2家，此中半数为本年上半年设立。但从披露环境看，注册资源都非常少，此中高于1000万元的仅有7家，最高的2100万元为池州海螺新能源。

从进度上看，本年上半年，公司光伏储能发电1.1亿千瓦时，拥有光伏装机容量 237MW，上半年新增光伏发电装机容量37MW。相干项目推进状态与装机规模略不及预期，尚未贡献业绩。

至于将来布局方向，海螺水泥也在三季度业绩分析会上进一步透露，公司正连续加大新能源板块投资。正与具有上风资源的企业加强互助，在风光水储项目底子上进一步向上卑鄙拓展。

三重逻辑

水泥巨头大肆转型光伏，逻辑安在？

最告急的缘故起因是，作为千亿水泥巨头，海螺水泥有任务带头落实国家碳达峰、碳中和中相干政策要求。据工信部等四部分克日连合印发的《建材行业碳达峰实验方案》，“十四五”期间，水泥熟料单位产物综合能耗水平需低沉3%以上。

“相干政策方案将有利于行业镌汰掉队产能，改善行业供需关系。公司已加大相干技能投入和储备，将引领推动行业落实双碳政策。”海螺水泥董事、总司理李群峰透露，现在，海螺水泥利用余热发电、光伏发电、风力发电等干净能源的占比约为1/3。

另一方面，绿能转型也有助于水泥生产主业低沉本钱。

据先容，煤炭发电本钱在水泥行业的本钱占比凌驾50%。故在本年上半年的能源（煤炭）涨价潮中，全行业都受到了较大业绩打击。比方冀东水泥、华新水泥及上峰水泥收入及利润均双双下滑，小型水泥公司如塔牌团体还录得亏损。

海螺水泥也在业绩分析会上体现，2022年公司连续加大新能源板块投资，将充实利用厂区自有空间，发展光伏电站、储能项目等新能源业务，夺取早日实现下属工厂光伏发电全覆盖，积极打造‘零外购电’工厂。

不外据中银证券研报预计，海螺水泥2022年整年装机容量将到达1GW，年发电本领10亿度，相比其年斲丧200多亿度电占比仍很小。

第三层缘故起因是，发展新能源业务能资助海螺水泥打造新的业务增长级。

除了本钱提升的“短期影响”，水泥行业也正面对供需布局的“恒久影响”。2021年至今，行业需求端紧缩显着，本年上半年，供给端已睁开“内卷”代价战，由于贩卖代价降落，相干公司红利本领也大幅降落。

分析观点指出，固然海螺水泥通过直销及经销将产物出售，直销比例略高，毛利率高于偕行，但在行业需求阑珊的局势下，公司业绩不免连续下滑，必要积极钻营转型。

“光伏发电项目投资接纳期一样平常在8-10年，会连续为公司带来稳固的效益贡献。”李群峰体现，在收购吞并方面，公司也会抢抓机会，积极探求优质并购发展机遇，进一步美满市场布局。

囤了多少粮？

从财报数据来看，海螺水泥近期业绩压力显着。

2021年起，公司竣事了营收净利连续五年双增长，转向为双降。由于本年前三季度的疫情管控与煤电费用上涨，公司业务收入镌汰360亿，净利润镌汰百亿。

不外主业的压力，丝毫没有使海螺水泥转向“开源节流”。

参照往年同期，公司在理财上会有几百亿投入，在本年上半年却大幅紧缩，活动性理财及布局性存款合盘算上年度镌汰156.51亿元，此中100多亿元的布局性存款险些全部取出。

10月25日公告体现，公司共收回理财本金35亿元，获取收益约1.6亿元。停止本公告日，累计委托理财余额仅有29亿元人民币。

在标的投资方面，海螺水泥也在积极兑现收益。早在3月，海螺水泥就透露要减持新力金融。彼时公告称，公司操持在12元/股至13.4元/股的代价区间，减持新力金融不凌驾512.72万股，即不凌驾公司总股本的1%，后因股价未达预期没有实验。

11月以来，由于新力金融实控人为安徽省供销互助社连合社，受近期供销社热度影响，公司股价最大涨幅近50%，海螺水泥也适时再次披露减持公告。按照16日最新股价，海螺水泥此轮减持最多能套现近4000万元。

主动融资方面，除了百亿中期单子，前三季度公司还新增了49.1亿元的短期乞贷，33.2亿元的恒久乞贷。

不外，当前海螺水泥负债率仍旧较低。前三季资产负债率及有息负债率分别仅为18.8%及6.53%。连合最新钱币资金到达661.4亿元，钱币资金/总负债高达1.5倍，弹药非常富足。

一边主动储备现金，一边在二级市场套现融资，后续或能瞥见海螺水泥更多大手笔布局。

责任编辑 | 陈斌