超千只债基负收益，多只跌超20％，有投资人劝“快跑”，发生了什么？

作 者丨李域

编 辑丨姜诗蔷

图 源丨图虫

“隔断亏光又近了一点。”面对某纯债基金的大幅下跌，有基民如许抱怨，另有投资人劝道：“快跑。”

公开数据表现，这只基金近一个月亏损5.75%，本年以来亏损幅度高达30%。

究竟上，因债券市场大幅调解，近期债券基金出现广泛下跌。11月14日，全市场中恒久纯债基金匀称跌幅到达0.29%，11月15日，再度下跌0.09%。

制止11月17日，本年以来，逾千只债券基金（A/C分开盘算，下同）收益为负，此中跌幅凌驾10%的有107只，跌幅凌驾20%的有20只。

根据21世纪经济报道记者统计，近一周，民生加银转债、安全可转债、华商收益增强、宝盈融源可转债、长盛可转债等199只债券基金净值回撤凌驾1%，特殊是民生加银转债净值回撤幅度高达3.32%。

作为本年新发基金的主力，号称资金“避风港”的债券型基金，在发生什么故事？

债基大跌

自上周五（11月11日）开始，债券市场出现急跌，于本周一（11月14日）跌幅加剧，创下债市6年最大单日跌幅，制止16日仍没有制止。

Wind数据表现，11月16日，10年国债收益率上行至2.86%，3年国债收益率上行至2.49%，国债期货10年期主力合约下跌0.27%，5年期下跌0.31%。

“近期债市受到资金颠簸加大、宽光荣政策预期升温、机构会合赎回等因素影响，出现大幅调解。” 华创证券分析师周冠南以为，“宽光荣”政策落地和收效环境是本年债市生意业务的核心主线， 现在，政策结果在经济层面的实现仍有待观察，债市“牛熊拐点”必要审慎判断。

南方基金固定收益投资部表现，债券市场受到疫情和地产政策边际厘革影响，本轮债市大幅调解在汗青上也是少见的，一样寻常而言，要么是根本面发生明确厘革，要么是发生存动性风险。从多维度来看，本轮收益率大幅回调并不是基于根本面的厘革，大概率是由于活动性风险。

债市的下跌让债券基金受到暴击。

近一周，民生加银转债、安全可转债、华商收益增强、宝盈融源可转债、长盛可转债等199只债券基金净值回撤凌驾1%，特殊是民生加银转债净值回撤幅度高达3.32%。

业内人士表现，这个回撤幅度对于很多年化收益率只有5%左右的债券类基金来说已经非常严峻。

民生加银转债基金的基民也怨声载道，“怎么越来越差”、“差不多亏三十点了！”

对此，民生加银转债基金干系工作职员在基金吧回应投资者称，“投资最大的特点就是不确定性，同时投资都是有风险的，公司尽本身最大积极但是也无法包管每个阶段都是正收益，也渴望您能明确。后续我们定会倍加积极去运作好基金，夺取能尽快改善您的持有体验。”

赎回压力加剧

与此同时，市场上还传出某公募基金渴望银行理财子公司不要赎回债基。

21世纪经济报道记者相识到，确实有银行理财子公司旗下的理财产物赎回公募债基。

对此，有业内人士表现，基金公司的债基存在明显赎回压力。因此，债券基金中恒久纯债基金、乃至短债基金久期较长，如许组合的颠簸会更大。另一方面，债券基金的大部门客户是银行和保险等机构客户，因此会赎回颠簸大的持仓基金。

对此，有公募基金司理对记者表现，银行理财产物从前是摊余本钱法，而现在净值法，因此理财产物净值颠簸显着增大影响客户，而基金产物不停采取净值法。

11月16日，招商银行一度出现理财产物“招银理财招睿活钱管家添金2号（100903）”无法赎回环境，缘故原由是赎回客户太多，已触碰巨额赎回上限。

国信证券银行团队分析师王剑以为，客岁以来理财规模增长较多，从客岁6月末的26万亿增长到本年的29万亿，应该有很多低风险偏好的客户买入。由于投资者教导不充实，很多投资者仍然以已往刚兑的头脑来买，无法担当净值颠簸，开始赎回。

“机构赎回举动及恐慌感情造成的踩踏会放大市场颠簸，且比3月对市场影响大概更大，但不形成趋势。”华创证券分析师周冠南以为，由于靠比年底，除了产物赎回导致的抛售压力以外，如券商自营等绝对收益账户的资金在面对颠簸时会选择“落袋为安”，会快速低沉仓位和久期，进一步放大市场颠簸。因此，只管当前各限期品种的债券收益率已经进入公道区间，但机构举动大概放大颠簸，导致收益率上行幅度超预期。

周冠南以为，本轮赎回潮是净值化估值转型之后，市场行情调解引发的“净值管理赎回潮”，一样寻常一连时间较短，短期会放大市场颠簸，但不影响利率趋势。预计资产代价稳固之后会有赎回资金再次入市的修复行情。

本年新发主力

究竟上，本年的市场中，被誉为资金“避风港”的债券基金，发行一枝独秀。

据Wind数据，本年以来债券型基金建立了379只，发行规模到达8078亿份。尤其是9月以来债基发行一连火爆，十多只基金提前完成召募。

然而，新建立的债券基金中多只基金业绩表现不佳。

数据表现，建立不敷一年的中信建投景安C、申万菱信可转债C、上银慧恒收益增强债券C等本年以往返撤均凌驾10%。

在基金业内人士看来，本年权益市场颠簸，不少基金公司大力放肆结构短债基金、同业存单基金。在投资者避险感情推动下，上述基金产物规模大幅增长，而部门投资者误以为短债基金或同业存单基金没有风险，在面对产物净值颠簸的时间，而恐慌性卖出，产生较大丧失。因此，必要基金公司、代销渠道应与投资者就产物的风险特性充实沟通，克制投资者购买与本身风险遭受本事不匹配的产物。

国元证券的固收分析师指出，现在银行理财等广义基金赎回的环境有所显现，打击紧张会合在短债和光荣债市场。是否进一步发酵仍需关注。

对于将来市场走势，中信证券表现，11月16日债市的调解除了根本面的缘故原由之外，还大概与银行表内、银行理财、基金生意业务设置的操纵因素有肯定关系，赎回潮2.0或已到临，负反馈效应短期主导了市场。

中信证券以为，本次赎回潮紧张由于债市大幅回调导致资管产物净值大幅回撤而引发，将来央行很大概会脱手干预，或将通过逆回购等操纵平抑市场颠簸，维护市场秩序，因此赎回潮预计不会一连很长时间。

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本期编辑 林海铭 练习生 林曦莹