金融支持房地产16条，对于地产类信托的已往和未来意味着什么？

记者 | 吴绍志

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上周五以来，债券市场“哀嚎不停”，地产公司们却又迎来一波政策利好。作为与地产公司恒久深度绑定的信托业，金融支持房地产16条给行业转达了怎样的信号？信托公司们都在预备怎么做？

日前，中国人民银行、银保监会连合发布《关于做好当前金融支持房地产市场安妥当康发展工作的关照》（以下简称《关照》）。《关照》共有16条步调，此中，在保持房地产融资安稳有序方面，提出支持开辟贷款、信托贷款等存量融资公道展期，鼓励信托等资管产物支持房地产公道融资需求等。

展期？还要问问投资者

从《关照》内容来看，第（四）条提出，支持开辟贷款、信托贷款等存量融资公道展期。

《关照》称，对于房地产企业开辟贷款、信托贷款等存量融资，在包管债权安全的条件下，鼓励金融机构与房地产企业基于贸易性原则自主协商，积极通过存量贷款展期、调解还款安排等方式予以支持，促进项目竣工交付。自本关照印发之日起，未来半年内到期的，可以允许超出原规定多展期1年，可不调解贷款分类，报送征信体系的贷款分类与之保持同等。

百瑞信托研究发展中心研究员谢运博表现，对于部分存量房地产信托项目，可以在做好风控步调的条件下公道展期。该条政策预计将有助于存量房地产信托的妥当运行。在展期期间，信托公司仍应服从受托人责任，做好项目存续期的各类管理工作，联合底层资产的现实运行环境采取各类步调，确保项目终极顺遂完成整理退出。

华南某信托公司人士也表现，从宏观层面来看，对缓解信托公司现在面临的各种房地产风险项目，它是有促进作用的。由于这一系列的房地产政策，可以缓解当下开辟商的资金流、现金流题目。

但是，上述人士提示，从微观层面来看，“允许超出原规定多展期1年” 对于信托公司来说影响不是很大，不会立马产生现实性的作用，告急对银行贷款有影响。“后续房地产企业融资时，银行等交易业务对手会有肯定考量，这对房企是利好。对于信托产物来说，它反面临接的直接就是投资者，大概说一个产物就对接固定的投资者，展期不是信托公司所能决定的。”

华东某信托业内人士以为，从羁系态度来看，岂论是信托公司照旧房地产企业都更加友爱，羁系压力、存量业务的处理处罚上大概会有更多的沟通空间。

其也指出，信托贷款和银行贷款是有区别的，聚集信托产物的投资人以天然人为主，产物到期后，信托公司不能单方面由于这项政策而展期，须要对投资人负责。“对于一些真实资金来自银行等金融机构的通道类信托贷款，此前大概‘一刀切’，到期都要清退，现在的环境下力度会恰当调解，不外这项业务在“两压一降”后已大大压缩。”

新发地产信托难言回暖

办理存量风险项目天然迫不及待，另一方面，面临房地产企业的融资需求，《关照》第（六）条提出，保持信托等资管产物融资稳固。

《关照》表现，鼓励信托等资管产物支持房地产公道融资需求。鼓励信托公司等金融机构加快业务转型，在严酷落实资管产物羁系要求，做好风险防控的根本上，按市场化、法治化原则支持房地产企业和项目的公道融资需求，依法合规为房地产企业项目并购、贸易养老地产、租赁住房建立等提供金融支持。

谢运博以为，根据政策导向，房地产信托产物的发行需落实资管产物羁系要求，且应做好风险防控。信托行业推动业务转型的大方向不会发生根本厘革，支持实体经济、加大标准化资产的设置力度是信托业务发展的恒久趋势。预计未来房地产信托产物的发行将相对稳固，重点支持房地产企业和项目的公道融资需求。

固然《关照》中表明鼓励的姿态，但是在信托业转型的大配景下，信托公司对新增规模持守旧态度。

上述业内人士分析称：“对于新增房地产信托业务，它能起到的助长作用大概不大。由于无论是金融机构照旧投资者，颠末这一轮的教诲，各人对于房地产类信托业务大概会产生的风险有比力清楚的熟悉，短时间之内，要让新增市场规复不太大概。”

总结来看，其以为，这个政策对于资质好的央国企房地产企业，信托业务增量大概会有一些利好作用，但是就信托公司团体来说，对增量业务的结果不大。

另一位业内人士也表现，金融供给还要在自身的风险收益考量上做衡量，暴雷的房地产企业无法参与，优质的央国企对信托融资的需求是存疑的。

至于《关照》中提及的“房地产企业项目并购、贸易养老地产、租赁住房建立等”鼓励方向，则被以为是“老生常谈”。

不外，《关照》出台后，对地财产务的倔强态度确有和缓。有业内人士称：“原来有一段时间，我们的羁系局不让做房地产，岂论是什么样的企业。现在正和羁系局沟通，把这个口子放开一点，比方做一些并购基金、Pre-REITs产物等。”

谢运博分析称，对于房地产信托产物的底层资产，信托公司应根据《关照》要求，重点就房地产企业项目并购、贸易养老地产、租赁住房建立等提供金融支持。除此之外，信托公司仍需增强对交易业务对手的把控，关注底层项目的资质环境，同时增强风控步调，妥当开展房地产信托业务。

究竟上，从本年新建立的地产信托业务规模来看，已经显着“降温”。

用益信托数据体现，8月、10月，房地产类信托产物的建立规模均不超50亿元，9月也只有50.48亿元，在全部聚集信托产物建立规模中的占比不到5%，处于低谷期。

图：本年以来 房地产类聚集信托产物建立环境。数据泉源：用益信托，界面消息研究部整理。

用益信托研究员喻智分析，现在房地产市场的未来预期不佳，只管多地出台的多重政策缓解房企活动性危急，且房地产项目纾困正在一连推进中，但金九银十的房地产市场体现仍不乐观。房地产行业的高增长期间已经竣事，当下房地产市场处于下行阶段，房企在策划和融资两大告急方面举步维艰。房地产市场的萎靡不振，加上政策支持力度有限，房企策划转好的大概性不高，短期内房地产信托难有较好的体现。