鉴戒ESG概念变成一场“资源怪圈游戏”｜钛媒体深度

（图片泉源：Nationalobserver/Shutterstock）

随着举世可一连发展和“双碳”目的推进，资源市场对ESG（情况、社会和管理）概念的关注度日益提升，但另一面，ESG却变相成为资源市场把握企业的“遥控器”。

本年1月，由于未能满意自主制定的严格天气评分标准，举世指数提供商富时罗素（FTSE Russell）公布将34家公司从其可一连投资指数FTSE4Good All-World基准中剔除。34家包罗美国券商Charles Schwab、卢森堡媒体团体RTL Group、印度电网公司、中国国航以及中远海运能源运输等互联网与科技、运输相干企业。

这是该伦敦证券买卖业务所团体全资子公司第一次采取如许的步调。富时罗素政策主管大卫·索尔（David Sol）对此表现，由于2021年富时罗素推出更严格的天气变革标准，列入观察名单的208家公司都在积极进步情况掩护评分标准的转型之路。但很遗憾的是有些公司没有到达相干标准，因此被剔除。

与此同时，晨星公司旗下可一连发展评级机构Sustainalytics于1月初公布，已经将腾讯、微博和百度三大互联网企业的ESG评级下调至“不符合团结国原则”种别，缘故因由则令人“匪席所思”——与互联网管理、俄乌战事等因素有关。

比年来，当中国企业开启国际化或在外洋上市，由于受到各长处相干方的压力，开始将ESG列为告急的企业管理提升指标，并徐徐改善企业可一连发展活动，致使ESG在资源市场影响力徐徐扩大。但外洋和国内的ESG标准差别一、供应链风险等非财务风险日益凸显，导致ESG概念背后乱象频出，徐徐变成了一场“资源运作的怪圈游戏”。

克日担当钛媒体App采访时，Omdia中国首席顾问王珅表现：“企业ESG外貌上看似只是一个附加的效果，带来光环效应。ESG让恣意企业都能到达很好的社会影响，能提升企业估值。但对于企业自身来说，除了社会形象提升之外，ESG真正目的在于节能减碳后低落资本、进步业务产出等，这才是企业做ESG告急缘故因由。对于部分企业仅仅宣传式地举行ESG活动，不能真正提升企业代价。”

王珅夸大，真正能触动企业焦点资本运营标题标ESG，才是最关键的。

真ESG照旧宣传噱头？

ESG是“情况掩护”（Environment）、“社会责任”（Social）、“公司管理”（Governance）三个英文单词首字母的缩写，由2004年团结国举世左券初次提出，被视为评估企业谋划的告急指标，也是企业得到客户与投资人信托的底子。

与传统财务指标差别，ESG投资在传统方法底子上进一步度量了企业E、S、G的非财务指标，从而让企业在钻营商业长处的同时分身社会责任，同样也使投资者多维度、全方位评估企业，该公司根本面和估值因此得到提振。反之，企业估值逻辑会要重构。

据资产管理团体贝莱德的一份数据陈诉表现，预计到2030年，ESG范畴的投资将增长到1万亿美元。

制止现在，阿里巴巴、腾讯、茅台、小鹏汽车、B站、比亚迪等头部公司均已对外发布了ESG陈诉。不外，这些陈诉内容差异性较大，有的针对E、S、G三大范畴睁开叙述，有的关注社会协作、抗疫保供，也有的将较多笔墨用于“秀肌肉”。

究竟上，除了很多企业喊出“致力于到2030年实现天气中和”这种宣传式ESG之外，近两年，上市企业想要表现ESG的焦点缘故因由在于，ESG相干政策法规及买卖业务所羁系日益趋严，让企业不得不投入大量社会责任性资金，硬性加大情况掩护、社会责任和公司管理性厘革力度，对资源市场披露企业ESG方面贡献。

制止现在，美国、中国、法国、南非等国家和地域的证监机构都发布了ESG相干披露分析：

美国证监会2008年规定上市公司必须披露情况信息，2013年美国环保局规定部分高温室气体排放上市公司必须披露其排放信息；法国买卖业务所2012年起要求500人以上的上市公司、或买卖业务额1亿欧元以上的公司必须披露情况及社会方面信息；南非买卖业务所自2002年起要求全部上市公司必须对可一连发展表现举行一样平常性披露、合规或表明；中国上海买卖业务所及深圳买卖业务所均发布了关于上市公司披露ESG及CSR信息的指引及征求意见。港交所则于2012年发布上市规则附录《情况、社会及管治陈诉指引》，并分阶段提升欺凌披露要求。2018年9月，中国证监会发布修订后的《上市公司管理准则》，增长了上市企业在情况掩护与社会责任方面的披露内容，鼓励企业积极负担社会责任；2021年6月，证监会发布了修订后的上市公司年报半年报格式准则，并公开征求意见，本次修订新增情况和社会责任章节，鼓励披露碳减排的步调与成效。

但是，ESG概念背后有一个标题在于，全天下的ESG评级标准各不类似，导致企业排名各有差异。而且，一些ESG评级排名以致直接清除中国企业，但评级机构自身却赚的盆满钵满，9个月内收入同比增长36%。

“当前的ESG评估方法存在根天性缺陷。为了实现迫切必要的厘革，ESG必要不停发展以衡量现实天下的影响。但当前ESG陈诉并未有相干信息，”特斯拉在2021年影响力陈诉中表现，“相反，它（当前ESG评估）偏重于衡量风险/回报的美元代价。”

中国公司的 ESG 分数中值较低（泉源：金融时报）

究竟上，中国企业的ESG陈诉多表现在扶贫济困和济急（比方疫情期间的驰援）等方面，但外洋企业却不停在深耕久远的情况标题。也大概正由于此，国际ESG机构的榜单上对中国公司的评级都依然非常不尽如人意。

英国《金融时报》曾引述摩根大通做过的一项观察发现，中国公司在ESG评分体系分数中值较低。

以调味品牌海天味业为例。海天味业在国际指数机构MSCI（明晟指数）评级中不停处于整个评级体系倒数第二的B级。MSCI以为，海天在食品安全与质量、营养与康健机会、用水压力和原质料采购等四个方面，在MSCI ACWI（举世标准指数）83家食品公司中处于掉队职位。

MSCI曾于2020年4月公布的一份ESG陈诉指出，2019年，最低ESG评级的中国公司到达总数的56%以上，得到最高ESG评级的企业重要是消耗品和信息技能巨头，包罗阿里、苹果、谷歌母公司Alphabet等。

这意味着，绝大多数中国企业并不符合MSCI ESG评级标准。

随着腾讯被下调ESG评级，投资人有操持减持其股份。据金融时报报道，只管微信成为了中国人一样平常生存不可或缺的一部分，腾讯公司负担了很多企业社会责任，但随着Sustainalytics下调评级，令一些关注ESG的投资者感到震动。美国基金机构WisdomTree Asset Management的Liqian Ren就直言，他们将淘汰投资这类ESG评级不达标（腾讯）企业。

“随着更多的投资者使用 ESG 数据及工具以帮忙他们做出投资决定，ESG标准对于投资或运营于中国的国内或国际机构日益告急。”MSCI亚太区指数产物主管Douglas Walls表现。

钛媒体App梳剃头现，评级机构对于ESG榜单也是乱象频出。比如，MSCI做了高达27个ESG相干指数，可以用“菜市场”来形容，以致另有所谓“MSCI ESG信仰为底子”等，评级标准较为简朴，以致有的没有任何客观分析。因此，这些评级排行的作用是否可以或许真正表现企业ESG带来的社会可一连性发展，这必要打一个问号。

但从自身而言，ESG评级低与很多中国公司对碳中和并没有明确规划有肯定关联。

比方，茅台对ESG的表述为“开端构想公司碳中和规划，订定思绪，开展减碳办法路径，即将开展碳盘问工作”；B站在减碳方面“操持徐徐创建全面的碳排放监控及管理体系，通过监控办公及数据中央的碳排放，不停完满低碳减排步调”；京东对于“全面的温室气体排放盘问”处于准备中，团体层面的减排目的状态尚在“准备中”。

但毫无疑问的是，ESG概念的繁茂需求，直接让ESG评级机构赚的盆满钵满。晨星旗下ESG评级机构Sustainalytics陈诉称，2022年前9个月，该公司服务收入为7680万美元，同比增长36%。

而包罗ESG在内的多个服务业务，MSCI指数公司2021年收入达20.44亿，比上一年增长20.54%；净利润达7.26亿，同比20.63%。

再看A股。

只管近两年中国加大推动ESG基金的发展，但ESG投资从来不是A股头部企业关注的重点，资源的逐利性注定了短期营收比恒久的企业管理更为告急。无论是中国石化、中国石油、中国修建，照旧中国安全、中国中铁、中国铁建等A股头部企业，他们股价颠簸与ESG关联度较低。

根据南京工业大学经济与管理学院张长江团队在《情况经济研究》期刊上发布的研究效果，其以为改善ESG表现对国有上市公司进步财务绩效的影响不明显，但却有利于非国有公司进步其财务绩效。重要缘故因由是中国资源市场以散户为主体，团体的投资风格方向短期收益。

别的，西方和中国的ESG投资和发展差距较为显着。抛开情况管理和影响不谈，西欧市场投资人热衷的人权长处关注标准和多元化企业文化提升，包罗提升少数族裔权益、淘汰外貌藐视等方面，这些都难以进入国内企业ESG陈诉的认知范畴。

因此，随着比年ESG法规政策及买卖业务所上市规则出台、资源市场关注提升等因素，促使中国企业不得不创建ESG体系，并践行ESG管理。但还要鉴戒：ESG不是一场“资源运作的另类游戏”，评级机构对企业藐视性标准、宣转达不到的减碳标语、互联网企业增长偶尔义的ESG投资等“漂绿”活动，并不能让企业自身得到可一连性发展，而且也很难过到大众认同。

“部分企业的陈诉更像是自说自话，并没有科学的评价体系，只是简朴地找一个中介公司，把企业在社会责任等方面的‘亮点’拿出来加工一下，更像是宣传的噱头。”北京一位金融人士担当采访时表现。

都城经济商业大学中国ESG研究院实验院长柳学信则以为，除了一些龙头企业，很多企业在编写ESG陈诉时，在市场上找一家中介机构，把已往企业在社会责任、环保、劳工方面的闪光点总结一下形成陈诉，如许的陈诉情势大于内容。

很显然，在履历了一场令人高兴的繁荣之后，当前盛行的ESG概念出现了一些“变形”。

不管争议与否，企业仍要加大减碳步调

现在，关于ESG概念的争议颇多。

此中，在特斯拉被踢出标普ESG指数后，特斯拉CEO、宿天下首富埃隆·马斯克发推文怒斥称，ESG就是骗局，它被那些伪装成社会公理斗士的家伙当成枪使。

2022年6月，美国证券买卖业务委员会（SEC）公布观察高盛的ESG投资基金业务，重要针对的是高盛团体的公募基金，SEC称要出台新规，打击投资产物中被夸大的ESG数据。别的，美国最大的公共退休基金CalPERS前负责人Anne Simpson也表达对ESG概念的反对支持意见。

但不管争议与否，一个发展究竟是：陪伴天气变革、以及各国推出碳中和碳达峰目的，经济布局调解和绿色技能进步是推动节能减排和绿色增长，实现中国经济低碳转型的一定选择。而碳排放绩效改善则是实现经济发展与节能减排双赢这一低碳经济发展宗旨的关键途径与焦点表现。尤其ICT（信息及通讯技能）范畴企业，应该要思量淘汰碳排放，从而有用推动中国经济实现高质量发展。

王珅对钛媒体App表现，ICT是一个技能麋集行业，必要促进企业绿色减碳技能用于电力制造、交通、农业等范畴，从而将卑鄙需求和能耗匹配均衡，淘汰不须要的能源浪费。“现在ICT行业大概每年产生13亿吨等效二氧化碳排放，但它给卑鄙财产带来的减碳潜力为121亿吨等效二氧化碳，即ICT行业每产生一吨碳，就大概会为卑鄙带来九吨的减碳潜力，因此必要自身减碳来提升了财产卑鄙的数字化。久远来看减碳对于ICT行业具有非常告急的作用。”

2022年炎天，举世非常的高温征象给人类敲响了警钟。Omdia数据表现，制止2021年第一季度，举世有44个国家答应净零排放目的，约占举世二氧化碳量和GDP的70%左右。

王珅以为，现在ICT企业减碳有三个途径：一是提升绿电占比，采购绿电大概搞小绿电，提升上游办法规模，利好分布式光伏、储能、以及IGBT、MOSFET等半导体器件市场；二是进步装备能效，包罗提升服务器与数据中央范畴的盘算、存储、网络、芯片等产物的能效比，；三是加强智能化的能源管理。

对于美国商务部的半导体出口新规对中国算力发展影响，王珅对钛媒体App表现，国外这些限定影响在中短期内有限，稍低规格的国产服务器芯片可以满意国内数据中央的大部分需求，在一些应用中也可以捐躯一部分能耗和时间为代价，通过多数量上风抵消质量上的劣势等方案以办理算力有无的标题。

别的，以芯片制造行业为例，麦肯锡（McKinsey）的一份陈诉中提到了减碳详细步调，包罗优化气体化学处理处罚，以低落温室气体的使用量，安装气体减排体系；淘汰冷却器走漏，至少70%的传热流体（HTF）必要更换为低举世变暖潜值方案；必要用干净燃料替换现在的燃料供应等。

现在，中国正在加大对企业ESG工作披露的器重力度。

2022年4月，中国证监会发文，要求上市公司在与投资者沟通内容中增长ESG信息。5月，国资委印发《进步央企控股上市公司质量工作方案》，此中提到将推动央企控股上市公司完满ESG工作机制，在资源市场发挥带头树模作用，要求央企上市公司到2023年全部要披露ESG陈诉。别的，中国对于上市公司ESG信息披露的要求徐徐严格，从“提倡志愿披露”变革为“部分企业欺凌披露”。

中国证监会上市部主任李明在2022可一连发展高峰论坛上表现，加强ESG信息披露是推动进步上市公司质量的客观要求，也有助于ESG表现较好的企业得到投资者特殊是机构投资者等恒久资金的认可和青睐，得到资源市场支持。

中国上市公司协会、中证指数有限公司日前发布的《中国上市公司ESG发展白皮书》表现，2009年到2021年，披露ESG相干陈诉的A股上市公司从371家增至1112家。

现实上，中国亟待构建接轨国际、符合国情的ESG发展体系，尤其企业应该把握ESG趋势，从表里部视角出发规避ESG风险，关注外部ESG政策、法规与上市规则等。此中，淘汰碳排放、推进碳中和是现在中国企业应该做的一项告急使命。

“实现碳中和是一个恒久目的，但近两年疫情、国际辩论等标题，让短期长处和恒久目的发生抵触，有些变革是很正常的。不外从恒久来看，企业必要减碳的趋势非常显着，背后必要靠企业自觉或是其他动机。如果减碳市场化，就能真正引发整个社会减碳的驱动力。”王珅对钛媒体App表现。

2023年1月19日，国务院消息办公室发布《新期间的中国绿色发展》白皮书，论述新期间中国绿色发展的核生理念，以及总结十年来中国绿色发展的办法与成效等。国家发展改革委副主任赵辰昕在发布会上透露，2012年以来，中国以年均3%的能源消耗增速支持了年均6.6%的经济增长，单位GDP能耗降落26.4%，是举世能耗强度低落最快的国家之一。

工信部副部长辛国斌表现，下一步，工信部将认真贯彻中央决定摆设，着力从健全完满绿色制造和服务体系、构建绿色低碳升级改造政策体系、强化绿色低碳标准的引领、创建数字赋能绿色制造的引导机制、深化绿色制造的国际交换互助机制五个方面深入推行绿色制造，从而推动中国制造业高质量发展，构建当代化财产体系，实现可一连发展，促进人与天然调和共生。（本文首发钛媒体App，作者｜林志佳）