首款国产带状疱疹疫苗获批上市，百克生物股价缘何不涨反跌

首款国产带状疱疹疫苗终于上市了。

1月31日下战书，百克生物（688276.SH）公布，公司克日收到国家药品监督管理局下发的带状疱疹减毒活疫苗的《药品注册证书》。

在此之前，中国仅上市了一款带状疱疹疫苗，且为入口，即葛兰素史克的Shingrix，后者于2020年6月28日正式在中国上市贩卖。

带状疱疹(Herpes zoster, HZ)，是由埋伏在体内的水痘-带状疱疹病毒(Varicella zoster virus, VZV)再激活而引起的一种急性感染性皮肤疾病。随着年事增长，免疫体系失去产生猛烈有效免疫应答的本领，从而增长患带状疱疹的风险，这种疾病会导致难以忍受的疼痛，部分患者在皮疹褪去后仍会出现剧烈疼痛，这种神经疼痛被称为带状疱疹后神经痛，大概一连数月以致数年。接种带状疱疹疫苗，是防备带状疱疹发病有效的步调。

随着生齿的老龄化以及带状疱疹新增病例数增长，中国带状疱疹疫苗市场未来的增长空间被看好。现在尚有其他一些中国企业还在开辟带状疱疹疫苗中。

然而，百克生物带状疱疹疫苗获批上市了，其二级市场上的股价却不跌反涨。2月1日上午，股价跌幅却到达5.07%。怎样对待这种反差？

从现在来看，市场存在几大担心。

一是疫苗掩护效力。百克生物的带状疱疹疫苗属于减毒活疫苗。在百克生物带状疱疹疫苗获批之前，纵观环球范围内，共有两款带状疱疹疫苗上市，分别是默沙东的Zostavax以及葛兰素史克的Shingrix，前者属于带状疱疹减毒活疫苗，于2006年5月获FDA答应上市；后者属于基因重组亚单位疫苗，于2017年10月获FDA答应上市。

由于葛兰素史克的Shingrix掩护效力到达90%以上，较状疱疹减毒活疫苗大幅提升，上市后就敏捷放量，很快逾越默沙东的Zostavax，占据市场主导职位。公开数据体现：Shingrix 2020年环球范围内实现贩卖额高达27.39亿美元，在环球销量最高的十款疫苗中排名第四位。

那么，百克生物带状疱疹减毒活疫苗的掩护力数据怎样？第一财经记者试图向公司相识，但制止发稿之际，还未得到复兴。

二是市场怎样推广。固然中国的带状疱疹疫苗市场远景被看好，但大众的接种意识有待提升。比如葛兰素史克Shingrix在中国市场的贩卖就体现平平。根据中检所数据，2020年Shingrix国内批签发量为165万剂，但2021年骤降至59万剂。

三是利润怎样实现。有疫苗企业人士对第一财经记者表现，百克生物的带状疱疹减毒活疫苗要与葛兰素史克Shingrix竞争的话，势必定价将会低于后者（代价凌驾1500元一支），有大概是数百元一支。在定价低的条件下，再加上带状疱疹减毒活疫苗的工艺门路决定了资源居高不下，疫苗利润空间面对肯定的“吞噬”。

不外，百克生物的带状疱疹减毒活疫苗也试图在市场中形成差异化竞争。相比葛兰素史克Shingrix实用人群是50岁及以上成人，百克生物的带状疱疹减毒活疫苗实用人群进一步扩大，实用于40岁及以上成人，涵盖了40-50岁群体，这部分群体被以为对带状疱疹疫苗的担当度更高，且消耗力更强。