中证协拟出台券商发行承销新规：同一注册制各板发行承销规则

就全面注册制下券商的发行承销，中国证券业协会（下称“中证协”）草拟了新规举行进一步的规范。

2月3日，汹涌消息记者获悉，克日中证协为顺应全面实行注册制发展必要，进一步规范证券公司发行承销活动，落实承销商责任，订定形成了《证券公司初次公开辟行证券承销业务规则（征求意见稿）》（下称“《承销规则》”），并向行业征求意见。

值得关注的是，本次草拟的《承销规则》，对原《初次公开辟行股票承销业务规范》、《注册制下初次公开辟行股票承销规范》、《北京证券买卖业务所股票向不特定合格投资者公开辟行与承销特别条款》、《初次公开辟行股票配售细则》等多项规则举行了整合优化。

总体来看，《承销规则》共六章七十二条，包罗总则、路演推介、发行与配售、投资代价研究陈诉、自律管理、附则等。紧张内容有四个方面：一是明确路演推介的要求、二是规范发行定价与配售活动、三是进步投资代价研究陈诉质量、四是切实增强自律管理。

“《承销规则》的草拟思绪紧张有两方面，一是落实注册制改革羁系转型要求，总结罗致科创板、创业板注册制试点中发行承销业务自律管理实践履历，增强承销商自律管理。二是同一注册制下各板块发行承销规则，形成简明清晰的证券公司承销业务自律管理规则体系。”中证协指出。

明确路演推介的要求，强化证券分析师路演推介作用

在路演推介方面，《承销规则》举行了三方面明确。一是细化发行人和主承销商在初次公开辟行证券、向不特定合格投资者公开辟行股票并在北交所上市的发行承销业务路演推介过程中的推介方式、推介范围。

《承销规则》要求，在初次公开辟行证券/公开辟行股票并在北交所上市申请文件受理后，发行人和主承销商可以与拟到场战略配售的投资者举行一对一起演推介，先容公司、行业根本情况，但路演推介内容不得超出证监会及买卖业务所承认的公开信息披露范围。

二是明确向到场战略配售的投资者、网下投资者、公众投资者推介的详细要求，强化证券分析师路演推介作用，资助网下投资者更好地相识发行人根本面、行业可比公司、发行人红利推测和估值情况。

三是规定主承销商约请状师的相干要求。《承销规则》明确，主承销商应当约请到场网下发行与承销全程见证的状师事件地点路演推介活动前对发行人管理层、到场路演的工作职员和证券分析师等举行培训，夸大发行人对外宣传资料的口径，包罗宣传质料与发行人现真相况的划一性、不答应透露公开资料以外的信息、不答应存在浮夸性形貌等。主承销商应当要求状师事件所出具培训总结，并督促状师事件所勤勉尽责等。

进一步规范发行定价与配售活动，主承销商可以设置配售决议委员会

规范发行定价与配售活动方面，《承销规则》举行了三方面明确，一是细化主承销商对网下投资者的核查要求，规范主承销商对网下投资者报价举行簿记建档场合及管理的要求。

二是规定主承销商可以设置配售决议委员会，并明确委员会的构造构成、推行职责步调，细化配售原则的订定要求以及对到场战略配售的投资者、保荐机构相干子公司跟投等出具答应函的核查要求。

三是细化关于发行人和主承销商发行方案中接纳超额配售选择权的规定。进一步明确主承销商使命，规范配售活动，督促其增强配售过程管理。

两方面进步投资代价研究陈诉质量，明确六项陈诉内容

进步投资代价研究陈诉质量方面，《承销规则》举行了两方面再明确。

一是明确主承销商提供投资代价研究陈诉的详细要求。

详细而言，陈诉内容应至少包罗红利推测、发行人分析、发行人地点行业分析、募投项目分析、可比上市公司分析（如有）、风险提示六个部门，可以根据必要选择是否给出估值分析结论，并细化了相干内容的详细要求。

二是对陈诉的提供方式、撰写原则、内部制度、证券分析师活动等作出规定。切实进步陈诉独立性、专业性、实用性，引导其发挥定价引导作用。

四方面强化自律管理，协会创建股票发行与承销观察员机制

在自律管理方面，《承销规则》提出了四大要求。一是明确承销商应当向协会报送路演推介活动的开端方案、发行承销总结陈诉、超额配售选择权实行情况陈诉（如有）、投资代价研究陈诉及总结情况，增强承销商路演推介、发行与配售环节管理，落实承销商责任。

二是中证协创建股票发行与承销观察员机制，督促承销商履职尽责，并向行业积极推广发行与承销树模实践，引导行业对标提升。

三是明确承销商存档备查的承销资料要求与协会现场查抄事项，增强自律查抄标准管理。四是明确对违法违规活动的责任追究，净化行业生态。

《承销规则》草拟沿“同一注册制下各板块发行承销规则”等两思绪

对于《承销规则》的草拟思绪，中证协体现，一是落实注册制改革羁系转型要求，总结罗致科创板、创业板注册制试点中发行承销业务自律管理实践履历，增强承销商自律管理。

此中，明确承销商路演推介相干要求，细化发行与配售等规定，明确投资代价研究陈诉的撰写、提供方式、相干制度等要求，切实进步陈诉质量，促进形成市场化发行承销机制，进一步规范证券公司承销活动。别的，引导承销商积极负担社会责任，规范承销业务收费。

“另一方面，是同一注册制下各板块发行承销规则，形成简明清晰的证券公司承销业务自律管理规则体系，明确初次公开辟行证券、向不特定合格投资者公开辟行股票并在北交所上市的发行承销业务实用本规则，并作出差别化安排。”中证协进一步指出。