“站票都售罄了！” 千亿券商首席发声：2023年A股或有三次阶段性行情

中国基金报记者莫琳

“我们连站票都售罄了！”面对络绎不绝的人流，申万宏源工作职员跟记者开了一个小小的打趣。

2月23日-24日，申万宏源在北京召开了2023春季计谋会。据记者在现场看到，现场参会热度爆棚，会场内座无虚席。据悉，仅计谋会主论坛，与会人数超1000人，国内高出200家上市公司参会。不少参会职员立于后排到场聚会会议。

申万宏源团体和证券公司党委书记、董事长刘健以为，即将召开的天下“两会”将进一步明确本年经济增长目标，围绕内需规复、民营企业发展、数字经济、财产链自主安全可控将出台更多有针对性的政策，将引导资源市场近一时期投资方向。

申万宏源团体和证券公司党委书记、董事长刘健

在谈及全面注册制的影响方面，刘健以为，全面注册制实行后，资源市场可投资标的、产物范例和买卖业务计谋进一步丰富化，资源市场投融资服务本领将显着提拔。中国特色估值体系的创建也将丰富企业代价评估的维度，国有企业以及各类财产的中国特色属性都大概迎来代价重估机会。

中国经济增好坏期看斲丧

会上，申万宏源研究首席经济学家杨发展以为，中国经济增好坏期看取决于斲丧的复苏程度，中期看受环球政治经济环境影响较大，长期来看，仍然取决于中国经济动能的转型。

杨发展进一步表明，中国经济动能转型取决于三个方面，一是中高端制造更换低端制造，二是斲丧更换投资，三是动产财产更换不动产财产。此中，低端制造向中高端制造转换已经举行了近10年，完成效果还不错。而动产财产（科技、人才、数据、商业模式等资产,属于动产）的转型才刚刚开始。预计2023年斲丧将实现中高速增长。

谈到对中国经济增长的推测，杨发展坚信中国经济本年可以大概出现比力稳固的复苏的态势，高点和低点并不太紧张，但是中心出现像客岁5.5，末了到3，这种环境概率是很小的。

2023年A股或有三次阶段性行情

在计谋会上，申万宏源A股计谋首席分析师傅静涛对市场做出研判。

傅静涛以为，2023年的A股或有三波行情，看好上半年指数再上台阶。他详细说道，第一波是完善春季躁动，“斲丧搭台 + 科技唱戏”之后，经济复苏的乐观预期大概提前发酵，春季行情另有代价占优的阶段；第二波，储备降，房价颠簸加剧，政策束缚大概越来越强，复苏买卖业务外推也有阻力。基于疫后复苏的行情大概在二季度内竣事；第三波，下半年外需回落，A股根本面大概重新承压；美元指数反弹，倒霉于外资连续流入。行情须要新的布局线索，小盘发展主题大概再生动。

在详细方向的选择中，傅静涛发起，第一阶段代价和周期风格赢在当下聚焦有行业格局优化逻辑的方向，增补长逻辑的缺失。重点关注地产链中的家电、斲丧建材、房地产；周期当中内需主导、供需格局占优的铜、铝、煤炭。同时，复苏预期提前，斲丧后周期景气预期更加稳固，医美、白酒、啤酒和免税照旧焦点底仓。

从整年来看，盘算机供需格局优化的细分范畴大概不绝增长。此中，信创开支高增确定；AI财产趋势正在形成，财产覆盖面大概不绝扩大，A股“含AI量”大概不绝提拔。重申重点保举。别的，同样有反转预期的传媒(互联网、游戏)和医药生物(创新药、医疗耗材)整年也大概反复偶尔机。

“楼市小阳春”分析

春节以来的楼市小阳春，是否意味着房地产行业彻底回暖？

傅静涛以为，2023年潜伏房地产需求较大，而潜伏新居供给受限，可推演二手房市场生动度规复是住民信心规复的信号。春节后，天下二手房挂牌量价齐升，阐明住民信心规复节奏并不慢。

但是，新居市场供给受限，无法完全承接储备率下行开释的住民购买力，而二手房市场生动度提拔，不免出现量价联动上涨。但房价显着上涨不是可选项，管理层实时做政策应对是大概率。

随着时间的推移，政策束缚大概不绝增强。这会限定复苏买卖业务的连续性，代价和周期板块的逻辑外推的阻力不绝增强，基于复苏预期的行情大概在二季度内竣事。

那么是不是“不买房就会买股”？傅静涛提示，新基金发行市场须要“修复”疤痕。现在，自动偏股基金的持有人匀称收益率照旧浮亏状态，与08年底、2011年底和18年底类似，处于阶段性低点，当前基民的“得到感”并不强，须要累积肯定的浮盈，修复“疤痕”。

汗青上，通常须要两个季度以上的时间，才大概出现新基金发行放量。以是2023年下半年，新基金发行和焦点赛道强趋势的正循环开启，大概迎来优渥的泥土。

编辑：小茉

考核：陈墨