行业风向标丨底子化工旺季将迎利好催化，磷化工或先行

每经记者：刘明涛每经编辑：彭水萍

2022年以来，原油代价维持高位，化工产物红利空间有所紧缩。未来传统终端市场需求回升有待内需渐渐修复，而新兴市场需求仍将保持高速增长，各子行业资源付出及生产策划环境预计将出现连续分化。未来一段时间，上游能源代价预计仍将保持高位震荡，叠加后疫情期间内需渐渐修复，对各子行业PPI形成肯定底部支持。

近一周以来，化工产业大事不停，起首，欧洲巴斯夫关闭年产30万吨TDI装置。据相识，本次关停重要因本地TDI的需求偏弱，特殊是在欧洲、中东和非洲，需求远低于预期。随着能源和公用奇迹费用的急剧增长，这种环境进一步恶化。巴斯夫的欧洲客户将继承可靠地从巴斯夫的环球生产网络中得到TDI的供应，这些工厂分别位于路易斯安那州的Geismar、韩国的Yeosu和上海的中国。

其次，国家发改委等部门发布关照，要求督促引导重点化肥生产企业果断落实好2023年最低生产操持，推动本地化肥生产企业收缩停产时间，做到“能开尽开、应开尽开”。

末了，则是磷矿石代价连续上涨。在2月中上旬四川磷矿石率先上调了40元-50元后，贵州磷矿石买卖业务代价跟涨30元-40元，上周磷矿石报价又再次调涨20元。开阳地区28%车板价报价上涨20元至1020元/吨，30%车板报价后续有跟涨大概。福泉地区28%车板报价上涨20元至1020元/吨。入口埃及磷矿28%品位报价上涨5美金至120美元/吨CFR以上。

现在我国高品位磷矿资源稀缺，各地颁布资源掩护政策，磷矿开采准入门槛进步，供应将进一步缩紧；且此前瓮福250万吨技改不及预期，本年出矿的概率较小，叠加别的各地矿票无实际新增产能，2023年磷矿石资源供应告急或将成为磷化工产业发展的重要瓶颈，磷矿代价有望进入上行通道。

而春耕行情下，用肥高峰期即将到临，斲丧旺季叠加国家对粮食安全题目标高度器重，磷肥及草甘膦需求刚性；环球新能源汽车和储能产业高速发展，动力和储能锂电池的正极磷酸铁锂和电解液六氟磷酸锂需求高增，成为拉动磷化工产业代价中枢抬升的新增长极。

点评：思量3月之后春耕不停拉近，且国家对磷肥的保供稳价政策，磷肥代价有望迎来反弹；而磷矿石产量增量有限重要受制于磷矿采选行业的高壁垒而非仅仅主产区的流通性限定政策，随着供需格局进一步收紧，看好磷矿资源的稀缺性日益凸显，磷矿石行业有望迎来代价重估。

这里，通过整合多家券商最新研报信息，为粉丝朋侪带来4家公司简介，仅供参考。

1、云天化

公司拥有丰富的磷矿和煤炭资源，现在具有磷矿储量8亿吨，磷矿石产能1450万吨，磷矿石自给率85%-90%，合成氨自给率95%，拥有上鄙俚相对完备的一体化产业链结构，本钱上风突出。现在出口法检政策仍在连续，国表里磷肥的价差虽有收窄，但仍存溢价空间。本年国内的磷肥保供相对安稳，未来若磷肥出口有所改善，公司作为国内的磷肥龙头企业有望从中受益。公司的2×20万吨/年磷酸铁项目以及与华友相助的一期10万吨/年磷酸铁锂项目也将于2023年建成，公司积极结构新能源产业链，磷酸铁、磷酸铁锂等项目有望为公司带来新的利润增长点。（首创证券）

2、兴发团体

公司作为磷化工龙头企业，拥有采矿权的磷矿资源储量约4.29亿吨，磷矿石产能585万吨/年。2020年以来公司磷化工产物黄磷、草甘膦、磷酸盐以及磷肥代价均有大幅上涨。公司在围绕磷化工主业发展的同时，探索磷、硅、硫、锂、氟融合发展，积极结构有机硅、硫化工、磷酸铁、磷酸铁锂以及湿电子化学品等板块，鄙俚涉及修建、电子电器、新能源质料和半导体等行业，未来发展空间广阔。（首创证券）

3、川恒股份

公司通过收购福泉磷矿，拥有小坝磷矿、新桥磷矿、鸡公岭磷矿三个采矿权，另参股老虎洞磷矿（49%权益），现在公司磷矿保有储量合计5.3亿吨，远期产能达1030万吨/年，且磷矿均处于品格较好的贵州瓮福地区，均匀品位到达27.5%，有利于公司利用要求较高的半水法湿法磷酸工艺生产高品格电池级磷酸盐，公司磷矿石业务正渐渐放量，可支持公司的久远发展。（中信建投）

4、云图控股

公司现有复合肥产能550万吨，磷酸一铵产能43万吨，黄磷产能6万吨/年，生产所需磷矿石根本上全部来自于外购。同时公司还分别在湖北荆州和湖北宜城规划创建了35万吨、10万吨磷酸铁及其配套的湿法磷酸、精制磷酸和低品位磷酸联动生产复合肥等项目，对磷矿石的需求将进一步扩大。牛牛寨磷矿北矿区东段磷矿完全达产后，将形成400万吨/年的磷矿石产能，公司磷矿石自给率将得到提拔，本钱上风有望增强。（国海证券）

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