人工智能走红促量化基金热度提升，算法生意业务是投资乐成的关键因素

红周刊 特约 | 庄正

当A股市场全面追逐人工智能赛道热门之际，基民也在热捧堪称“AI基金”的量化产物。

近期随着业绩回暖，私募量化基金纷纷打开申购，来由不外乎计谋模子体系已经升级，计谋容量已经扩容至更高程度。无论是大型公募照旧中小型基金公司，在人工智能、ChatGPT大热的当下，有多位管理人争相发力本钱较低且有AI技能加持的量化产物。

人工智能技能运用于投资的三个关键技能是数据、算力和算法，海表里的专家正在各方面取得突破。数据方面，越来越多机构不再满意于通例的财报数据、高频量价等尺度化数据，而是将高科技本领运用到量化投资，通过另类数据探求新的信号。

人工智能联手量化基金

可以带来超额收益

在A股市场偏好提升，热门全面崛起的配景下，上风叠加的量化计谋基金备受投资者关注，本年以来业绩体现不俗，而与当前A股热门契合的人工智能、大数据分析等正是量化计谋基金乐成的关键之一。

量化基金是使用盘算机算法和数学模子举行投资决定的基金。人工智能技能可以大概对大量数据举行深度学习和分析，辨认出市场中的规律和趋势，进而订定投资计谋和举行生意业务。

人工智能的上风告急体如今算法生意业务和组合优化上。好比算法生意业务使用人工智能和呆板学习算法来举行快速的生意业务决定，可以更快地分析市场数据、发现趋势和推测代价走向。其已经被证实可以在短期内带来超额收益，特殊是在高频生意业务中，但是算法生意业务必要高程度的技能和数据科学团队，以及强大的盘算和存储本事来支持算法运行。

投资范畴人工智能算法，最核心要办理的是股票市场决定差异股票回报率差异的订价根本是什么。好比Fama-French六因子模子，告诉各人股票的超额收益泉源分别是规模、分红、动量、质量、估值、低颠簸，这是最经典的根本面算法模子。

为进步算力，各机构比年也大力大举投入，像私募幻方投资的AI LAB第二代超算“萤火二号”，规划中的AI算力为1550PFLOPS（TF32），其已交付的算力已到达325PFLOPS（TF32），相称于336万台平常电脑的算力。

而资产组合优化，是教唆用人工智能来确定最优的资产设置组合，可以根据预定的风险收益目的、市场趋势、资产种类和束缚条件来构建最优的资产组合。这种方法可以在长期投资中带来超额收益，但必要大量的数据和汗青回测来验证精确性和可靠性。

环球对冲基金领军企业桥水的全天候计谋，国内私募潼骁的全天候计谋，都是基于人工智能举行资产设置的范例。固然，要实现真正的超额收益并不轻易，必要针对具体市场和投资品种举行风雅化的建模和分析。

小市值因子风格明显超配

市场风格厘革时或留下“隐患”

为了做出超额收益，很多主观基金司理有着明白的市值风格偏好，通常只做得当本身风格的市场，也通常只在得当本身风格的市场体现更为精彩，好比大盘风格基金司理通常必要大盘风格行情共同。

2020年以来，我们瞥见了量化指增产物对小市值因子出现明显的超配厘革环境。以2022年收益排名居前的中原中证500指数加强和万家中证500指数加强为例，这两只基金自2020年下半年以来均是在小市值因子上超配更多。2022年二季度和四序度也体现出对小市值更为偏幸，而这两只基金在2022年相较基准也均得到明显超额收益。可见在小市值因子复苏历程中，对组合因子袒露及时调解可得到明显超额收益。但在2022年一季度的市场回撤，也让两只基金出现了明显的负向超额收益。

如今公募主动量化产物告急有两类，一类公募指增ETF产物发行始于2021年，作为重磅创新产物，指增ETF一经推出便得到了市场的极大关注，首批5只产物于2021年末问世，2022年末第二批11只产物先后获批发行，对标指数及基金公司均不停扩容。

第二类SMARTbeta类股票ETF占全部股票ETF规模的3%，即327亿元。SmartBeta-ETF发行结果平平，差异年份新发产物数量均在10只左右，合计/均匀募资规模均相对较低，但产物创新不停推陈出新，随着市场投资者对于SmartBeta-ETF研究的不停深入，产物将来发展潜力巨大。

固然这也带来了一个题目，就是当人工智能跑出了一条完善净值线的时间，人类也不知道它是怎样导致的这一结果，缘故原由是这种从计谋到模子到算法都有人工智能天生的基金业绩，无法对结果举行归因。关注人工智能改变投资范畴的投资者，发起更多关注如今存续公募的SmartBata类基金、指增类ETF等等；对于合格投资者，更可以在私募基金组合中设置50%左右的量化私募指增或中性计谋较为符合。

（作者系星图金融研究院研究员。本文已刊发于2月25日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》态度，提及基金仅为举例分析，不做生意业务保举。）