央行回应降准降息、人民币汇率和房地产回暖

2018年以来的14次降准将均匀法定存款预备金率从近15%降至不到8%。团结近期资金利率与同业存单利率中枢抬升的趋势，央行或存在降准增补银行中恒久负债的大概性

文 | 《财经》记者 唐郡

编辑 | 张威 袁满

何时降准降息？人民币汇率形势怎样？房地产市场有否回暖？怎样对待住民储备创汗青新高？

3月3日上午，国务院消息办公室举行的“权势巨子部门话开局”系列主题消息发布会上，中国人民银行（下称“央行”）行长易纲等央行重要领导公开回应了近期的热门关切。

针对外界关心的降准降息题目，易纲表现，现在我们钱币政策的一些重要变量的程度是比力符合的，实际利率的程度也是比力符合的。至于降准，易纲以为，用降准的办法来提供恒久运动性，支持实体经济，综合思量还是一种比力有用的方式，使整个运动性保持公道充裕的程度。

对此，中信证券首席经济学家显着对《财经》记者表现，当下实际利率程度相对符合，意味着近期大概不会有降息，团结近期资金利率与同业存单利率中枢抬升的趋势，央行或存在降准增补银行中恒久负债的大概性。

近期，美国焦点通胀数据出现超预期恶化，美联储加息预期再度抬升，美元随之走强，人民币汇率承压，继2022年12月以来又一次邻近破“7”。对于人民币汇率的形势，易纲表现，已往5年，人民币兑美元汇率三次破“7”，但是很短的时间又回到了“7”以下，整个经济是稳固的，老百姓预期是稳固的。“‘7’不是一个生理停滞。”

对于接下来的钱币政策，央行副行长刘国强表现，精准有力实行好妥当的钱币政策，这是钱币政策总的取向，但是详细的政策工具怎么利用，要综合思量，相机决议。一是对峙“以我为主”， 把国内的目标放在首位；二是统筹短期与恒久，不洪流漫灌、不大收大放；三是平衡国际与国内。

在房地产政策方面，央行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜先容，近期央行连续引导实际利率和首付比例下行，除了个别的热门都会，绝大多数都会的首付比例政策下限已经到达天下底线。近一段时期，市场信心加快规复，房地产市场买卖业务生动性有所上升，房地产行业尤其是优质房地产企业的融资环境显着改善。

潘功胜表现，下一步，央行将会同干系金融部门抓好政策落实，支持刚性和改善性住房需求，支持新市民住房需求，支持租购并举的住房市场发展，美满房地产金融底子性制度和宏观审慎管理制度，推动房地财产向新发展模式安稳过渡。

利率符合，降准可期？

2022年末以来，在经济面临复苏的大配景下，央行何时启用降准降息等总量钱币政策不停是市场关心的话题。

央行数据表现，2022年8月以来，央行MLF（中期借贷便利）利率和OMO（公开市场操纵）利率已经连续7个月按兵不动。在政策利率不动的环境下，各限期LPR（贷款市场报价利率）亦保持稳固。

存款预备金率方面，2018年以来，央行14次下调存款预备金率，共开释恒久资金约11.3万亿元。此中，2018年4次降准开释资金3.65万亿元，2019年3次降准开释资金2.7万亿元，2020年3次降准开释资金1.75万亿元，2021年2次降准开释资金2.2万亿元，2022年2次降准开释资金1.03万亿元。央行迩来一次降准操纵，是2022年12月。停止现在，金融机构均匀存款预备金率约为7.8%。

3月3日的发布会上，多家媒体对降准降息干系题目表达关切。

对此，易纲表现，在利率政策上，我们要以国内经济为主来思量题目，要保持实际利率的符合程度，得当低沉融资本钱。在他看来，现在我们钱币政策的一些重要变量的程度是比力符合的，实际利率的程度也是比力符合的。

从融资本钱角度看，2022年国内新发放的企业贷款利率均匀是4.17%，较2018年降落了1.28个百分点，普惠小微贷款利率从2018年1月的6.3%降落到客岁12月的4.9%，这都是汗青比力低的程度。从融资本钱上看，支持了小微企业。

显着以为，所谓“符合的利率程度”，重要指向当前2.9%左右的10年期国债利率程度，这意味着近期央行大概不会有降息操纵。

降准方面，易纲表现，2018年以来的14次降准把均匀法定存款预备金率从近15%降到了不到8%，不像已往那么高了，但是用降准的办法来提供恒久的运动性，支持实体经济，综合思量还是一种比力有用的方式，使整个运动性在公道充裕的程度上。

“聚会会议指出当下实际利率程度相对符合，而‘降准的办法来提供恒久的运动性，支持实体经济，综合思量还是一种比力有用的方式’，团结近期资金利率与同业存单利率中枢抬升的趋势，央行或存在降准增补银行中恒久负债的大概性。”显着对《财经》记者表现。

“近一两个月来，实体经济和融资市场都出现了可喜的厘革，以致此中的一些厘革是超出预期的，此时降准、降息的须要性和迫切性都较为有限。”光大证券首席固收分析师张旭对《财经》记者表现，“但我们也应意识到，当前需求紧缩、供给打击、预期转弱三重压力仍然较大，经济规复的底子尚不牢固，将来各种超预期因素随时大概发生。降准、降息等总量型钱币政策是应对超预期因素的打击、保持宏观经济大盘总体稳固的有力步伐。”

对于接下来的钱币政策取向，刘国强表现，精准有力实行好妥当的钱币政策，这是钱币政策总的取向，但是详细的政策工具怎么利用，要综合思量，相机决议。一是对峙以我为主，把国内的目标放在首位；二是统筹短期和恒久，强化跨周期调控和逆周期调治，对峙正常的钱币政策，保持正利率和向上的收益率曲线，不洪流漫灌、不大收大放；三是统筹国际与国内，分身表里平衡。

“一方面，钱币信贷的总量要适度，节奏要安稳，要巩固实际贷款利率降落的效果；另一方面，还要适度发挥布局性钱币政策的作用，继承对普惠小微、绿色金融、科技创新等范畴保持有力的支持力度。”易纲说。

通胀压力可控，汇率弹性加强

精准有力实行好妥当的钱币政策，重要的是保持币值稳固。

易纲表现，币值稳固有两层寄义，第一层寄义是物价稳固。比年来，中国对峙实行妥当、正常的钱币政策，为物价稳固提供了坚固的底子。

2022年，环球多个国家遭遇了40年来最严肃的通货膨胀，部门国家通货膨胀率高达10%，而中国的CPI涨幅为2%，易纲以为，这是一个非常抱负的通货膨胀程度。

对于接下来的通胀程度。刘国强表现，2023年中国通胀程度总体保持暖和是主基调，从短期看，通胀压力总体是可控的，由于当前中国经济处在规复发展的过程中，有用需求不敷仍然是重要抵牾，财产链、供应链运转顺畅，供给比力富足，住民通胀预期比力安稳，具备保持物价根本稳固的有利条件。从更长的时间看，外部环境另有许多难以预料的事变，需求还在徐徐规复，固然通胀的概率不大，但是不即是没有，我们要树立底线头脑，对通胀保持鉴戒。

币值稳固的第二层寄义是汇率稳固。

近期，受美元指数连续上行等因素影响，人民币兑美元汇率连续承压，2月24日，人民币兑美元离岸汇率到达6.98，迫近破“7”。2022年末以来，破“7”与否，再次成为各方关注焦点。

对此，易纲表现，近五年来，人民币对美元汇率三度破“7”又回到“7”以下，双向颠簸，弹性加强，在环球各种钱币中，人民币都优劣常妥当的，而且这种有弹性的市场化汇率制度也为调治宏观经济和国际收支起到了主动稳固器的作用。

“以是各人也看到了，‘7’不是一个生理停滞，三次破‘7’，然后又回到‘7’以下，整个经济是稳固的，老百姓预期是稳固的，企业换汇，老百姓结汇购汇都是方便的，经济社会预期的稳固非常告急。”易纲表现，2018年以来，汇率市场化形成机制的弹性越来越强，人民币汇率颠簸率渐渐增大。已往5年，人民币汇率颠簸率约莫是4%，与环球重要国家的汇率颠簸率差不多。

已往20年，人民币固然是颠簸的，但总体上人民币对美元汇率升值了20%，均匀每年升值1%。以国际整理银行盘算的实际有用汇率看，已往20年人民币实际有用汇率实际上升值约40%，20年升值40%即是每年升值1%、2%，也是一个比力符合的程度。

在汇率机制方面，已往数年，中国保持以市场供求为底子，参考一篮子钱币、有管理的浮动汇率机制。“它工作得很好，同时它又让企业和老百姓可以大概比力自由地结售汇，满足就学、旅游、收支口等公道的外汇需求，如许的一个环境，我们以为如许的政策应该对峙。”易纲说，2023年，中国央行将保持上述汇率机制。

对于2023年的汇率走势，易纲以为，总体看，人民币汇率还会在公道平衡的程度上根本稳固，有一些小的双向浮动也是市场驱动的，而这种颠簸对经济是有长处的，对我们的入口、出口，对各人的预期都有长处。别的，企业现在越来越多地学会了利用套期保值、远期结售汇这些工具，来锁定收益。

地产出现回暖，消耗有望开释

发布会上，房地产市场的环境仍然受到高度关注。

潘功胜回首了房地产市场风险外溢的配景。

2021年以来，以恒大为代表的部门房地产企业由于恒久“高杠杆、高负债、高周转”策划，患上了严肃的“高血压”，资产负债表连续处于高风险状态，终极不可连续出现风险，从“高血压”变成“中风”。叠加房地产市场中恒久需求中枢程度下移、疫情打击就业、收入预期等因素，放大了房地产市场风险的外溢性。

针对房地产市场出现的调解，央行于2022年底出台了16条金融支持房地产市场平妥当康发展的政策步伐，会同干系部门从供给和需求两头发力，促进房地产市场的安稳运行，市场称之为“金融16条”。

在需求端，因城施策实行好差异化的住房信贷政策，连续引导实际利率和首付比例下行，更好支持刚性和改善性住房需求。到客岁12月，新发放的个人住房贷款均匀利率较上年末降落了约莫140个基点。除了个别的热门都会，绝大多数都会的首付比例政策下限已经到达天下底线。

在供给端，在落实“金融16条”的同时，央行推出了3500亿保交楼专项乞贷，设立了2000亿保交楼贷款支持筹划、1000亿租赁住房贷款支持筹划；引导金融机构推动行业重组并购，加快风险的市场化出清。

数据表现，2022年9月-12月，房地产开发贷款新增2300亿，同比多增4200亿；房地产企业境内发债1200亿，同比增长22%。2023年1月，房地产开发贷款新增高出3700亿，同比多增2200亿；境内房地产债券发行400亿，同比增长了23%。“近一段时期，市场信心加快规复，房地产市场买卖业务生动性有所上升，房地产行业尤其是优质房地产企业的融资环境显着改善。”潘功胜表现。

值得留意的是，国家统计局新近发布的采购司理指数（PMI）表现，2月构筑业商务运动指数为60.2%，比上月上升3.8个百分点。国家统计局服务业观察中心高级统计师赵庆河表现，2月各地工程项目会合开复工，构筑业施工进度加快，构筑业景气程度升至高位景气区间。从企业用工看，从业职员指数升至58.6%，高于上月5.5个百分点，构筑业企业用工量显着增长。从市场预期看，业务运动预期指数为65.8%，连续三个月位于高位景气区间，构筑业企业对市场发展保持乐观。

对于下一步的地产金融政策，潘功胜表现，将会同干系金融部门抓好已出台各项政策落实落地，支持刚性和改善性住房需求，支持新市民住房需求，支持租购并举的住房市场发展，美满房地产金融底子性制度和宏观审慎管理制度，推动房地财产向新发展模式安稳过渡。

值得留意的是，房地产市场表现与住民消耗精密相连。2022年中心经济工作聚会会议指出，2023年要把规复和扩大消耗摆在优先位置，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消耗。

2022年以来，受房地产行业低迷等因素影响，住民部门出现较为显着的储备倾向。央行储户观察问卷表现，2022年四序度，倾向于“更多储备”的住民占61.8%，同比进步了10个百分点。倾向于“更多消耗”的住民占22.8%，同比降落1.9个百分点。同时，倾向于“更多投资”的住民占15.5%，同比降落8个百分点。

受此影响，住民部门存款大幅增长。2022年，住民部门存款增长17.84万亿元，同比多增7.94万亿元，创汗青同期最高记录。2023年1月，住民存款增长6.2万亿元，创单月新增最高记录。

“随着宏观经济好转，住民的消耗和投资信心都将加强，住民储备也将徐徐回归常态。”刘国强表现，“疫情防控优化后，物流、人流不畅的征象得到显着改善，消耗场景加快拓展，前期积聚的防备性储备有望徐徐开释为实际的消耗需求。一系列促消耗政策出台落地，政策效果也将徐徐显现。别的，经济好转以后有利于加强住民的投资信心，住民投资也将徐徐回到正常程度。”