小米造车B面：车还没出，投资先行

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文 | 连线出行，作者 | 陈秋晓，编辑 | 周雄飞

当华为在造车范畴动作反复时，小米仍旧笃志低调结构。

自公布了局造车以来，小米官方对于首台汽车的信息透露并不多，但在汽车财产链的投资结构还在继承。

本月中旬，车载声学体系提供商“上海追锋汽车体系有限公司”完成了千万元级A+轮股权融资，投资方便有北京小米智造股权投资基金合资企业（有限合资）（下称“小米智造基金”）。

在履历了两轮募资后，手握百亿的小米智造基金在汽车芯片、动力电池、智能汽车等范畴都开启了结构，投资出现出撒网广、结构深的特点。

车子还没出来，就大把投资的缘故起因，是小米对造车已经掉队、而自身短板显着的焦虑。

自2021年小米董事长雷军公布入局造车行业后，彼时业内就有声音以为相比于“蔚小理”，小米已经晚了。再加上小米造车属于跨界，并不具备太多造车履历，因此想要在2024年顺遂实现上市，就必要用收购来换技能和时间。

小米于港交所文件中公布造车，图源小米官方微博

大把费钱投资的同时，小米汽车已经走过了四个关键节点，包罗公布自建工厂、公布全栈自研自动驾驶、构造架构调解、安排冬季路测等，以及首台小米汽车的表面筹划也被二级供应商走漏。

从结构新能源汽车全财产链、到小米汽车表面造型被曝光，在业内看来小米汽车大概能实现2024年上市的目的，但小米汽车想要在新能源汽车市场中抢到上风，尚有一些寻衅。

2024年交付之际，小米将起首与新权势们在15万元以上代价带开启猛烈夺取。其次，随着新能源汽车行业进入智能化后半场，先入局车企同时具备技能、数据和供应链完备等多方面的累积上风，小米则既要夺取造车资质、追赶技能进度，又要有前瞻性地为自财产物打造将来竞争力，存在诸多不确定性。

随着整个行业会集度的进步，直击中高端定位的小米汽车，将面临“蔚小理”等浩繁玩家的打击。因此想要在将来破局，小米尚有很长的路要走，现在先把投资结构美满了，也是为了将来的造车之路做好铺垫。

01 广撒网，不差钱？

2021年3月，在公布入局造车之际，雷军便公布要以“将来10年投入100亿美金，首期投资100亿元”的资源上风，作为入局百年汽车工业的打门砖。

现在，小米已靠近筹办完成首个对外投资的百亿目的。本月初，小米智造基金开展并完成了第二期募资，共计27亿元。加上客岁7月初次募资的63.3亿元，小米智造已合计募资90.3亿元，靠近其总规模为100亿元的募资筹划。

小米智造基金建立于2021年9月，由雷军担当该基金的投资决定委员会主席。据天眼查数据表现，制止现在小米智造基金的对外投资变乱已达24项，紧张以A轮融资为主，涉及汽车软硬件及电池质料等范畴。

部分小米智造基金投资情况，图源天眼查

小米系旗下尚有小米长江财产基金、顺为资源以及小米私募股权基金管理有限公司三个股权投资平台，均在汽车财产链上做了大量投资和结构，且在公布造车之前，小米系资源便已结构智能汽车范畴。

比如，顺为资源在2015年6月加入蔚来的A轮融资；在2017年加入小鹏汽车 A+轮融资；同年1月，小米还投资了自动驾驶办理方案公司Momenta等企业。

随着小米入局造车，其在汽车范畴的投资不停加码，履历了从财务投资到战略、股权投资的变化，投资方向则更加聚焦于新能源汽车财产链上卑鄙，如自动驾驶、芯片、电池等核心范畴，以打造汽车范畴的“小米生态”。

以小米2021年9月对黑芝麻智能的投资为例，这是小米对汽车上游核心芯片环节的第一笔投资，该投资意味着小米从投资高级辅助驾驶体系的算法方案，转向深入结构底层的车规级自动驾驶盘算芯片宁静台研发。

同时，在单一范畴，小米的投资也出现出“广撒网”的特点。如在电池供应链上，小米对卫蓝新能源、珠海冠宇、中创新航、赣锋锂电、蜂巢能源在内的多家行业头部企业均有投资。

小米在汽车范畴的投资特点，反映出其在技能追赶和保障产能等方面的焦虑。

由于小米此前多在手机范畴结构，因此当跨界进入造车范畴后，势必没有太多履历和财产链储备。与此同时，新能源汽车财产链还具备高代价和长链条的特点。

雷军于发布会上公布小米汽车量产时间，图源小米官方微博

小米想要在复杂的汽车财产链中保障供应、稳固生产、低落本钱，就必要与各环节供应商建立优质且有肯定深度的关系。通过投资搭建小米汽车生态/财产链，是较能快速到达这一目的的方式，同时投资过程中也能加深小米对于智能电动汽车财产上卑鄙共同和调和的明白。

以小米投资车载声学体系供应商追锋汽车为例，中金公司研究以为，新能源车企直接向声学供应商采购其产物及服务、后期再由车企本身举行团体声效调试，是为了到达尺度化、模块化生产、本钱把控以及快速迭代的目的。

而从小米广泛投资同一范畴企业的运动来看，在保产能之外，小米也为本身与财产链的其他相助打好了根本。小米此前投资运动始终围绕着将“智能电动汽车”造出来，而非将关联技能方企业“把持”掉，因此多数投资运动也都是轻量化资产的注入。

不外，造车本身是一件重资产的运动，这也意味着，小米后期还必要花更多时间对其投资对象举行筛选整合。

除了造车硬件之外，小米在智能驾驶等软件层面也有着不敷。对于这点，小米大概也意推测了，正试图通过投资/并购自动驾驶公司和内生孵化并进的方式补齐短板。

依附这一结构，在自动驾驶范畴没有太多积聚的小米，倘使自研进度不如预期，也可以优先在首款车型上采取供应商的方案，以便实现自动辅助驾驶功能的落地，做好两手预备以赶交付。

在小米大把费钱投资的同时，小米汽车的边幅也正在逐步显暴露来。

02 小米汽车离量产尚有多远？

小米入局造车已有两年，隔断量产也仅有一年时间。总的来看，小米造车已迈过了四个关键节点。

节点一是2021年11月27日，北京经济技能开发区管委会与小米正式签署相助协议，公布小米汽车落户北京经开区。差别于此前新权势们多会选用的代工或收购模式，小米选择的是更重资产的自建工厂情势。

北京经济技能开发区与小米科技签约仪式现场，图源北京日报

自建工厂既必要前期有富足的资金投入，也必要小米为量产时间挤出更多余裕。由于汽车的生产技能和上卑鄙供应链相较于手机都更为复杂，小米选择一开始就自建工厂，有利于同一把控各个环节和终极质量的稳固性。

第二个节点，在2022年7月出现，小米开始上路测试自动驾驶。这是继2021年7月小米公布公开自研L4级智能驾驶本领、收购自动驾驶公司深动科技之后，小米自动驾驶迎来的又一个渴望。

在一开始公布造车时，小米曾重点宣传小米智能生态在汽车座舱上的想象力，但到了客岁8月的秋季发布会上，雷军多次提及的关键词已经变成了“自动驾驶”。雷军提出，自动驾驶是智能汽车决胜的关键点，小米自动驾驶将采取全栈自研算法、第一期研发投入已耗费33亿元，并在2024年进入“自动驾驶第一阵营”。

小米还在该发布会上公开了其自动驾驶技能的渴望demo视频。视频中，搭载小米自动驾驶技能的测试车同时配备了一颗来自禾赛的激光雷达，以及多颗视觉ADAS摄像头，实现了一键远程启动车辆、自动领航、智能避让、自动泊车等功能。

小米自动驾驶技能展示视频截图，图源小米官方微博

就在公布自动驾驶范畴干系渴望的前后脚，小米也透露了造车干系的新渴望。

根据小米最新的2022年第三季度财报表现，小米汽车的研发团队已经凌驾1800 人。必要注意的是，小米造车的核心领导团队除了内部骨干之外，尚有诸多汽车范畴配景的高管。

现在来看，有前吉祥研究院院长胡峥楠、前宝马表面筹划师的李田原、原北汽极狐总裁于立国、原上汽通用五菱贩卖公司副总司理周钘（已去职）等加入了小米造车。

2023年1月，小米还开展了被雷军称为是“小米公司管理史上影响深远的厘革”，为后期进步决定的质量和服从、分身业务快速反应和恒久体系建立做了预备：新设立团体策划管理委员会与人力资源委员会，并由雷军同时担当两大委员会主任。

如果说以上这些渴望，都不算是小米造车实质性的信息。那么随着小米首款车型表面的走漏，以及冬测试验的举行，总算让行业表里看到了小米汽车的一些边幅。

此前，有网友在小米科技园区附近拍到疑似为小米汽车的谍照，为中型轿跑车型、长车头、短车尾的表面筹划有保时捷帕拉梅拉的味道，车前脸采取了梯形前格栅，两侧配备圆润的三角形头灯，视觉结果较具运动感。

车身侧面则出现出溜背轿跑样式，车顶配有激光雷达和一体化巨型天幕，当下盛行的潜伏式把手、三厢尾门等元素也有出现。不外小米团体回应称，泄密的文件好坏常早期的招标过程的筹划稿，并非终极文件。

在本年“两会”期间，雷军公开先容，小米汽车现在已顺遂完成冬季测试，预计2024年上半年量产。高寒测试的项目包罗可靠性、动力总成、冰面雪面的防滑等等。正常情况下，冬测后1-2年新车就能上市了。

基于以上历程，小米造车看似已行驶上“正路”，并向着2024年上市量产的目的进步着。但小米想要实现这一目的，并不轻易。

要造车，起首得看制造层面。据多家媒体报道，小米汽车现在至今未得到造车资质。由于国家干系部分在本年提交了收窄造车资质的发起，在业内看来这两年想要拿到这一资质，存在诸多寻衅，这此中自然包罗小米。

即便拿到造车资质，小米汽车想要实现量产，在产能方面也有限定因素。固然从现在来看，小米在一期工厂竣工后实现首批量产，是有大概的。但其共30万辆的年产量整车工厂筹划，但隔断其年销1000万辆的愿景尚有极大差距。

再来看车辆本身，要到达量产，现在尚有一些不成熟的因素，最紧张的寻衅照旧会来自于供应链。

从36氪等多家媒体披露的核心硬件体系方案来看，小米决定电池低阶用400V平台+比亚迪磷酸铁锂电池、高阶用800V平台+宁德麒麟电池；电控则使用的联电和汇川。这意味着，小米在三电这一关键硬件上尚未具备自主研发的本领，而是通过Tier1供应商采购，将来小米或面临本钱把控和供应链供给的检验。

另据豹变报道，有内部员工表现，demo视频中展示出的自动驾驶，只是在根本层面临软件所举行的验证，现实上远还没有进入到正式测试环节当中。

如许看，无论从工厂产能、照旧造车资质、再大概是车辆本身来看，小米造车隔断真正量产上市，尚有着较大的隔断。而对于小米来说，实现量产上市，大概只是它造车之路的第一步。

03 远水是否解得了近渴？

除了造车本身之外，小米在将来尚有诸多寻衅必要面临。

早在2021年的小米投资者日上，雷军便放话称，小米汽车将于2024年上半年正式量产。届时，国内新能源汽车赛道的竞争将远比想象中猛烈。

起首，随着新能源汽车渗出率的不停增长，市场已提前拐至加速发展的关键节点。

乘联会数据表现，2022年整年中国新能源乘用车的渗出率初次突破20%至27.6%，较2021年提升12.6个百分点，这标记着《新能源汽车财产发展规划(2021-2035 年)》中明白的在2025年渗出率到达20%的目的，已经提前3年完成。

《新能源汽车财产发展规划(2021-2035 年)》的发展愿景，截图自中国政府网

乘联会推测，2023年新能源乘用车的市场渗出率将达36%，中信证券、盖世汽车研究院等市场研究机构更是提出了50%的大胆推测。与此同时，据瑞信研究团队预计，2023年中国将有约莫100款新能源汽车上市，多于2022年的70款。

也就是说，随着新能源汽车渗出率的增速越来越快，小米汽车们将和更成熟的智能汽车产物在有限的时间窗口内，夺取为数不多的市场份额，这要求小米拿出在订价和智能化等方面都更具竞争力的产物。

从产物订价来看，雷军曾于2021年4月在抖音直播中公开，首款小米汽车的订价大概会在10-30万元之间，但彼时小米尚未在轿车和SUV两款车型中做出选择。而据晚点LatePost在本年初报道，小米首款车型已被分为高低配两个版本，低配版或订价26万元-30万元，高配版为35万元以上。

这就意味着，首款小米汽车将来或筹划挤入中高端车型赛道，这将带来至少两个层面的检验。

起首小米汽车选择的是现在最“卷”的15-35万元中高端车型赛道，详细来看，15-30万元赛道既有特斯拉、比亚迪及“蔚小理”如许的老玩家连续发力，也会有传统豪华汽车品牌BBA等转型新能源的寻衅。

另一方面，随着新能源汽车徐徐走向大众消耗市场，极致性价比是竞争的关键之一。

面临这一厘革，“蔚小理”已有相应结构，抱负早在2022年一季度财报会上便披露，将来产物将向下覆盖20-30万元市场区间，而且每10万元区间推出一款爆款产物。

小鹏汽车则透露将于2023年年中推出订价在20-30万区间的中型SUV新车型；蔚来也有两款中低端品牌的电车产物将于2024年落地，此中代号为ALPS的品牌将打入15-30万元区间，“萤火虫”将下探至10-20万元区间。

综合来看，在手机行业曾优先走“性价比”门路、但后续面临高端化转型窘境的小米，想直接从中高端赛道切入、打开新能源汽车市场，也不无原理。但在市场潜力之外，小米是否全面预见了中高端赛道将面临的复杂检验，不得而知。

2023、2024年，新能源车企在加大对性价比的考量的同时，还必要看到智能化这一关键突破口。

在小米汽车于2024年推出之际，国内不少智能驾驶玩家将快一步进入大面积落地的阶段。在自动驾驶范畴，国内新能源车企的目的可分为两类，其一是不停美满都会内辅助驾驶的功能，如蔚来、小鹏和抱负等，其二是无穷靠近高级别的自动驾驶，如哪吒汽车就明白提出了于2024年到达L4级自动驾驶本领的筹划。

而从小米公布的那段辅助驾驶演示视频来看，小米汽车现在仅配备了L2级的辅助驾驶功能。这意味着，小米侧重于智能驾驶范畴的投资结构，当下能发挥出“赶上进度”的功效，但能否“惊艳将来”则是存疑的。

小米自动驾驶技能展示视频截图，图源小米官方微博

同时，固然小米放言其智能驾驶为全栈自研，但小米不停收购或投资这一运动，恰是凸显了小米缺少自主研发技能的短板。缺乏自主研发本领的小米，不但将在技能发展空间上受到限定，也会在本钱把控上面临寻衅。

末了看资金方面。固然雷军称小米已做好将来十年投入100亿美金的筹划，对比偕行来看，特斯拉在烧钱17年后才迎来了2020年的初次红利，现在业内对小米乐意给造车业务烧多久的钱，有不少悲观的声音。

另一方面，小米于2022年底开启的初次大规模裁人，也增长了投资者们的担心。在三季度的财报电话会上，小米团体总裁王翔称，年初以来，小米已经开始实行降本增效。据界面消息等报道，小米于2022年底在手机部、互联网部、中国部等多个部分开启裁人，而造车业务也有受到波及。

在业内看来，小米这轮裁人，大概与小米造车历程不及预期有关。据电厂报道称，一部分在界说中要交付的东西由于各种因素出现耽误，这会导致一些本该交付的功能和产物被砍掉。

因此，此次小米裁人还透暴露一个信号，固然对外有投资结构、对内有裁人节流，小米似乎不吝统统押注造车，但由上文所述可知，其在供应商管理、生产制造和产能管理方面远未成熟。

总的来说，由于小米造车在历程上显得过于迟缓，因此业内对其筹划2024年实现首台汽车的下线和量产布满猜疑。正因云云，大概雷军和小米，才必要更快地让小米汽车真正落地，毕竟只有如许才华给予市场更大的信心和等待。