代价战后众生相：爆库、错峰停窑、“假水泥”，行业为何陷“最冷”炎天？

财联社8月21日讯（记者 汪斌）眼下，摆在夏华（化名）面前的有两条路：一条是水泥涨价，任由客户流失；另一条是维持近况，继承往内里赔钱。

“往年大车列队几天都拉不到货，本年传统的旺季不旺，淡季更淡，现在只求金九银十能反弹。”夏华是华东一位从业十多年的水泥“老兵”，他对客岁的行情念兹在兹：水泥代价最高时高出700元每吨，现在的代价每吨不到300元。

需求降落，产能过剩，使天下水泥行业面临着严肃的形势——寒意，是本年炎天水泥行业从业者最深的感触，号称“灰金行业”的水泥，正遭遇近10年以来最“严寒”的酷暑。

“从来没见过这么差的行情，窑开了一个月，卖了半年。”

“产能严峻过剩，需求日渐蒌缩，今后的日子只能靠代价战抢占市场，行业洗牌将加快举行。”

“水泥代价已跌至谷低，已经到了再不涨价就亏本的保命阶段。“

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这是财联社记者近期在一线调研中听到最多的业内人士反馈，水泥行业正出现爆库、错峰停窑失效、愈演愈烈的代价战，以致“假水泥”生动等征象。

水泥需求下行颓势依然在连续，悲观的氛围在水泥从业者头上挥之不去。多位业内人士对财联社记者称，水泥行业现在面临的“隆冬期”，实际是日积月累下标题的会合发作，“下半年水泥需求预期偏弱，市场代价难以到达往年同期价位，水泥代价涨幅和绝对值均将低于往年同期，全行业整年利润水平下滑是大概率变乱。如果市场行情连续不见好转，许多筹谋者都会脱离水泥行业，大概转型去做物流、砂浆厂、水泥制品厂等和水泥相干的行业。”

不外，也有业内人士以为，水泥行业困难时期也是整合的最佳时期。百年修建水泥首席分析师、水泥资讯总监江元林预判，水泥代价或在8月末、9月初出现拐点，“涨价的话也更多是通过限产限电的方式，从供应端淘汰来动员代价，而不是通过需求拉动，涨幅也不会很大。团体上来说，水泥利润会比客岁降落30%-35%。”

对于水泥行业的近况，中国水泥行业协会相干人士回应财联社记者称，“下半年水泥行业预期向好，这是当前形势支持的判断。”

多因素叠加致行业窘境加剧

国家统计局公布的数据体现，2022年上半年天下累计水泥产量9.77亿吨，同比降落15%，产量创近11年来同期最低水平。分省份来看，上半年9个省市水泥产量同比降幅超20%，此中吉林、上海降幅高出40%，黑龙江、贵州和北京降幅均超30%。

出口形势同样不容乐观，据海关总署数据体现，2022年1-6月，中国出口水泥及水泥熟累计共77万吨，同比降落45.5%。

本钱端，受燃料采购代价连续偏高影响，上半年水泥燃料本钱始终处于高位运行状态。数据体现，停止2022年6月30日，吨水泥燃料本钱在162.5元，较客岁同期上涨38.13%。

代价端，本年以来水泥代价不绝处于下行趋势，局部地域代价战伸张，中央出现的一些上涨也由于需求支持不敷而回落。

需求紧缩、库存上升、代价探底、本钱高位、效益下滑，多重因素叠加，水泥行业面临的窘境加剧。基建、房地产和农村是水泥的紧张需求泉源。侯林林告诉财联社记者，因社会资金告急，房地产项目开工淘汰，在建项目复工痴钝，导致水泥需求启动滞缓，“房地产水泥消耗量在行业中占比可达40%-50%，而本年上半年社会资金告急，工地、搅拌站回款率较往年同期降落30%-40%，房地产行业新开工项目较少，在建项目进度痴钝，房地产行业低迷的态势直接对水泥需求形成较大拖累。”

国家统计局数据体现，本年1-6月，天下房地产开发投资68314亿元，同比降落5.4%；房地产开发企业房屋新开工面积66423万平方米，降落34.4%。

与此同时，上半年公布的许多巨大基建项目，但到现在为止没有显着的到位。相干市场分析人士指出，各地域部分重点民生项目不绝处于赶工期，但有限的需求，一样平常把握在少少数人手中。经销商为扩大红利，通常选择代价相对较低，且质量有包管的大企业互助。

海螺水泥（600585.SH）此前在投资者互动平台表现，受产物特性影响，通常环境下一、三季度是水泥行业传统淡季，二、四序度是水泥行业传统旺季。

卓创资讯水泥行业分析师侯林林对财联社记者表现，“本年一季度受低温气候和春节影响，水泥需求在1月下旬到2月中旬根本处于停滞状态，水泥企业停产检验为主。2月下旬以后，因社会资金告急，房地产项目开工淘汰，在建项目复工痴钝，水泥需求启动滞缓，但因各企业加大停窑力度，团体库存压力不大，水泥代价保持在相对高位。二季度，受局部职员活动性差，资金告急压力继承加大以及雨水气候反常增长等多重利空影响，水泥需求旺季不旺，大企业为提振销量、夺取开释份额，水泥代价不停下跌。”

侯林林以为，本年下半年水泥需求预期依然偏弱，“三季度7-8月高温影响，仍为天下市场传统需求淡季，9月份以后，气温降落，气候晴好为主，得当室外施工。不外，社会资金改善预期不敷，搅拌站、管桩厂下半年订单量较差，四序度旺季需求预期也并不乐观。”

从现在已披露的业绩公告来看，水泥行业上半年业绩广泛体现不佳。

据中报，港股华润水泥（01313.HK）、塔牌团体（002233.SH）、山川水泥（00691.HK）上半年业绩双降。此中，华润水泥营收、净利同比分别降落20.13%、50.34%，山川水泥营收同比降落2.5%、净利同比下跌60.4%，塔牌团体营收同比下滑28.64%、净利大跌80.90%。而祁连山（600720.SH）上半年营收虽同比增长19.67%，但增收不增利，净利同比淘汰16.43%。

别的，已发布上半年业绩预告企业中，冀东水泥（000401.SH）、塔牌团体、金隅团体（601992.SH）、尖峰团体（600668.SH）等业绩预减，西藏天路（600326.SH）、福建水泥（600802.SH）、海南瑞泽（002596.SH）等业绩预亏。如金隅团体预计上半年净利同比降落超59%，西藏天路预计上半年归母净利润亏损逾1.33亿元，东吴水泥（00695.HK）则预计上半年净利同比降落167.5%。

针对业绩降落缘故因由，上述公司多数提到：本钱上升，水泥量价齐跌，市场竞争不停加剧，市场信心和预期降落。此中，东吴水泥在业绩预告中明确提到，上半年停窑时间同比增长，导致停产丧失加大。

就此变乱，财联社记者接洽采访多家水泥上市企业。塔牌团体证券部回应称，“我们预期下半年基建、房地产和新农村建立三个板块大概都会向好，但也存在隐患，紧张是疫情影响。”

上峰水泥相干人士对财联社记者表现，“水泥企业固然已到了亏现金流的地步，但前面几年赚到钱了，现在来讲，短期亏损还不会造成致命的影响。”

据不完全统计，上半年刚过，天下有800多家水泥企业错峰“放假”，没放假的部分企业员工也被逼迫休假——本该春节才会返乡的农夫工，已经开始大规模的“逆周期”返乡。有业内人士向财联社记者先容，水泥厂放假的环境在广东、云南、贵州地域较广泛，“不放假，生产的水泥也卖不掉。”

错峰停窑调治失效

按照国家尺度，水泥的质保期是3个月。这决定了水泥厂商和经销商不会恒久、大量库存，纵然赔钱也要尽快脱手，由于逾期丧失会更大。

必要指出的是，水泥生产本钱中，固定本钱占比仅为10%左右。这意味着，水泥产能开停需更加机动。

以往，各地域为提拔红利淘汰库存，都会开启错峰生产。然而，本年“错峰停窑”对水泥行业的疗效貌似微乎其微。

据财联社记者相识，为应对产能增长和需求下滑的预期，2022年各省区加大错峰停窑力度，此中西藏在一季度开始会合举行错峰停窑，西南、中南地域各省份错峰停窑筹划天数较往年同期增长20-80天不等。尤其广西，思量拟增产能较多，整年错峰天数较2021年增长80天。

“西北、西南地域本年相对来讲还好一点，错峰生产的周期比往年延伸了60-100天，对代价的维护相对好一点。但华东地域本身没有错峰生产的逼迫性要求，想以此来管控、压缩产能，不太实际。”上峰水泥相干人士如是说。

侯林林分析以为，固然错峰停窑力度较大，但局部产能增长，且需求下滑更多，停窑效果较为有限，各地域熟料库位也在二季度始终处于高位运行状态，“固然大部分省份熟料线在下半年仍有错峰停窑筹划，且北方十五省区在秋冬季将举行常态化错峰生产，但在水泥需求预期不敷的环境下，熟料线错峰停窑的效果将仍旧偏弱，对水泥代价难有推动作用。”

在江元林看来，鄙俚需求起不来，许多企业库位较高，原来就已经停产了，再发起错峰也达不到效果。

据不完全统计，本年夏日有半数以上的省份停窑限产，天下有靠近三分之二的窑线开启淡季错峰。但由于鄙俚需求不佳，水泥代价同比下行，产量也不及客岁同期。停止现在，多地协同涨价已失效，停窑也撑不起水泥代价。

相干数据体现，停止2022年6月30日，天下熟料库容比均值74.62%，较客岁同期上涨15.01个百分点。

行业人士对财联社记者分析，前几年所谓的协同停窑，本质就是水泥企业间的攻守同盟，通过人为的“饥饿疗法”推动代价上涨，“靠协同停窑促举行业良性发展，无异于痴人说梦。”

“爆库”背后，多地出现了水泥和熟料代价倒挂征象。江元林向财联社记者先容，华东地域熟料卖到350元/吨，水泥才卖330元/吨。洪流泥厂有卖熟料的还能挣钱，小厂家要买熟料生产水泥根本不赢利，许多粉磨站由于代价倒挂停产。

值得关注的是，低价水泥充斥市场的同时，“假水泥”亦开始生动。据相识，“假水泥”一样平常是将劣质水泥套上着名品牌的包装，假冒高标号水泥以低价对外贩卖，牟取暴利。财联社记者关注到，年初至今，华东地域连续曝光了多起贩卖假冒伪劣水泥的案件，其他地域也有雷同案件曝光。

有经销商对财联社记者表现，“越是水泥市场生动地域，越容易出现假水泥。假水泥本钱低，卖得也特别低，大概200多块钱一吨。”

代价战愈演愈烈

受行业限产及本钱上涨的影响，“水泥茅”海螺水泥亦面临前全部未的困难。

财报体现，2021年海螺水泥归母净利增速由正转负；本年一季度，海螺水泥以双降昏暗收尾：营收同比降落26.07%至254.62亿元，归母净利润同比降落15.21%至49.25亿元。别的，财联社记者还注意到，海螺水泥2022年第一季度同比上年应付职工薪酬下调了52.56%。

业绩滑坡之下，海螺水泥决定实行“市场份额”战略，全域开启代价战。据麦格理研报，本地水泥龙头企业调解市场战略的关键缘故因由在于其市场份额大幅流失，特别是华东地域公司的销量丧失最大。

有业内人士向财联社记者先容，现在出现如许一种场景：一个水泥企业出现浩繁差异的代价，部分地域水泥代价跌至200元/吨，许多水泥企业在本钱线边沿“磨底”，长三角水泥打击山东，有头部水泥企业散装亏了袋装补，这个地域亏了其他市场补，而地域内的小企业就亏大了。

多位业内人士对财联社记者分析，代价战背后，是头部水泥企业对市场份额的焦急，“代价战目的就是要干掉一部分现金流差的、负债高的、没有焦点竞争力的企业。”

在江元林看来，此轮代价战是拥有低本钱上风的头部企业，迫使其他本钱较高的企业退出市场，尤其是中小企业，“水泥的竞争上风最紧张的是本钱，谁的本钱低，谁就能在代价战中具有上风。”

换句话说，水泥企业想要留住市场份额，只有竞价。

海螺水泥发动代价战的底气之一，或源于自身的低本钱上风。据水泥网研报体现，2021年海螺水泥的本钱为191.1元/吨，处于偕行业较低水平。别的，安徽省是中国南方最大的煤炭生产基地，这为海螺水泥的发展提供了资源上风。

财联社记者注意到，6月以来，麦格理研报多次指出海螺水泥及华润水泥本年红利将面临风险。麦格理以为，本地水泥行业出当代价战，且贬价幅度高出预期，在面临脆弱的供需动态和下半年黯淡的需求复苏，水泥行业现在蒙受着巨大的压力。

除了代价战，部分地域水泥企业还开启了“促销大战”。据业内人士先容，迩来云南昆明华新水泥（600801.SH）推出“一次订购5吨水泥，送20袋石粉；一次订购10吨水泥，送云烟一条”的活动。

水泥人网相干人士对财联社记者表现，同地域企业之间每每依附5元、10元的差价赢得市场，“这5元、10元的代价是体现在明面上的，叠加各种返利政策之后实际代价更低。”

代价战正在波及水泥整个财产链。8月7日，深圳市水泥及制品协会发布《关于应对市场风险的提示函》，发起各预拌混凝土和预拌砂浆生产企业在实际生产贩卖中，不得低于本钱价抢单或供应质量不合格的预拌混凝土和预拌砂浆。

嘉兴一粉磨站负责人对财联社记者指出，上半年的行情让许多中小实体粉磨企业生存跌入谷底，现在对它们而言，一块钱本钱可以定生死，“撑下去的就是老板，撑不下去就变成老赖。”