一季度净利润增长27倍，股价却跌停，巴比食品发生啥事了？

文 | 杨万里

假如你重仓的股票业绩大幅增长、股价却下跌，扎心吗？巴比食品的投资者如今一言难尽。

4月20日，巴比食品开盘后直线下挫，盘中触及跌停板。制止午间发文，该公司跌幅收窄至9.15%，股价为28.98元，总市值为72.48亿元。

消息上，4月19日，巴比食品披露了2023年一季报，公司实现营收3.195亿元，同比增长3.24%；实现归属净利润4103万元，同比增长2724.36%。值得一提，巴比食品的扣非净利润为2016万元，同比降落48.06%。

一样寻常来说，扣非净利润更能反映出一家公司的主业环境。巴比食品的归属净利润增幅超27倍的重要缘故因由系间接持有的东鹏饮料股票公允代价收益增长。与之相反，该公司扣非净利润降落是由收入增速较低、相干费用增长所致。

再看2022年业绩，客岁出现“增收不增利”特性。2022年，巴比食品实现营收15.25亿元，同比增长10.88%；实现归属净利润2.223亿元，同比降落29.19%。归属净利润降落缘故因由系间接持有的东鹏饮料股票公允代价变更收益淘汰。

据相识，巴比食品是一家“连锁门店贩卖为主，团体供餐贩卖为辅”的中式面点速冻食品制造企业。

在业务发展方面，2022年公司以门店业务和团餐大客户业务双轮驱动为战略。

一方面，巴比食品正在加码开店。制止一季度末，巴比品牌加盟店数目高出4600家，间隔该公司万店同盟的远期战略目标另有1倍以上增长空间。

巴比食品为啥要连续开店？这与其业务有关，该公司新增长盟商后，向其供应早餐原质料，终极形成业绩。

进一步看，巴比食品接纳特许加盟为主，直营门店、团餐贩卖为辅，同时开展第三方电商平台等线上贩卖的全渠道贩卖模式。制止本年一季度，特许加盟贡献了七成以上营收。

另一方面，巴比食品器重团餐业务。券商机构猜测将来3-5年占比有望提升至50%。

市场对此持有两种观点：乐观方以为，团餐市场处于快速增长的风口期，2023年或将突破2万亿元关口。而且，中国百强团餐市占率比力低，2020年不到7%，有很大提升空间。审慎方则以为，团餐行业发展的逆境包罗菜品口胃不一，营养和康健难以保障。

我们关注到，巴比食品谋划发展中的一个短板是营收泉源高度依靠单一地区。

制止2022年末，华东、华南、华中、华北分别占收入比重为86.69%、6.05%、3.96%、2.90%。不难发现，巴比食品的近八成以上营收依靠华东地区。

华东地区的上风是生齿密度大、经济发展水平较高，因此有广阔的斲丧市场。但一家企业的终端市场过于会合，难以打开企业的发展性。

巴比食品的管理层也意识到了这一题目，正在开发华中、华南、华北等市场，但虑到各地斲丧风俗差别，详细能霸占多少市场份额，还不确定。像有些地区早餐可以吃面条、包子，有些地方则吃油条、豆腐脑，如许磨练着巴比食品的产物丰富水平。

别的，巴比食品所处的斲丧赛道门槛不高，同质化产物比力多。

巴比食品后市体现怎样，我们将继承保持关注！