科技股巨头动员红利预期上修，美股上涨空间却有限？

已往一周市场并不平静，三大股指日内振幅均值超1%。财报季进度过半，科技巨头团体强劲的业绩表现肯定程度上和缓了市场对企业和经济韧性的担心。

第一共和银行股价巨震背后，银行业体系压力及经济远景不确定性依然是困扰风险偏好的利空因素。美银以为，美股已经靠近短线顶部。

美联储5月加息万事俱备

随着议息集会前末了一批经济数据发布，美联储5月政策已经呼之欲出。

美国一季度GDP数据不测大幅不及市场预期。分项指标表现，作为美国经济增长的重要引擎，消耗者付出在第一季度推动了经济的发展，3.7%的增速为近两年来的最大增幅。然而，企业减少投资对GDP造成了2.3个百分点的拖累，利率上升和银行体系的压力侵害了商业开辟的信心。

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在担当第一财经记者采访时表现，经济正在发出喜忧参半信息，“增长动能正在放缓，而且险些完端赖消耗者付出来支持。由于强劲的就业市场继承推高工资，家庭仍然有本领维持付出。但随着储备率止跌回升，审慎感情正在升级。”

经济压力也大概成为了打压通胀的推手。与之前公布的CPI数据雷同，美国4月个人消耗付出物价指数PCE降至4.2%，创近两年低位。不外更受到美联储关注的核心CPI依然维持在4.6%的高位，表现服务性通胀高企的压力。与此同时，劳动力本钱继承上扬，美国一季度就业本钱指数上涨1.2%，增速环比加速0.1个百分点。

根据芝加哥商品生意业务所FedWatch Tool数据，美联储下周加息25个基点的大概性为85%，市场也在评估6月继承上调利率的大概性。不外思量到经济不确定性，年内至少降息一次的大概性凌驾95%。LPL Financial首席环球计谋师克罗斯比（Quincy Krosby）以为，只管通胀压力继承缓解，但发展轨迹仍然不敷快，美联储无法公布胜利。“金融市场继承猜疑鲍威尔规复代价稳固的刻意，与此同时，市场已经开始评估6月再加息一次后，大概会将经济推向阑珊的大概性。”他说道。

施瓦茨向记者表现，美联储5月应该会加息25个基点，但对于之后会发生什么，好像没有告竣共识，“在寻求遏制通胀的过程中，美联储并没有偏离其“长期保持较高利率”的官方态度。 通胀方面取得了一些希望，但不敷以改变美联储的做法。”

对于经济远景，施瓦茨以为，第一季度大概是本年表现最好的一个季度。他重申了此前的观点，下半年将出现轻度阑珊，由于贷款条件收紧、利率上升和顽固的代价压力导致消耗者和企业镌汰付出。增长风险显着倾向于下行，这大概推动加息周期的竣事。

短线或维持震荡

履历了银行业风波造成的动荡后，美股4月团体波涛不惊，三大股指回到了近五个月生意业务区间的高位。

财报季成为了规复投资者信心的告急泉源。在已经公布财报的近六成标普500指数公司中，凌驾80%的企业红利好于预期。在金融机构财报喜忧参半的同时，备受瞩目的科技业巨头交出了不错的答卷，包罗脸书母公司Meta、微软和谷歌母公司Alphabet的业绩表现精彩。

现在财报季已颠末半，根据Refinitiv路孚特的最新统计，分析师现在预计，美股第一季度红利将较上年同期降落1.9%，较4月初5.1%的降幅大幅好转。与此同时，机构开始上调对下半年企业业绩的猜测。

不外美股进一步上涨面对诸多倒霉因素。市场感情依然审慎。思量到第一共和银行的困难处境，投资者在对地域银行业和即将到来的经济阑珊的担心中再次转向了避险资产。Lipper资金流向陈诉称，投资者已往一周净买入了477.2亿美元的货币市场基金，创近一个月新高。与此同时，美国股票基金净流出37.5亿美元，一连第五周遭到抛售。

Chase Investment Counsel总裁图兹（Peter Tuz）表现：“固然有很多灰心感情， 团体收益好于预期，市场开始意识到这并没有酿成一个糟糕的收益季。”不外他以为，在苹果公布财报、美联储决定、债务上限题目尘土落定之前，投资者大概仍持审慎态度。

不少机构以为，思量到现在的估值程度，科技巨头财报利好不太大概推动股市连续上涨，美银证券投资计谋师哈特内特（Michael Hartnett）以为，市场现在发出的信息有些令人狐疑。他仍持灰心态度，猜测2023年的美国经济将以就业市场的缝隙和红利阑珊告终。哈特内特的发起是，如果标普500指数凌驾4200点，投资者就应该思量逢高减仓。

瑞银环球产业管理首席投资官海菲尔（Mark Haefele）观点雷同，他以为标普500指数的远期市盈率现在为18倍，靠近约一年来的最高程度，并高于疫情前程度。“从汗青上看，当标普估值到达这一程度常，广泛的利润增长预期匀称为14%，大概10年期国债收益率不到2%。现在，市场估计标普500指数本年下半年的利润将增长5%，10年期美国国债收益率为3.4%。随着市场在软着陆和阑珊的猜测之间颠簸，我们预计近期股市将出现区间颠簸。”他说道。